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Le comité de politique monétaire de la Banque du Japon (BoJ) a entamé mardi une réunion de deux jours, au terme de laquelle il pourrait décider de nouvelles mesures d'assouplissement pour aider l'économie japonaise à se rétablir et combattre la déflation.

La banque centrale devrait laisser son taux directeur inchangé au niveau minimaliste de 0,10%, faute de pouvoir l'abaisser davantage. Mais selon les médias japonais, elle annoncera un accroissement du dispositif extraordinaire de prêts aux institutions financières, mis en place en décembre.

Ce dispositif permet aux banques d'emprunter à court terme des fonds à la BoJ au taux de 0,10%. L'enveloppe initiale d'"environ 10.000 milliards de yens" (81 milliards d'euros) pourrait être doublée et la durée des prêts portée à six mois au lieu de trois, ont affirmé la plupart des médias nippons.

Même si l'économie japonaise donne des signes d'amélioration ces derniers mois, "les problèmes de dette souveraine en Europe, notamment en Grèce, restent un fort sujet de préoccupation et il existe aussi un risque que de nouvelles règles financières aux Etats-Unis aient un effet adverse sur les marchés d'actions", a commenté Kyohei Morita, économiste chez Barclays Capital.

Selon lui, un nouvel assouplissement aurait aussi "une motivation politique", alors que le gouvernement japonais ne cesse d'exiger de la banque centrale qu'elle se montre plus combative contre la déflation.

"Prendre une mesure quelqonque renverrait la balle dans le camp du gouvernement", a expliqué M. Morita dans un rapport d'analyse.

Les prix à la consommation au Japon ne cessent de chuter depuis mars 2009 en raison, notamment, des capacités de production devenues largement excédentaires par rapport à une demande en chute libre pendant la crise mondiale.

La déflation, que le Japon a déjà connue entre 1997 et 2006 environ, est un phénomène pernicieux qui décourage l'investissement, ruine les espérances de bénéfices des entreprises et retarde les dépenses de consommation des ménages.

Le ministre japonais des Finances, Naoto Kan, a exprimé le souhait d'en finir avec la déflation avant la fin de l'année 2010, même si la BoJ et les principales organisations économiques internationales prévoient que le phénomène persistera au moins jusqu'au premier trimestre 2012.

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