L’action PEUGEOT est l’une des plus fortes chutes de l’indice CAC 40 depuis 1 an à -56.5%. La crise de la dette en Zone Euro touche de loin les valeurs bancaires dans un premier temps puis le marché automobile qui est un indicateur de confiance des consommateurs. Insolente régularité dans sa faiblesse par rapport à l’indice parisien, la tendance semble ces dernières semaines s’inverser alors que tous les Brokers ont déjà terriblement dégradé leur objectif de cours.

L’engouement sur PEUGEOT reviendrait-t-il enfin ?

L’accalmie revient sur les marchés alors que l’action PEUGEOT tente elle aussi de reprendre des couleurs après le massacre de 2010. Retour progressif à la rentabilité, le groupe a complètement été en dehors des clous en 2008. L’année suivante s’est soldée par une perte nette de plus de 1.1 milliard d’euros. Ce fut alors un coup dur pour PEUGEOT qui a su rapidement relever la tête en 2010 avec une rentabilité retrouvée et 1.134 milliard d’euros de résultat net.

La fin de l’exercice 2011 se soldera, selon les anticipations réalisées par Reuters, par une baisse de la rentabilité mais pas du chiffre d’affaires attendu à 58.578 milliards d’euros. Pour 2012, le groupe est pessimiste avec une « baisse de l’ordre de 3% du marché automobile européen » prévue et sans doute un début d’année sous ce chiffre. Entre crise de la dette qui s’abat sur la zone euro et mesures d’austérité, le secteur souffre plus que jamais. Les Brokers ont majoritairement revu leur objectif de cours sur le titre à la baisse justifié par un manque de visibilité … logique dans un contexte où le devenir de la zone euro est encore très incertain.

Et pourtant, les investisseurs savent que PEUGEOT est l’un des titres le moins cher de la place de Paris voire même en Europe. Sa valorisation atteint des abysses inexplorées avec un rapport de la capitalisation sur chiffre d’affaires à 0.05 (Capitalisation à 3 milliards d’euros contre un chiffre d’affaires de 58 milliards d’euros environ prévu sur 2012, selon Reuters). Son défaut par rapport à ses homologues est la faiblesse de ses actifs qui pourrait alors peser plus que les autres en cas de nouveau coup dur. Mais d’un autre coté, ce dossier clairement sous-valorisé et serait le premier à profiter d’un effet de rattrapage.

« Le pire » est pricé, et la prudence exprimée par le groupe ne pourrait qu’être bénéfique à l’action si une « moins mauvaise » nouvelle serait annoncée en terme de ventes. PEUGEOT n’est donc pas un dossier à oublier, mais bien au contraire, à privilégier sur les cours actuels.

Analyse et stratégie sur l’action PEUGEOT

Les facteurs techniques positifs sur l’action PEUGEOT sont d’une part le retour des volumes acheteurs depuis plusieurs séances mais aussi la rupture d’une ligne de tendance de la force relative par rapport à son indice de référence : le CAC 40.

D’autre part, l’action se rapproche de la médiane de son canal baissier dont le franchissement présagerait d’un retour en tendance haussière en données journalières matérialisée également par la reprise haussière de la moyenne mobile à 20 jours. Les 14.50 EUR donneront sans doute du fil à retordre aux Bullishs puisque cette résistance est aussi le point de passage de la moyenne mobile à 100 séances.

Enfin, à plus longue échéance et plus particulièrement en données hebdomadaires, la bonne réaction du titre sur la zone des 11.3 EUR, plus bas de fin 2008 et début 2008 donne un argument de poids à un retour progressif sur ce dossier clairement massacré. Sans être « massivement » haussier sur PEUGEOT et au vu du contexte encore bien pesant sur la zone Euro, il serait toutefois judicieux d’ouvrir une première ligne sur ce dossier en travaillant par la suite le point d’entrée. Un modeste retour de l’action sur la zone des 18 EUR, borne haute du canal, offrirait alors une performance de l’ordre de 30%. 

Xavier FENAUX