Si l' Or a démarré en trombe la première semaine de Mars , il n' a pas été capable de capitaliser ses gains durant ces derniers jours . La consolidation globale n 'est pas encore achevée , et celle ci ne prendra pas fin sans avoir revisité sérieusement la zone des 1 000 pts . L' Or a mis prés de 2 ans a traverser la muraille des 1000 $ l' ounce , il lui faudra naturellement une période assez longue pour recharger ses batteries .

OR : Retour vers les moyennes mobiles .

La contraction des bandes de bollingedr en UTD et UTW signalent la prolongation de la phase de conso au cours des prochaines semaines . En UTD , la cloture de vendredi implique un contact avec LD , ainsi qu' une forte probabilité de tester LW . L' élément leplus inquiétant est le NX baissier du Macd hebdo , qui pourrait déboucher sur un X baissier faible M7 / M23 sur cette UT .

Le constat est identique en lecture chartiste , où le retour sous les MM courtes hebdo impliquent un nouveau test de l' oblique haussière de soutien endéans les prochaines semaines .

OR en Euros : La fièvre s' estompe .

Pour les cours déclinés en Euros , il n' aura pas fallu attendre longtemps pour voir se matérialiser le risque souligné la semaine précédente , les cours se trouvant trop éloignés de leurs principales moyennes mobiles . Je m' attends à un retour vers la zone d' échanges intensifs , entre 760 et 780 pts , avant tout mouvement significatif .

 L' Or et les COT's : Un remake de 2008 .

Le dernier graphique disponible des COT's continue à afficher une étonnante similarité avec la période 2008 . Le risque d' une nouvelle attaque majeure des Commercials demeure omniprésent . Si je devais resituer la période actuelle sur l' échelle 2008 , j' opterai pour une équivalence avec Mai 08 , à savoir un délai de trois mois environ avant la prochaine vague baissière d' intensité .

L' hypothèse est renforcée par le comportement de l' indice HUI, qui avait effectué son pic 6 mois avant  le raid de l' ESF , puis oscillé quelques mois alentour de la M50 jusqu' au déclenchement du plongeon . Actuellement , le HUI vient d' enregistrer un premier contact avec sa M50 et s' oriente à nouveau vers celle ci . En règle générale , l' indice du secteur aurifère est un élément précurseur dont il faut tenir compte , dans ce contexte d' interactivité  entre les différentes classes d' actifs . Tout est et reste intrinséquement lié .

Le 2ème graphique souligne l' évolution du HUI en 2008 et 2010 , alors que le 3ème graphique permet de  mesurer le degré d' interaction entre le $ ( courbe verte , inversée ) , le HUI ( en orange , en forte réactivité au $ ) et le SP500 qui a fini par sombrer sous les coups de boutoir d' un $ haussier . Pour rappel , le $ a établi son plancher historique actuel au cours du premier semestre 2008 , avant d' entamer une première vague haussière , entrainant la contraction du $ carry trade et sa conséquence directe , la panique financière de l' automne 08 .

Fondamentalement , rien n' a changé dans les structures du système . Le rachat d' actifs pourris par la Fed n' a pas transformé des poubelles en carosses . Ceux ci représentent toujours des produits illiquides , à la valorisation totalement aléatoire , basés sur d' improbables réglements de dettes immobilières et d' autres actifs en état de quasi faillite , alors que les premiers signes patents de risques souverains ont fait leur apparition .

Il n' y a donc que deux alternatives possibles : Soit le $ retourne vers le Sud et permet de prolonger de quelques mois à quelques années ( peu probable )  le rebond initié en Mars 09 , entrainant l' Or dans son sillage ; soit au contraire le $ poursuit sa route vers le Nord , générant une nouvelle phase de contraction des carry trades et un retour du choc systémique sur les marchés . Les deux scénarii impliquent une hausse de l' Or , avec des timing différents . Pour ma part , j' aurai tendance à privilégier une poursuite des tendances actuelles jusqu' à la fin du printemps , suivi d' un repli de l' Or vers juin juillet et un nouveau plongeon des indices vers Aout/ Septembre 2010 .

A vérifier au cours des prochains mois .

La structure de l' indicateur Gold Bullish % vient également apporter de l' eau au moulin de cette hypothèse , le comportement de l' indicateur  étant lui aussi aux niveaux rencontrés en 2008  ( 4ème graphique )

L' Or consolide au début de la guerre des devises .

Pour valider ce scénario , nous devrions assister d' ici 2à 3 semaines maximum à la mise en place d' un point bas , suivi d' un nouveau test des 1200-1300 pts qui se terminerait par une forte réduction des contrats sur les COT's et un ultime contact des 1000 pts , ultime bataille autour de la muraille désormais devenue rempart .

La position de l' indicateur PMO à l' échelle hebdo sur le 2ème graphique , signale qu' il est trop tôt pour envisager une forte impulsion haussière immédiatement . La consolidation doit se poursuivre .

Mais celle ci n' empêche pas les principaux fonds de continuer à se positionner , ceux ayant selon toute apparence jeté leur choix sur NovaGold , récemment .

Car quelle que soit l' évolution à court terme , l' Or continuera à progresser au sein de sa tendance séculaire , dans un contexte général de plus en plus délétère , alors que nous entrons dans la phase active de la guerre des devises , chaque bloc brandissant ses armes pour sauvegarder ce qui peut l' être dans le chaos à venir . Le cas de la Grèce est exemplaire . Pas question ici de remettre en cause la problématique de la dette , ni le laxisme grec , qui est un fait avéré . Ce que l' on peut constater , c 'est la quasi unanimité européenne à exclure les Big Banks US des prochaines émissions obligataires européennes et la volonté de l' Europe d' établir un plan de régulation des hebdge funds ayant accés aux marchés européens , suite à la découverte du rôle trouble que ceux ci ont joué durant ces dernières semaines .

Qu' une instance officielle cherche à réguler un pan du secteur financier privé qui échappe à toute supervision n' a rien de nouveau , ni de particulièrement  déplacé , surtout ci ces hedge funds contribuent à accentuer les risques de déstabilisation économique . La stabilité économique est par essence l' une des principalesmissions des banques centrales et des autorités monétaires , me semble-t-il .

Mais l' avertissement  du secrétaire d' état au Trésor US , Timothy Geithner,  qui menace l' Europe de sanctions en cas de volonté de régulation des hedge funds est un aveu implicite des relations troubles entre le secteur public US et le secteur financier privé,  qui sert de mercenariat pour les agissements troubles des autorités monétaires US , qui sont prêtes à tout pour maintenir leur hégémonie sur l' architecture financière mondiale .   Pourrait on imaginer un ministre des finances allemand , ou français , menacer les US de sanctions si ceuxci cherchent à réguler l' activité trouble d' un intervenant financier privé européen ? Nous sommes bel et bien entrés dans laphase active de la guerre des devises , celle où tout est bon pour déstabiliser l' adversaire .......

Quel qu' en soit le vainqueur , il jouira d' une victoire à la Pyrrhus , sur les ruines d' un champ de batille économique dévasté .

http://www.gold-eagle.com/editorials_08/vermeulen031110.html

http://www.marketfolly.com/2010/03/paulson-soros-to-buy-novagold-resources.html

http://asia.news.yahoo.com/afp/20100311/tts-us-eu-finance-economy-regulate-972e412.html

Affaire à suivre .....