La dette ...... La grande vedette de la semaine , c 'est la dette , et la montée du risque souverain , avec un coeur de cible sur l' Europe , dont les problèmes sont réels . Je ne vais pas épiloguer sur le sujet , ni sur l' hypocrisie des marchés face à ce qui n 'est autre que le vecteur du prochain choc systémique .  Il n 'existe qu' une voie de sortie pour réduire l' impact de la prochaine déflagration ,  réduire au maximum son exposition à toutes formes d' actifs financiers papier , se replier sur le cash , et l' Or .

OR : Rebond de l' Or en $ , juste sous les moyennes mobiles .....

Les tensions sur la dette ont entraine un léger rebond de l' Or , qui cloture précisément sous MD et M7W . La convergence des Bollingers dans ces deux UT  annonce une probable période de latéralisation .

 En lecture chartiste , la cloture s' est également effectuée sous l' EMA 13 hebdo , qu' il faudra impérativement dépasser avant d' accorder plus de crédit à cette tentative de rebond . Pour l' instant , l' oblique haussière a bien joué son rôle de support , mais je continue à accorder plus de crédit à la M 50 en tant que tremplin définitif à la hausse .

Nouveaux sommets pour l' Or en Euros .

Les inquiétudes sur la dette européenne n' ont pas réellement affecté le patrimoine de l' investisseur européen positionné sur l' Or , que du contraire .  L' Or prouve une fois de plus sa surperformance face aux actifs papier durant ce cycle hivernal de Kondratieff dans lequel nous sommes immergés pour quelques années encore . Au delà des bruits , des rumeurs et des micro-mouvements destinés à brouiller les pistes , l' actif monétaire tangible poursuit son chemin , inscrivant un nouveau plus haut......

Depuis le début 2010 , les indices boursiers reculent , l' Euro plie , mais l' Or progresse  lentement . Qui va piano va sano ......

L' hiver de Kondratieff a débuté au tournant du siècle et se caractérise par la prise de conscience de l' impasse de la dette générée durant les précédentes phases du cycle global . Cette phase dévastatrice se termine par une remise à zéro des compteurs et un retour à plus d' orthodoxie monétaire , ce qui est encore loin d' être fait dans le cas présent .  Il reste donc quelques années encore avant de voir s' inverser les courbes des actifs , d' obtenir d' un coté une valorisation raisonnable ( en termes de PER et de risk / return ) des actifs papiers , et de l' autre une véritable Bulle mania sur l' Or .

What' s go Up must go Down , et vice versa . Il s' agit simplement d' entrer à temps , d' avoir la patience et de se retirer avec sagesse durant la phase d' euphorie .

Sur le graphique des performances à 10 ans , pas de signes de capitulation d' une part , ni de bulle parabolique de l' autre .

Explosion monétaire , la dette et Kondratieff : Tout est favorable à l' Or .

De fait , la crise que lesd autorités monétaires cherchent  par tous les moyens à retarder ,  finira par rattraper  les apprentis sorciers monétaires par le biais de l' économie réelle , qui ne supportera pas éternellement le grand écart entre une ingénierie financière en auto-création permanente et la contraction de l' emploi, du crédit et de la consommation . Sans une croissance des recettes fiscales , la capacité des états à gérer une dette hypertrophiée a pratiquement atteint ses limites partoutt sur la planète . Le reste n 'est qu' une affaire de calendrier , d' ordre de passage devant la machine à broyer les débiteurs . Aucun n' y échappera , pas même ceux qui s' imaginent à l' abri derrière une Printing Press dont on mesurera l' obsolescence d' ici moins d' une décennie .

L' Or , malgré tous ses défauts et les manoeuvres de ses nombreux détracteurs , ne fait que refléter les excés d' un systéme monétaire au laxisme paroxystique comme le reflète la croissance de la base monétaire US . Quand on compare la croissance de cette base monétaire et la hausse de l' Or durant la période stagflationniste des années 70 , avec l' érection monétaire de ces dernières années , à quoi faut-il s' attendre comme plafond pour le seul actif monétaire tangible ?

Bien entendu , une partie des trillions $ créés ex nihilo sera absorbé par le trou noir des dérivés toxiques , mais il n' en reste pas moins vrai qu' une frange de ces liquidités vient  irriguer le secteur aurifère et continuera à le faire tant que demeure le chaos économique actuel .

La question n 'est pas de savoir si l' Or a encore un avenir dans lepaysage économico financier du 21ème siècle , mais quel sera sa place réelle et jusqu' à quel niveau sera-t-il-porté avant que les autorités monétaires mondiales ne se décident à baisser les armes et à envisager une alternative crédible au système actuel ?

Pour l' instant  , selon les analystes , deux scénarios sont envisageables . Le premier consiste en un sommet majeur intermédiaire vers les 1300-1400 pts suivi d' un ultime repli vers les 950-1000 pts au cours des 18 prochains mois , avant l' entrée en phase terminale , la véritable bulle de l' Or . Ce scénario sous entend la persistence de l' illusion de reprise économique et de la confiance dans le mirage de la dette durant quelques trimestres encore .

Le second scénario nous place en situation préliminaire à la phase terminale , à quelques mois , voire 2 à 3 trimestres tout au plus , d' une montée parabolique , due à la deuxième onde de choc systémique . Le 3ème graphique ci dessous permet de constater le pull back historique sur l' ancien Top , qui correspondrait , selon J. Roy-Byrne , au pull-back de la période 1978-79 cerclé de bleu . A vérifier au cours des prochains trimestres . Une chose est sure . Durant les phases favorables aux actifs tangibles , l' Or est le dernier actif  à grimper , vu sa qualité de refuge monétaire en période de troubles . Il en ira de même cette fois , et je n' ai pas besoin de vous préciser que les troubles économiques et géopolitiques ne sont ni résolus , ni en passe de l' être ......

http://www.gold-eagle.com/editorials_08/roy-byrne020810.html

Le tout dans une relative indifférence du grand public .

Extrait du même document , un graphique du sentiment envers le métal jaune . Aucun doute , la salle n 'est pas bondée de Bulls pour le secteur , au point de faire une unanimité plus que dangeureuse .  Avec un tel degré d' apathie pour l' Or , il est clair que celui ci n' a pas encore atteint la phase de Mania ......

Ce qui n' empêche , pour en revenir au TCT , que la correction n 'est pas encore totalement achevée . Les positions Short et Long sur les COT's restent encore et toujours à des niveaux trop importants pour justifier un mouvement durable de forte amplitude . Mais là , on est sur le CT , ce qui finalement , n' a que peu d' importance dans une tendance séculaire ......

Affaire à suivre ......