Nous y sommes ! L' Europe peut être fière , l' épreuve du test de résistance bancaire européen est désormais passée , publiée et il en ressort que son système bancaire est aussi fiable que celui des US ........

La belle affaire ! Je ne vais pas m' attarder sur ce sujet qui fera la Une des médias économiques durant les prochains jours , la simple liste des faillites bancaires US en 2009 et 2010 suffit à définir la qualité de ces fameux stress tests . Une seule chose à ajouter : Nul besoin de stress test pour m' assurer de la validité et de la capacité de l' Or à traverser la crise , c 'est le seul actif monétaire capable de performer durant ces épisodes de turbulences économiques et géopolitiques . Les graphiques parlent d' eux mêmes.......

 OR : Une tentative de rebond ?

La semaine a donné lieu à un regain de volatilité pour l' Or , qui cloture légèrement au dessus de M7M , pris en sandwich entre MW et M7W . Les mouvements intraday ont permis de casser PD qui deviendra support dés lundi . On peut donc s' attendre à unevolonté de rebond vers 1220 pts , dans un contexte enfièvré par les doutes des marchés sur les fabuleux stresstests bancaires , mais la Fed sera probablement aux aguets pour bloquer toute veilleité de redémarrage puissant .

Le constat est pratiquement identique pour le Silver , avec un bémol sur les interventions de la banque centrale US .

OR : Contact du support oblique .

Cette fois le contact avec l' oblique de support a bien eu lieu , permettant d' initier le début de rebond observé en cours de semaine . Le précédent contact consécutif à un repli réel remonte à février 2010 , date de creux des marchés , où l' Or s' est immédiatement redressé dans le sillage des indices . Cette fois , il se peut qu' on assiste à un faux démarrage , si l' on se fie à l' indicateur Williams dont la position est identique à celle de décembre 09 . Il n' y a pas encore d' état de survente . Celui ci sera probablement atteint lorsque les cours seront proches de la M50 hebdo .

La montée en puissance de la crise a servi de carburant à la hausse de l' Or, au point de doper les cours vers des excés momentanés , visibles sur le graphique à 3 ans , ci dessous . Le raid de l' ESF , à l' été 2008 , a provoqué le seul creux réel dans cette progression LT . L' écart entre les cours et leurs MM principales commence à se résorber , mais là aussi , le constat est clair : Il reste de la marge à la consolidation , qu' elle soit profonde ou latérale .

OR en Euros : Probable début de formation d' un range .

En Euros , l' Or marque la pause sur la M20 hebdo , qui peut servir de base à un rebond momentané . La volatilité attendue sur les marchés la semaine prochaine , pour cause de stress test bancaire , va certainement s' y prêter . Néammoins là aussi la consolidation globale devrait perdurer quelques semaines encore , pour créer une base solide et durable dans la zone des 860-900 Euros .

Tout comme pour les cours en $ , le 2ème graphique ci dessous témoigne des excés réalisés durant cette impulsion liée à l' émergence d' une crise souveraine européenne .  Là aussi , il reste un potentiel de réduction d' écart entre les cours et les principales Moyennes mobiles . A noter également , le peu d' impact  sur le cours de l' Or en Euros du raid de l' ESF de 2008 . Comme quoi , les bravades et le bluff permanent du Roi $ et de ses dérivés perdent de leur influence sur le reste de la planète . Difficile de pratiquer la dévaluation permanente de sa devise et de prétendre détenir le pouvoir universel éternellement . Un beau jour , la corde finit par se rompre .......

Une remarque : Si , tel que je l' envisage , nous sommes bien à quelques encablures d' une perte de controle des autorités monétaires sur le système pour cause de cocktail explosif  ( crise souveraine , bancaire + immo/Chine ) , je n' attends pas un retour au point de neutralité avant l' impulsion définitive qui fera basculer l' Or dans sa phase de bulle .  Il s' agit là d' une perception personnelle , sans plus , et d' ailleurs peut-être erronée . Cette phase de bulle surviendra , mais le timing est peut-être plus complexe que mes attentes personnelles .

OR : Réduction des positions short sur le Comex .

Revenons en au court terme . Primo , on assiste bien à une réduction des positions short des Commercials au fil de la consolidation de l' Or . A noter que le graphique des COt's est toujours publié avec un décalage d' une semaine ; il est donc probable que la réduction soit déja plus importante .

Secundo , sur le graphique de Jesse , la position du CCI laisse entrevoir un potentiel de rebond , mais celui ci ne devrait pas être conséquent.

La consolidation de l' Or prendra encore plusieurs semaines , au minimum.

En effet , plusieurs facteurs militent pour une poursuite de cette correction , que ce soit les graphiques d' excés présentés plus haut , ou encore celui  du Bullish % index , dont les niveaux ne se prêtent pas à une reprise durable dans l' immédiat .

Selon le graphique de Casey Research ,comme d' autres présentés antérieurement dans cette chronique , nous sommes dans la période creuse pour l' Or , celle ci s' achevant traditionnellement vers septembre . Il convient donc de surveiller le comportement de l' Or durant les prochaines semaines , afin d' effectuer quelques emplettes , le cas échéant .

Jusqu' à présent , la progression de l' Or s' est toujours effectuée par paliers , le pic précédent servant de zone de tremplin pour l' impulsion suivante , à l' exception de l' été 2008 . La zone des 1050 pts devrait théoriquement servir une nouvelle fois de point de fixation avant la prochaine hausse . Néammoins une nouvelle action concertée des banques centrales contre l' Or n 'est pas à exclure . Nous sommes en pleine zone de turbulences , et les banques centrales ont tout intéret à déstabiliser les partisans de l' Or , au profit de leurs multiples émissions de dettes/papiers de plus en plus toxiques . J' estime donc qu' un range 950-1050 pts devrait mettre en échec les ultimes attaques baissières sur l' Or , et servir d' opportunité d' achat pour tout investisseur désireux de protéger une partie de son patrimoine .

 http://www.gold-eagle.com/editorials_08/jclark072010.html

http://www.gold-eagle.com/editorials_08/connor072010.html

Des taux d' intéret réels négatifs : Un produit dopant pour l' Or !

Car il y a une chose à garder en mémoire , tout au long de cette période trouble et de cette consolidation de l' Or . La retournement haussier  du métal jaune a été , dés 2000-2002 , le signal d' alarme d' un dysfonctionnement du système , que la présidence de Bush n' a fait qu' aggraver , et qui n' a encore empiré suite à l' implosion du système financier et de la fuite en avant de Bernanke . Celle ci résulte en un taux d' intéret réel négatif , véritable pénalité pour l' épargnant en recherche de sécurité , dans le seul but de le diriger vers des produits à risques destinés soutenir un circuit financier aux abois ( à tel point qu' il faut en arriver à des justifications politico-économiques telles que la farce des stress tests ).

Ces taux d' intérets réels négatifs sont un des meilleurs facteurs de soutien du Bull market séculaire de l' Or . Celui ci ne prendra fin qu' une fois les taux réels positifs , largement , trés largement positifs même . Nous n' en sommes pas là ........

Entretemps , je vous invite à lire le billet d' Adrian Douglas .

 https://marketforceanalysis.com/index_assets/Proof%20of%20Gold%20Price%20Suppression.pdf

Affaire à suivre ........