De la cyclicité des bulles......

L' histoire boursière est jalonnée de bulles en tout genres et de toute nature.
Certaines, plus importantes mènent à une correction plus généralisée des marchés, alors que d' autres n' affectent qu' un secteur ou une classe d' actifs déterminée sans affecter durablement l' évolution des indices.
Comme l' indique le chart ci dessous, la plupart des bulles finissent par éclater durant la phase de maturation des cycles économiques.

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Leur durée est extrémement variable.

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Le dégonflement de ces bulles (surtout les plus importantes) conduit la Fed à réduire ses taux courts, ce qui , à terme, permet une nouvelle reprise économique et la formation d' un environnement propice à la création d' une nouvelle bulle, généralement dans une classe d' actifs différente de la bulle précédente.

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Toutes se créent selon le même schéma.

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Leur importance dépend essentiellement de du nombre de facteurs déterminants.

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Les bulles les plus importantes semblent celles qui induisent une modification importante de la manière de vivre, comme par ex. autos/chemin de fer au début du siècle dernier (raccourcissement des distances/modification du commerce) ou encore la bulle Internet (suppression des distances audio-visuelles/accélération des échanges commerciaux); et leur durée de vie est parfois trés comparable.

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A ce propos, le dernier article d'Adam Hamilton sur la Chine met en exergue le parallèle entre la bulle internet et la bulle chinoise, où l' on peut considérer que ces dernières anées ont contribué à changer radicalement le mode de vie des Chinois.
La phase d' accélaration du Nasdaq a duré 18 mois environ, tout comme celle du Shangaï Index, pour l' instant.
Comparaison n 'est pas raison, mais le parallèlisme vaut d' etre noté.



http://www.zealllc.com/2007/chinanas.htm
L' actuelle bulle Immo est en voie de réduction. Quelle sera la nature de la prochaine bulle ?

bonjour dupilon

comment etait la politique de fed durant la phase 1990-2000 je suppose hausse des taux ...apres tout pour mieux les baisser apres comme tu l'as precisé pour une reprise
alors est ce que là sous couvert d'une inflation galopante on en nous masque pas une prochaine bulle...moi je pense que le nasdaq 100 presente le plus gros potentiel de hausse
j'avais ouvert une file a la une justement sur le sujet

Salut GV !

Ci joint le chart des taux longs depuis 89, avec, en grisé, le Cac. Tu peux constater que la politique des taux etait baissière dans sa tendance LT, avec une poussée Up à intervalles réguliers pour calmer les veilleités spéculatives exagérées (enfin, jusqu' en 98, où un point bas à 5% avait enflammé les technos.....tu connais la suite ).
Tu peux constater que c 'est la 1ère fois que les MM50 et 200 hebdo se retrouvent en ordre naturel (hausse) sur une base horizontalisée.
Auparavant, chaque tentative de la M50 se trouvait confrontée à une M200 baissière. Le vent à changé de cap, même s' il faut peut-être encore un moment avant qu' il ne se mette à souffler.




Pour l' IRX (basé sur le taux court, imposé par la FED) , il a davantage suivi les mvts des indices. A l' en croire, le marché continue à anticiper une baisse prochaine des Feds Funds, d' ici à l' automne. Reste à voir ce qui se passera vraiment et quel sera le message délivré par ces Messieurs du FOMC.




Quant à ton intuition sur une future poussée du Nasdaq, je dois bien dire que j' aurai tendance à partager ton sentiment......
J' irai plutôt flairer du coté des biotechs et des Nanotechs, voire également des stés qui oeuvrent dans les énergies alternatives. Une piste à creuser......Si tu pouvais y jeter ton oeil d' expert "dynamique"
Pour les Nano, il existe le tracker PXN, qui ne me semble pas encore se positionner pour un vrai démarrage. Difficile de trouver un leadership dans ce créneau.
Je ne connais pas de trackers appropriés pour Biotechs et énergies vertes.
Tiens moi au courant de tes recherches.......

Dupilon

merci pour ta reponse claire

a vrai dire pour la detection des valeurs une a une, le plus simple je pense est de prendre des valeurs qui auraient a peu pres la meme config que le nasdaq100...soit en attente de figure de volatilité (T1 -T2.....) soit deja en presence d'une figure....pour reprendre le secteur que tu citais biotech le cas le plus correspondant est celui de transgene (paris)...il faut des valeurs a historique c ckler...pour le tracker que tu cites, que je ne connaisssais pas d'ailleurs, lhistorique est trop faible pour fare une analyse LT malheureusment....donc les valeurs qui sont dans la meme config ou a peu pres la meme que le trimestriel et annuel nasdaq ca devrait etre bon ama
exemple XRT (CEF) config similaire au nasdaq

S' il existe une bulle qui semble sur le point de se réduire, il s' agit des Fusions acquisitions et autres LBO qui ont représenté un des moteurs de croissance des indices boursiers.  Le Wall Street journal en fait un article dont sont issus les 2 charts ci dessous :

 

 

 

 

 

 

 

 

http://online.wsj.com/public/resources/documents/info-THIRD_QUARTER_MA.html?printVersion=true

 

 

 

 

 

 

La crise des Subprime, en éclatant au grand jour,  a réduit la facilité à lever des capitaux. Bien que les liquidités restent abondantes sur le marché, l' aversion au risque semble persister.  

