INFLATION

Bizarement, il n'y a pas de file ouverte spécifiquement dédiée à l'inflation.
Je ne savais pas ou placer ce graphe, alors voici les chiffres de l'inflation aux USA:

Citation:

Si vous admettez, comme nous avons souvent tenté d'en apporter la démonstration, que la hausse inexorable des actions est liée au phénomène de corne d'abondance procuré par le carry trade yen/dollar et désormais yen/euro, alors les marchés obligataires devraient également bénéficier -- au moins partiellement -- de cette manne quasi illimitée. Si vous admettez par ailleurs qu'une forte hausse des taux longs américains semble paradoxale lorsqu'elle survient au moment où les opérateurs découvrent que la croissance américaine touche un plancher à 0,6% au premier trimestre... alors il faut vraiment redouter l'émergence d'une menace inflationniste sérieuse quelque part dans le monde. Le cas de la Chine vient tout de suite à l'esprit, avec une dérive officielle des prix de +3,4% et de +5% officieusement.

La chronique Agora.

On voit bien sur ce graph comment l'évolution de M3 précède celle de l'inflation de quelques années
Si le graph s'arrête à janv 2005, entre temps nous sommes rendu à +10/11% YoY pour 2007, alors que l'inflation n'a toujours pas augmenté.
Jamais l'écart entre ce deux variables n'a été aussi marqué.
Sauf changement de paradigme l'inflation devrait suivre le mouvement.
Tant mieux pour les surendettés, mais les banques ne vont peut-être pas apprécier. Déjà qu'ils prètent à perte..

A noter que pour un taux de croissance de M3 équivalent, en 82, on avait alors des taux d'inflation de + de 10%.




http://www.mises.org/story/1956

Salut à tous,

dans le même esprit http://www.economist.com/finance/displaystory.cfm?story_id=9340731
A bientot.

Zone euro - M3 appuie la thèse d'une hausse des taux

FRANCFORT, 28 juin (Reuters) - La croissance de la masse monétaire M3 dans la zone euro s'est accélérée contre toute attente en mai, appuyant la thèse d'une nouvelle hausse des taux d'intérêt en septembre.

Citation:

Les données CVS publiées par la Banque centrale européenne jeudi montrent un taux de croissance de M3 sur douze mois de 10,7% en mai, proche du plus haut de 24 ans atteint en mars à 10,9%. Les analystes s'attendaient à une croissance de 10,3% après la hausse confirmée de 10,4% en avril. Les prêts au secteur privé progressent de 10,3%, égalant le taux de croissance d'avril, ce qui est un peu au-dessus des attentes. Les prêts aux ménages s'orientent à la baisse mais les emprunts des entreprises augmentent. Des analystes estiment que l'augmentation de 200 points de base des taux d'intérêt de la zone euro sur les derniers 18 mois a découragé l'emprunt des ménages mais a incité le déplacement des flux financiers vers des dépôts à court terme, de ce fait mieux rémunérés. La situation actuelle renforce la perspective d'une nouvelle hausse des taux directeurs en septembre à 4,25%, avec une récidive possible d'ici la fin de l'année. "Avec ce taux de croissance de M3, la BCE augmentera les taux d'intérêt et la thèse du mois de septembre sort d'autant plus renforcée avec de tels chiffres", explique Alexander Krueger, économiste chez WestLB. La croissance de la masse monétaire a dépassé le taux de référence de 4,5% fixé par la BCE depuis la mi-2001, ce que la banque centrale considère comme un avertissement d'un risque d'inflation future. Les autorités monétaires ont insisté sur le fait que bien que l'inflation reste juste en dessous du plafond de 2% de la BCE, les risques haussiers se maintiennent et que la banque centrale n'hésitera pas agir pour atténuer les pressions sur les prix./GG/MC

https://www.boursorama.com/international/detail_actu_intern.phtml?&news=4347159

Elle redémarre fort en Chine, et de là
pourrait bien passer ailleurs.

Un sondage amusant dans le WallStreetJournal:

 

"Si vous deviez être payée dans une devise différente du dollar US, que choisiriez-vous ?"

 

 

Ceci est la définition de l'inflation: gonflement de la masse monétaire:

 

AFP le 12/12/2007 17h15 Action concertée des Banques centrales pour injecter des liquidités

La Banque centrale européenne, la Réserve fédérale américaine, la Banque centrale canadienne, la Banque d'Angleterre et la Banque nationale suisse se sont mises d'accord pour injecter des liquidités sur les marchés, a annoncé mercredi la BCE. Cette opération coordonnée vise à réduire les tensions existantes sur les marchés monétaires et interbancaires, a précisé l'institution monétaire dans un communiqué. La BCE va procéder à deux opérations afin de fournir des liquidités en dollars d'une maturité de 28 et 35 jours, pour un montant maximum de 10 milliards de dollars chacune.

 

 

Tendre la corde jusqu'à qu'elle se brise...

Parfaitement exact : ce type d'annonce provoque une hausse instantanée de l'or et du pétrole . Mais ne résout en rien le problème de l'insolvabilité des préteurs et des emprunteurs . Les tensions sur l'euribor et le libor persistent donc rien n'est réglé . Aprés l'euphorie immédiate , les marchés vont réfléchir et voir que les conséquences sur la hausse des prix , donc le pouvoir d'achat des consommateurs , seront non négligeables . Avant la fin de la séance , Wall Sreet sera peut etre même en baisse !

