Le Brésil

L'ouverture de cette file n'est pas pour faire concurrence à une analyse récemment postée sur le même thème.

Néanmoins, on devrait s'étonner du contraste entre la politique monétaire des économies occidentales, qui ont des taux nuls, ou presques, et le Brésil, qui annonce hier maintenir ses taux à 8,75%.

Le Comité de politique monétaire (Copom) de la Banque centrale du Brésil a annoncé mercredi le maintien de son taux directeur à 8,75%, conformément aux attentes du marché.

"Prenant en compte les perspectives de l'inflation par rapport aux objectifs fixés, le comité de politique monétaire a décidé de maintenir le taux Selic à 8,75% sur l'année", a indiqué la Banque centrale dans un communiqué.

La décision a été prise à l'unanimité des membres qui ont considéré que ce niveau contribuait "à la reprise non inflationniste de l'activité économique".

Lors de sa dernière réunion début septembre, le Copom avait déjà maintenu son taux directeur à 8,75%, son plus bas niveau historique après cinq baisses consécutives depuis le début de l'année.

Cette année, le gouvernement brésilien table sur une inflation de 4,5%.

Si donc j'ai bien compris le message de Bernanke, de Trichet, et des autres grands argentiers de ce monde, pour avoir la relance, il faut des taux bas.

Mais pourquoi donc dans ce cas des taux élevés au Brésil suscitent une telle santé de la bourse (et de l'économie) brésilienne, alors que ces taux élevés sont censés réduire la disponibilité monétaire, puisque personne ne souhaite réllement payer de tels taux d'intérêts - ni le gouvernement, ni les emprunteurs - ce qui devrait conduire à une crise profonde, contrairement à la création de liquidités abondantes dont est abreuvé jusqu'à plus soif le système bancaire occidental.

Une question sur laquelle j'invite les lecteurs à réfléchir...

Nicolas,

pour moi les taux d'intérêt est la mesure du "taux de confiance" dans une économie et sa capacité à générer des profits.

si on augmente les taux aux US et que "le consensus des investisseurs" pense que le taux n'est pas adapté à un sentiment partagé, alors les gens désinvestissent pour aller ailleurs.

il faut donc que les Etats adaptent finement les taux en fonction du sentiment que les gens ont de l'économie du pays (très subjectif).

il suffit de voir l'effet d'évènements majeurs sur les taux, prenons l'exemple du Yield 5 ans US.

on voit la chute des taux après l'éclatement de la bulle Internet et la remontée immédiatement au début de la guerre d'Irak, qui montre "la force" de cette économie américaine, qui démontre sa capacité de déclarer une guerre (confiance en soi) et en plus les retombées que cela va avoir sur l'économie (commande de matériel de guerre, amélioration de l'emploi, etc).

... enfin, c'est ce que j'en pense.......

au plaisir de te lire.

serros

D'ailleurs, si on compare $SPX avec $FVX, on voit que durant la période avant 2000, les taux atteignent un maximum technique (lié aux autres taux et monnaie) durant toute la période de croissance de l'économie US:

Le Brésil au plus haut, ou presque. Il sera difficile de franchir les résistance sans une baisse préalable et prolongée de la volatilité.

Néanmoins les signaux trimestriels sont positifs, mais devront tout d'abord être confirmés en clôture de période à fin Septembre.