Défaut sur la dette - Qui sera le premier?

Il est clair que l' Angleterre ne peut être valablement comparée à l' Ukraine , sauvée par le FMI , ou à l' Islande , en défaut de paiement .

Cependant , il ne faut pas sous estimer le risque d' effondrement en mode ralenti , car l' Angleterre souffre de plusieurs maux , dont celui de ne plus représenter une devise de réserve internationale de premier choix . Cet avantage va naturellement aux US et son $ , qui a pu se permettre tant d' excés sans conséquences graves jusqu' à récemment , puisque le $ représente environ 64 % des réserves internationales . Ensuite vient l' Euro qui a peu à peu atteint le niveau de 27% environ . La Livre Sterling ne représente plus qu' un choix alternatif en la matière , avec 4.7% de représentation dans lesréserves internationales .

L' article accessible au lien ci dessous souligne le risque latent pour l' Angleterre , notamment lié au degé d' exposition de son secteur bancaire, de l' isolement progressif de sa devise sur le plan international alors que l' Angleterre se considère encore et toujours comme un élément majeur sur l' échiquier mondial , ainsi que la taille de son secteur bancaire en rapport avec son PIB .

http://blogs.ft.com/maverecon/2008/11/how-likely-is-a-sterling-crisis-or-is-london-really-reykjavik-on-thames/#more-359

En ces temps si particuliers, où ce qui semblait relever du délire il y a quelques mois est désormais devenu l' évidence et l' objet d' un combat acharné des autorités monétaires  pour éviter le déraillement total , on ne peut balayer du revers de la main cette possibilité .

Qu' on l' admette ou non , nous assistons peu ou prou à la faillite du modèle anglo saxon dans sa forme la plus extrême . L' Angleterre passe du mode " levier " au deleveraging comme le reste de la planète . Mais comme l' indique l' extrait de l' article ci dessous , par comparaison l' effet levier de l' économie britannique se situe à environ 400% de son PIB annuel  pour un levier de 100% uniquement pour les US . Il semblerait bien que l' Ancien champion , devenu le fidèle lieutenant des US soit nettement plus fragile que son modèle .

La France et l'Italie sont également bien placées pour un défaut sur la dette  comme le rapporte J.P. Chevalier sur son blog !

Le différentiel de rendement des bons du trésor entre la France et l'Allemagne explose, ce qui est annonciateur du d'une dévaluation à venir, d' un défaut sur la dette possible...

C'est bien normal, celà fait 40 ans que la France est en déficit budgétaire chronique, 40 ans que le pays vit au dessus de ses moyens avec un gouvernement qui dépense plus qu'il ne gagne.

C'est une situation très dangereuse, et je ne crois pas un seul instant que le rebond en cours des marchés suite au cautionnement de Citigroup ne marque la fin des problèmes.

Il doit se passer quelquechose, il va se passer quelquechose dans les jours, ou tout au plus dans les semaines qui viennent !

A moins que les USAs, l'Allemagne et la Chine, dans une action commune, ne rachètent la France

Finalement , l' Equateur pourrait bien être le 1er pays à faire un défaut artiel sur sa dette souveraine . Le pays considère comme " illégitime " une fraction de sa dette souveraine renégociée par letraditionnelles grosses banques US , suite aux tremblements de terre d' il y a 6 ans . En fonction de quoi  certains organismes d' audit  nationaux recommandent de ne pas honorer le paiement de cette dette .

http://article.wn.com/view/2008/11/18/Ecuador_auditor_urges_debt_default_w3/

c'est la dévaluation de la livre sterling suite au crach de 1929 qui a servi de point de départ aux vagues de dévaluation qui ont suivi et que la contamination du secteur réel a commencé à se mettre en place.

Finalement , l'' Equateur a décidé de faire défaut sur une partie de sa dette .

http://news.yahoo.com/s/usnw/20081217/pl_usnw/atfa_condemns_ecuador_s_debt_default_decision

La pression monte dans le camp des pays émergents . Une étude a été réalisée par CMAVision , sur base des CDS . La Norvège est le pays le plus sur , à première vue .

http://economictimes.indiatimes.com/News/International_Business/Norway_safest_govt_debt_investment_Ecuador_riskiest_Study/articleshow/3846553.cms

Bespoke avait publié un graphique sur l' évolution du risque souverain, il y a quelques semaines . On y retrouve parmi les premières places les pays où le poids du secteur bancaire face au PIB est trés important .

Bespoke avait publié un graphique sur l' évolution du risque souverain, il y a quelques semaines .
On y retrouve parmi les premières places les pays où le poids du secteur bancaire face au PIB est trés important .

 

 

Attention, le graphe précédent représente l'évolution mensuelle par rapport à la période précédente,
et non pas le classement par niveau de risque

Standard§Poors évoque la possibilité de downgrade de la dette souveraine espagnole. On est encore loin d' un défaut sur la dette , mais les économies du Club Med souffrent , et les marchés ne vont pas leur faire de cadeaux .

http://ftalphaville.ft.com/blog/2009/01/12/51037/so-begin-the-serious-sovereign-downgrades/

http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=20601085&sid=a.2XmgGc48n8&refer=europe

A quand la guerre des agences de rating ? Sans chercher à défendre l' Espagne qui subit l' éclatement de sa bulle Immo , je trouve un peu paradoxal que les US ne soient en rien inquiétés sur le rating de leur propres émissions alors qu' on connait le déficit abyssal en voie d' expansion chez eux.  Je me demande jusqu' à quel point ces agnces de notation sont libres de leur mouvements , étant logées sur le sol américain......

Ca ne fera pas sourciller les marchés , mais c 'est un simple exemple d' hyper inflation arrivé à terme.......

http://news.bbc.co.uk/2/hi/africa/7859033.stm

http://www.lemonde.fr/la-crise-financiere/article/2009/01/30/gordon-brown-s-est-trompe-le-royaume-uni-touche-le-fond_1148571_1101386.html

Un tableau datant d' une dizaine de jours sur l' évolution des risques souverains mesurés par le prix des CDS ....

Je m' interroge tout de même sur la pertinence de ce type de mesure du risque réel ....

Révélation...

18.200 milliards...