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(CercleFinance.com) - Aurel rehausse son objectif de cours sur Swatch Group de 296 à 320 euros avec une position 'conserver' réitérée, compte tenu d'une révision à la hausse de près de 5% de son estimation du résultat opérationnel 2010 de l'horloger suisse.

L'analyste souligne que sur les mois de janvier et février, les ventes ont progressé de 40% par rapport à la même période de 2008, montrant, malgré une base de comparaison particulièrement favorable, que la reprise du marché horloger se confirme.

'Au delà d'un phénomène de restockage, il faut aussi y voir une consommation finale en hausse. Si la dynamique de l'Asie se confirme, l'Europe est aussi repartie' note le bureau d'études, indiquant par ailleurs que Swatch est parmi les valeurs de luxe celle qui dispose de la meilleure exposition au marché chinois.

Aurel a revu à la hausse ses attentes de chiffre d'affaires pour 2010 et 2011 (3% par an) et table désormais sur une progression des ventes 2010 de 10% de la division montres et de 8% pour le groupe à 5.570 milliards de francs (CA net). Il table aussi sur une marge opérationnelle de 20,5%, en hausse de 300 points de base par rapport à 2009 et proche de 2008.

'La valeur est un très bon véhicule pour jouer la reprise du secteur mais elle se traite avec une prime de 12% sur la moyenne de notre échantillon, d'où notre recommandation conserver' affirme cependant l'analyste.

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