OR : Records , bulles et corrections Part 3

N' étant pas à même de publier la chronique hebdo de l' Or ce week end , je vous en propose une version écourtée avant de m' éloigner des écrans jusqu' à lundi .

La correction entamée vendredi dernier devrait se prolonger jusqu' en janvier 2010 . Il pourrait y avoir une forte impulsion baissière pour l' échéance des 4 sorcières , ce 18 décembre , vu le nombre de contrats shorts entre les mains des commercials .

OR : La correction se poursuit .

Le premier cours cible se situe vers 1080 pts , alentour de l' EMA 13, mais la correction se prolongera en direction de l' oblique de soutien , vers 1 020 pts , selon toute vraisemblance . Cette zone correspond également à la résistance horizontale issue des plus hauts de février 09 .

Les positions shorts se sont stabilisées à leur plus haut niveaux . N' oublions pas que le Comex ne publie ses données qu' avec une semaine de décalage . Il est probable que le prochain graphique verra une réduction substantielle de ces contrats shorts .

OR et Ratios : Entrée en zone de turbulence.

Comme je l' ai laissé entendre dans mes précédentes chroniques , à mes yeux la hausse long terme de l' Or  ne sera pas remise en question par la correction en cours . Cependant , il s' agit d' être conscient des risques encourus au niveau actuel .

Quelques graphiques résument les enjeux . Primo , le ratio SP500 / Or . Celui ci indique que nous nous approchons  de la zone terminale . Un rebond du ratio peut s' effectuer via la hausse des indices , ou la baisse de l' Or , voire une combinaison des deux .

Cenpendant , le ratio DOW / Or , ne donne pas la même indication à long terme . La phase finale de la hausse de l' Or s' est jusqu' à présent  avec un ratio historiquement situé sous les 5 pts . Il reste donc encore une partie du chemin à effectuer . C 'est durant cette phase que s' engage le combat des titans , entre les partisans d' un papier monnaie particulièrement sujet aux manipulations , et les partisans d' une meilleure gestion monétaire , à la recherche d'une approche moins laxiste .

Nous entrens donc dans la phase la plus délicate , celle où le jeu du poker menteur prend toute sa signification . D' un coté les promesses de lendemains qui chantent ( on en voit les effets actuellement ) , de l' autre la volonté de soustraire son patrimoine aux manipulations et à la dépréciation monétaire permanente . Durant cette phase , la guerre psychologique battra son plein , avec des risques de raids meurtriers sur le métaljaune , comme celui de l' été 2008 .

Il ne faut pas sous estimer l' adversaire .

OR : Un secteur minuscule .....

Le secteur aurifère est un tout petit marché , dont la capitalisation est minuscule en regard des sommes qui circulent tout autour de la planète chaque jour . Ce qui a pour avantage de faire flamber les cours lorsque la demande est trop importante . La création des trackers a d' ailleurs servi à canaliser cette demande hors du physique et à limiter son envolée , il faut en être conscient . Moins de physique à délivrer , moindre menace pour le Comex qui n' aurait pas été en mesure d' honorer les contrats . Via les trackers ( qui ont été émis par les mêmes Bullions Banks qui détiennent des positions shorts massives sur l' Or ) , on est resté dans le domaine du papier , manipulable par des positions papier shorts.....

L' étroitesse du secteur est donc en même temps un inconvénient , si les autorités monétaires parviennent à dévier la demande via du papier , une fois de plus , ce qui a été le cas jusqu' à présent . La Fed doit donc frapper un grand coup pour éviter que l' Or physique ne soit à nouveau plébiscité, ce qu' elle va tenter de faire , au cours des prochains mois , car rien ne prouve que les US détiennent toujours autant d' Or qu'ilsne le prétendent . Selon le GATA , une grande partie de cet Or aurait été leasé durant ces 20 dernières années pour maintenir une pression baissière sur le cours de l' Or. Les autorités monétaires se sont d'ailleurs jusqu' à présent opposées à un audit des réserves d' Or . Simple coincidence ? J' en doute ......

La situation risque donc d' être peut-être moins plaisante pour l' investisseur en Or, s' il n 'est pas intégralement convaincu du bien fondé de sa prise de position .

Je le répète , l' Or est un moyen de protection contred les alés d' un système à la dérive , un système de dévaluation permanente de la monnaie papier , un système dont le principe est d' inflater les prix courants de la façon la moins apparente possible , tout en concédant une petite hausse salariale censée rattraper les pertes permanentes de pouvoir d' achat du consommateur , voire de l' épargnant prudent via des taux d' intérets sur l' épargne inférieurs à la hausse du cout de la vie .

http://matterhornassetmanagement.com/2009/12/07/gold-is-not-going-up-paper-money-is-going-down/

Erosion permanente des papiers monnaies , sans parler des actifs toxiques....

L' érosion des monnaies papier est permanente , et ne fera que s' exacerber dans le contexte actuel où la Fed a relancé la guerre des dévaluations compétitives . Le graphique suivant illustre bien le propos . Le pouvoir d' achat des monnaies face à l' Or , ou même en terme du cout de la vie depuis le début du siècle dernier est époustouflant .

Comme je l' indiquais plus haut , au dessus des 1 000 $ l' ounce , la véritable partie de poker vient de commencer . La première manche a été remportée par l' Or , qui a surclassé toutes les monnaies papier au cours de cette dernière décennie . Mais au plus on s' approche de la partie basse du ratio Dow / Or , plus le jeu sera délicat , tendu , truffé de pièges et de gesticulations destinées à tromper l' adversaire .

Cependant , tant que les taux d' intérets réels sont négatifs , ou trés bas , les autorités monétaires ne parviendront pas à inverser définitivement la tendance de fond , même si nominalement , elle remporte quelques succés .

Commele dit Egon von Greyerz , l'e prix de l' Or ne monte pas , ce sont les prix des papiers monnaies qui ne cessent de chuter face à l' Or . Il en va de même pour de nombreux actifs papier , TBonds y compris . Quelle en sera leur valorisation quand les taux reprendront de l' altitude.....

Affaire à suivre ......