Il n' y a pas grand chose de nouveau sur le front de l'Or . Globalement , la consolidation entamée en Novembre 09 se poursuit sans encombres majeurs . La tendance de fond reste haussière , mais les fluctuations à court terme peuvent encore et toujours amener l' Or à revisiter la zone des 1 000 pts .

De son coté , le calme apparent sur la dette grecque s' est traduit par une pause du prix de l' Or en Euros .....

OR dynamique : Cloture mensuelle au dessus de M7M.

En UTD , les opérateurs ont passé la semaine à tester la validité de MD avant de boucler la semaine par une cloture positive au dessus de M7D . Le scénario est identique en UTW , ce qui se traduit par une cloture mensuelle au dessus de M7M , préservant un biais haussier MT durant cette consolidation . Néammoins , PW représente un obstacle de taille avant de considérer les oscillations actuelles comme le point de départ d' une nouvelle phase haussière .

Février a été plus difficile pour le Silver qui parvient d' extrême justesse à cloturer sur M7M , alors que plusieurs résistances doivent être vaincues à l' echelle hebdo .

La cloture hebdo au dessus de toutes les moyennes chartistes témoigne de la résilience du marché de l' Or dans le cadre d' une remontée du $ . Mais il existe toujours un risque de non-croisement du Macd qui doit être surveillé de prés . Tant que l' indicateur ne croise pas , la consolidation se poursuivra .

OR en Euros : Le moment est venu de faire une petite pause .

Exprimée en Euros , la hausse de l' Or  semble toujours particulièrement prometteuse , au vu de l' orientation des bandes de bollinger . Indicateurs et moyennes mobiles sont bien orientés ; toutefois le contact avec UM devrait donner lieu à une légère consolidation en Mars , probablement dans le contexte d' un apaisement des tensions sur la dette obligataire grecque .

Sur le plan chartiste , l' écart entre les cours et la M50 hebdo plaide également en faveur de ce scénario . Les cours attendront probablement un contact avec les EMA 13 et M20 avant toute nouvelle impulsion haussière , ce qui pourrait même durer de 4 à 6 semaines .

COT's : Un remake du scénario 2008 toujours valide .

L' examen des COT's rend toujours plausible le remake de 2008 , avec une prolongation de la reprise technique actuelle , accompagnée d' une intensification des positions Long / Short par les principaux opérateurs en Mars/ Avril avant un repli plus important , probablement en direction des 980-1000 pts , zone que le cartel monétaire cherchera à enfoncer dans une tentative désespérée de redonner un peu de légitimité à la devise US , ainsi qu' aux papiers financiers en général .

Un raid de forte intensité, à l' identique de l' intervention de l' ESF de l' été 2008 , peut ramener les cours au contact de l' oblique haussière de soutien , vers les 900 pts .

Qu' il y parvienne , ponctuellement ou pour quelques mois , ne changera pas la donne , ni n' inversera la lame de fond . L' équilibre monétaire et financier passe par un rééquilibrage global des forces en présence , certainement pas par une nouvelle vague d' hyper-extension monétaire .

Lentement , patiemment , l' Or poursuit sa progression .

En attendant , la campagne de re-légitimisation du $ ne semble pas trop affecter la performance de l' Or .  Le métal jaune affiche une progression de 1 % en $ , et de 6.5 % en Euros au cours des 2 premiers mois de 2010 , pendant que la devise américaine progresse de 3.5 % .

Il semble donc que la récente campagne médiatique de destruction de la zone Euro , destinée à détourner l' attention de l' insolvabilité US , ait un impact positif sur la cotation de l' Or en Euros . Aprés une sous performance durant les premiers mois  du rally de Mars 09 , l' EuroGold affiche une progression annualisée de 15 % .

En autorisant  ses principaux bras armés à craquer quelques allumettes dans l' arsenal de la dette souveraine , la Fed joue un jeu trés dangeureux , qui finira par faire sauter l' édifice , à ses dépens , pendant que ses artificiers récolteront une fois de plus les fruits de la destruction qu' ils ont provoqué. Pendant ce temps , on  assistera à un nouveau rush sur l' Or physique , comme lors du 4ème trimestre 08 , qu' elle qu' en soit la valeur fictive affichée sur les plate formes de trading . Autant de richesse réelle , dénuée de dettes , qui s' évanouira du circuit économique , par mesure de précaution , réduisant d' autant la capacité du système à se régénérer . Mais cela importe peu aux faiseurs de marchés de Wall Street , pour qui le principal objectif n 'est pas l' économie réelle et ses millions de travailleurs , mais les millions de $ de gains enregistrés quotidiennement en compte propre par les trading desks .

L' Or sortira vainqueur de la guerre des devises .

Pendant cette entrée en matières dans ce qu' il convient bel et bien d' appeler la guerre des devises , annoncée depuis plus d' un an , l' Or continuera sa progression de long terme , entrecoupée d' épisodes de replis plus ou moins marqués , en fonction des tirs d' artillerie déclenché par le cartel des banques centrales .  Mais sa tendance globale ne sera pas inversée , tout au plus retardée de quelques mois , avec comme conséquence une tension supplémentaire dans la catapulte qui finira par accentuer plus encore la puissance haussière de sa future phase parabolique . Deux graphiques résument cette situation assez clairement . Le premier compare l' évolution de l' Or depuis le début de sa vahue haussière de l' an 2000-2001 , avec le précédent Gold bull market . Les performances actuelles sont loin d' être comparables et donne une mesure de ce à quoi s' attendre, même si l' histoire ne se répète jamais à l' identique .

Le second est une variante du ratio Or / indices , sur base du SP500 . On y voit clairement la période d' euphorie du papier financier , l' abandon de toute retenue et de toute volonté de régulation qui a conduit  à la formation d' une base LT sur ce ratio , de 1997 à 2007 . L' intervention de la Fed dans l' affaire LTCM a donné aux banques de Wall Street  la certitude d' être soutenue coute que coute par la Fed , ce qui a donné lieu à une montée majeure du risque jusqu' à l' éclatement des dérivés toxiques , du moins des premiers compartiments  Il n' a fallu que 18 mois au ratio pour retracer le chemin inverse accompli de 1989 à 1997 , avant la phase de consolidation actuelle . Gageons que celle ci sera beaucoup plus courte que les huit années précitées . Dés que la résistance horizontale sera franchie , tout ira en s' accélérant . J' espère que lamajorité des lecteurs de cette chronique seront à l' abri de cette phase dévastatrice pour les actifs papier . A ce moment là , il sera trop tard pour agir ..........

Affaire à suivre ......