Il n' y a guère plus d' un mois , j' évoquais la montée du risque financier suite à l' implosion de Dexia , pour cause de surexposition aux dérivés toxiques . Cette fois , il s' agit d' une structure anglo-saxonne  , MF Global , qui vient de faire les frais de la cupidité de ses dirigeants . C 'est clair . Tout comme en 2007-2008 , l' océan de liquidités est en voie de contraction , ce qui provoquera encore d' autres faillites retentissantes .

Plusieurs structures commencent à modifier les effets de levier de leurs clients suite à cette implosion . Il est trop tôt pour savoir quel en sera l' impact réel sur les marchés durant les prochaines semaines , mais cela illustre bien la thèse de l'  excés de risque pris par certains participants , institutionnels y compris , dans un environnement particulièrement piégeux .

Pendant ce temps , l' Or effectue une tranquille remontée , se situant à présent en zone de test de la résistance des 1750 $ l' ounce .........

OR : Toutes les moyennes mobiles sont bien orientées.

En cloture hebdo , l' Or s' est affranchi des EMA 13 et M20 , tant en Euros qu' en USD . Toutes les moyennes sont correctement orientées et dans l' absolu rien n' empêche une poursuite de la progression . Cependant , il convient de raison garder , et il ne faudrait pas être particulièrement surpris d' assister à un repli ponctuel de l' Or suite aux appels de marge qui auront lieu en début de semaine .  Si la progression se poursuit , tant mieux . Mais je continue malgré tout à privilégier la formation d' un range 1600-1800 pts avant d' assister au prochain décollage .

OR : Test de la résistance .

Les niveaux de support / résistance établis par Clive Maund dans ses derniers articles sont toujours d' actualité . D' autre part , l' indicateur  Bullish% du secteur minier ( BPGDM) se retrouve en terrain neutre aprés l' excés baissier de septembre dernier , pendant que le ratio HUI / SP500 confirme la surperformance du secteur face à l' indice . Ces éléments plaident en faveur d' une poursuite du mouvement , mais il ne faut cependant pas les surestimer . En toute logique , les investisseurs ont du renforcer leurs positions durant la période de creux , et mieux vaut désormais rester en position attentiste .

http://www.gold-eagle.com/editorials_08/maund103011.html

L' Or , la dette et les taux d' intérets réels particulièrement négatifs .

Puisque les médias nous rebattent les oreilles des problèmes liés à  la dette souveraine , je vous propose 2 graphiques historiques sur le sujet . Pas besoin de vous faire un dessin , ces graphiques sont particulièrement explicites . L' Or ne fait que refléter la perte de valorisation du $ lié à l' excés d' endettement de la nation phare de la finance mondiale . Plus la dette augmente , plus la confiance dans la devise de référence s' étiole , au profit de l' Or . Cette logique vaut d' ailleurs pour l' ensemble des devises......

Comme la seule solution apportée par l' élite politique  consiste à amplifier l' inflation monétaire et réduire les taux d' intérets , nos dirigeants fournissent eux mêmes le carburant nécessaire à la progression de l' Or à long terme , à savoir des taux réels négatifs . L' histoire , là aussi , se répète ....... Merci Mrs Bernanke , Draghi et consors !

Par conséquent , quels que soit l' évolution du prix de l' Or à court terme , la tendance de fond est et restera bien orientée grâce aux décisions adoptées par nos élites financières . Le maître mot , c 'est patience et réactivité lors des épisodes de replis importants , et ce tant que l' on assiste pas à une nette flambée des taux et l' éradication quasi totale de ces dérivés toxiques.

Le Global Gold , en historique ......

Enfin , pour cloturer cette brève intervention , un graphique historique du Global Gold , indicateur composé des principaux index aurifères mondiaux . Là aussi , la progression s' inscrit dans une logique saine , sans effet de bulle majeure . Avec un peu d' imagination , on peut même y déceler un canal ascendant dont la borne supérieure démarrerait vers 1997 ( suivi d' un contact en 2006 ) et dont la borne basse prend naissance en 2001 ( suivi d' un contact en 2008 ) . De quoi s' offrir encore de superbes oscillations , dans l' attente de la véritable bulle ........

Mais en attendant, sans précipitation , certaines banques centrales continuent leurs emplettes , afin d' être au diapason lors du prochain conclave majeur , celui qui déterminera le niveau d' influence respectif de chaque pays ou bloc commercial dans les prochaines négotiations séculaires pour déterminer à la fois le rôle et la composition de la future devise mondiale , qui succédera au $ . Officiellement , la Chine n' a toujours rien ajouté à ses réserves aurifères . Mais chacun sait que l' Empire du Milieu ne se dévoile qu' une fois ses emplettes accomplies .....

http://www.zerohedge.com/news/central-banks-quietly-accumulating-gold-declared-purchases-206-tons-through-september-2011

Affaire à suivre ..........