 

Effectivement, tout ceci se traduira par de l'inflation supplémentaire. Et les consommateurs qui d'une part ont de plus en plus de mal à joindre les 2 bouts, sont de moins en moins dupes quant aux chiffres officiels qu'on veut bien leur annoncer. Personnellement, je travaille dans le secteur du bâtiment. Je viens de reçevoir un courrier de mon plus gros fournisseur de matériaux faisant référence aux augmentations de tarifs applicables au 1er janvier 2008. Habituellement, on a des hausses de 3/5 % sur quelques familles de produits, mais là, pour moi, depuis 15 ans, c'est du jamais vu ! 
+ 8 % sur le tarif, tous matériaux confondus. Et je ne vous parle pas des hausses que nous avons déjà eu sur l'ensemble de l'année 2007.

A part ça, les chiffres officiels de l'inflation 2007 vont ressortir à combien ? 2.5 ou 3 %. C'est ça, prenez-nous pour des imbéciles !

Mais comme dit Philipullus : a force de tirer sur la corde, elle cassera. 

 

L'action des banques centrales ne reste qu'une intention ("se sont mises d'accord pour injecter des liquidités sur les marchés"), mais cela ne présume en rien que le marché est prêt à absorber ces liquiditiés, dont l'injection dans un système inondé de devise devrait avoir le même effet que celui d'arroser une piscine.

Cette annonce fait suit à celle du bureau des directeurs de la Fed de n'abaisser le taux monétaire sur le Dollar US que d'un quart de point, dans une nouvelle tentative de ménager la chèvre et le choux. Les marchés ont réagit très négativement, car ils s'attendaient à plus dira-t-on...

 

Mais quel effet aurait eu une baisse de 0,5% au lieu de 0,25%?

Pour le moment, le marché obligataire évalue les risques de manière bien plus prononcée que la Fed ne le laisse entendre avec sa baisse timide des taux, avec le billet obligataire à 13 semaines qui s'enfonce sous les 3% de rendement.

 

 

 

 

La FED contrôle les taux monétaires, mais c'est bien tout ce qu'elle contrôle dans un contexte de retournement psychologique. Je me plait dans ce cadre à citer Milton Friedman:

Vous pouvez contrôler votre taux de change !

Vous pouvez contrôler votre taux d'intérêt !

Vous pouvez contrôler votre niveau de création monétaire (et donc d'inflation) !

Mais vous ne pouvez pas contrôler les trois en même temps !

C'est à peu près ou nous en sommes en ce qui concerne la création monétaire; car si les taux obligataires baissent, c'est bien parceque les produits obligataires montent, du fait de leur raréfication sur me marché, en raison d'une fuite vers la sécurité, mais aussi et avant tout d'un assèchement des liquidités disponibles sur le marché. 

 

Une autre référence très intéressant sur le sujet est celle de Prechter, dont je vous invite à lire (ou relir) le pamphlet sur la déflation.

L'Arsenal de la FED:

 

 

 

The plan was designed to address two specific shortcomings with how the Fed currently pushes cash into the financial system. Its main tool now is "open market operations," under which it lends for between one and 14 days to a network of 20 bond dealers, accepting as collateral only Treasury debt or securities issued by or guaranteed by Fannie Mae, Freddie Mac or Ginnie Mae. In the current environment, bond dealers are reluctant to give up such safe securities and have pleaded with the Fed to accept more out-of-favor securities, such as securities backed by jumbo mortgages not guaranteed by Fannie or Freddie. The Fed believes it cannot do so by law. The ECB by contrast can accept a wide range of collateral.

At the discount window, the Fed can accept numerous types of collateral, including riskier subprime mortgage-backed securities, as long as the value of the collateral exceeds the loan by enough to protect the Fed from loss. But though the Fed eased the terms and cost of such loans in August, banks continue to shun them for fear of appearing desperate.

 

Under the new method, the Fed will hold four auctions of discount-window credit. The first two, for $20 billion each, will be held next Monday and Thursday for four- and five-week terms, respectively; two more, for undetermined amounts, will be on Jan. 14 and 28. The auctions are structured so that the rate on the loans will be no lower than the market's expectations for the fed-funds rate, and probably no higher than the discount rate.

"There is no reason to believe there would be stigma associated with the use of this facility," a Fed official told a media briefing. Individual borrowing banks won't be identified. The Fed will, however, still report each week the total borrowed by banks in each of its 12 regions, which has enabled market participants to occasionally guess who has borrowed.

The other central banks announced parallel moves to boost cash to their banking systems. The agreement with the Fed will enable the ECB and Swiss central bank to provide up to $24 billion in U.S. dollars for their banks. The Bank of England said it would increase the amount of previously planned three-month funds to be auctioned and widen the range of collateral it accepts. The Bank of Canada said it would lend up to $3 billion over the year-end for which it will temporarily accept a broader range of collateral.

ECB Vice President Lucas Papademos told reporters yesterday his bank agreed to the swap with the Fed because "some financial institutions headquartered in the euro area also have needs for dollar liquidity." The ECB ordinarily lends only in euros, but it was a demand for dollars -- sparked by the need to finance portfolios linked to U.S. mortgages -- that helped spark the current crisis on Aug. 9. European banks were unable to borrow dollars that they needed, so they borrowed heavily in euros to convert them to dollars, pushing up euro-zone money-market rates and prompting aggressive actions by the ECB to push them down again.