 

 

 Dupilon

 

Bonjour Dupilon, tres bon article comme d'habitude

cet article sur le Fond Monetaire Internationnal , cause d'une bulle dans les pays emergeants.

 

www.imf.org/external/french/index.htmwww.imf.org/external/french/pubs/ft/weo/2007/02/pdf/sumf.pdf

 

Ray

Bonjour Dupilon,

 

je viens de retrouver ce Graph, que je nomerai TOPOLOGIE D'UNE BULLE , cela peut vous interesser lecteurs,

 

 

 

people.hofstra.edu/Jean-paul_Rodrigue/images/Manias%20Bubbles.pdf

 

 

 

Il existe actuellement aussi une bulle sur l'Uranium, je cherche les données 2007....

 

 

 

Bonne apres midi

Ray.

 

 

La bulle Immo a éclaté et fait d' ailleurs l' objet d' une file régulièrement mise à jour.

Ses conséquences sur les marchés se font ressentir depuis l' été, bien que le petit épisode correctif  de Février/Mars 07 était un avertissement pour qui prenait le temps de déchiffrer l' évolution des Indices.   En effet, depuis cette période, le BKX a adopté une tendance baissière, signe avant coureur du problème des Subprime en état de maturation avancé.   On peut être absolument certain que dans les mois et les semaines à venir, les déclarations officielles n' auront qu' un seul objectif, nous assurer que tout va pour le mieux, que la crise est maitrisée et que son impact sur les marchés s' éloigne à grand pas.  Soyons clair......... IL N' EN EST RIEN !  J' en veux pour preuve la graphique ci dessous détaillant les révisions de prêts à venir dans les années qui suivent.

 

 

 

 

 

 

 

 

Les Subprime vont encore dominer en 2008, et il semblerait qu' une autre gamme de prêts peu sécurisés prennent le relais jusqu' en 2011..........  Dans un tel contexte, le secteur financier n' a pas fini de révèler ses faiblesses.  Un rapport récent du FMI, accessible au lien suivant. 

  http://www.imf.org/external/pubs/ft/gfsr/2007/02/pdf/chap1.pdf  

duquel est extrait le chart ci dessous est explicite au sujet de l' augmentation des risques encourus par les grands groupes financiers. 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

La stabilité des taux d' intérets des différentes classes d' actifs a vécue. Le spread entre les taux de la Fed et ceux pratiqués par les secteurs commerciaux augmente considérablement. 

 

 

 

 

 

 

 

Il faut bien reconnaitre que les CDO's représentent des montants bien supérieurs au fameux "Super-conduit" M-LEC  mis récemment en avant par la Fed et consors pour tenter d' apaiser le marché.  100 milliards de M-LEC pour 900 milliards de CDO's disséminés à travers le système.......

 

 

 

 

 

 

 

On est loin du compte.  Un graphique de la répartition des risques, par type d' acheteurs et par zone géographique permet d' y voir un peu plus clair. Les plus exposés sont les Hedge Funds et les banques américaines.   

 

 

 

 

 

 

 

 

Dés lors, la faiblesse du BKX, qui traverse sa M50 mensuelle pour la 1ère fois depuis le bull market de 2003, n 'est pas à prendre à la légère. 

 

 

 

 

 

 

 

 

Comme on peut le voir sur le chart suivant, ces  "moments de faiblesse" du secteur se sont traduits par la naissance du Bear market quelques mois plus tard en 2000, puis une 2ème vague baissière début 2002, avant d' atteindre le paroxysme du bear market. 

 

 

 

 

 

 

 

 

Gageons que les multiples éléments  ( inversion de la courbe des taux l' hiver dernier , BKX en baisse ) qui se déroulent sous nos yeux  sont autant de signaux précurseurs d' une récession à venir suivi d' un repli substantiel des indices US courant 2008.  De bulle en bulle, le cycle continue. Mais il faudra en chercher une autre, désormais. 

 

 

Dupilon

Uniquement pour l' effet visuel......     

 

http://bespokeinvest.typepad.com/bespoke/

 

 

 

 

 

 

Hello Dupillon

toujours ces cycles de plus ou moins 3 semestres sur le nasdaq ....ce n'est pas de moi mais d'un vieux file 2004 sur trend signal May marquerai la fin de ce dernier cycle