Actualité Eurofins Scientific (ERF FR0000038259)

(AOF) - Oddo a réduit son objectif de cours sur Eurofins Scientific de 33 à 30 euros et réitéré sa recommandation Alléger. Le broker estime que les nouvelles du premier quadrimestre devraient encore être contrastées (fébrilité des activités environnement et des essais précliniques). Le bureau d'études n'attend pas d'annonces relatives à une modification du périmètre (Eurofins est trop endettée pour procéder, à ce stade de l'année, à de nouvelles acquisitions).

AOF - EN SAVOIR PLUS

Points forts de la société
- Le champ d'expertise d'Eurofins Scientific fait du groupe un acteur incontournable pour les secteurs de l'agroalimentaire, de la pharmacie et de l'environnement.
- Le spécialiste de la bioanalyse évolue sur un marché porteur, favorisé par un environnement réglementaire et sanitaire plus strict.
- Le groupe investit régulièrement pour maintenir ses produits à la pointe.

Points faibles de la société
- L'activité est marquée par une forte saisonnalité. Des conditions climatiques rigoureuses peuvent perturber l'activité Environnement.
- Une importante structure de coûts fixes fait que tout ralentissement de l'activité en volumes a un impact immédiat sur les marges.
- Les acquisitions récentes se sont révélées plus difficiles que prévu à intégrer.
- Les résultats trimestriels 2009 et le manque de visibilité ont jeté un froid auprès des investisseurs habitués à une progression régulière des résultats.
- A 25 fois les bénéfices attendus en 2010, les analystes estiment que les perspectives sont correctement intégrées.

Comment suivre la valeur
- Le groupe bénéficie de la mondialisation des échanges et de la prise de conscience environnementale qui rendent nécessaire le durcissement des contraintes réglementaires et sanitaires.
- La priorité du groupe est le redressement des laboratoires en développement, ainsi que l'optimisation de sa structure de coûts, et va donc freiner sa politique d'acquisitions.

LE SECTEUR DE LA VALEUR

Pharmacie - Santé
L'institut IMS Health a revu à la hausse ses estimations pour le marché mondial du médicament cette année. Après avoir prévu une progression comprise entre 2,5% et 3,5% il anticipe désormais une croissance du secteur entre 5,5% et 6,5% en 2009. Cette révision des perspectives intervient alors que le marché américain devrait croître cette année d'environ 5% et de 4% l'an prochain. Il y a quelques mois, IMS Health estimait que les ventes sur ce marché devaient décliner de 1% à 2% en 2009. Ce sont des hausses de prix et une meilleure gestion des stocks qui ont permis d'inverser la tendance. Les géants du secteur poursuivent la rationalisation de leur recherche. Le leader mondial de la pharmacie, Pfizer, qui a acquis son compatriote Wyeth, a récemment annoncé que six sites sur onze vont être supprimés. Le budget de R&D du nouvel ensemble sera inférieur à la somme des dépenses investies dans les deux groupes réunis (11,5 milliards). Pour Sanofi-Aventis la réorganisation consiste également à s'ouvrir à l'extérieur à travers des partenariats avec des sociétés de biotechnologies.