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COURS DE BOURSE : Natixis LE 25/05/2012 A 10:13:52

société Natixis
Cours Variation Ouverture Plus Haut Plus Bas VolumesSeuil Résa H. Seuil Résa B.
1.992 +1.53% 1.966 1.999 1.951 8757562.091 1.893

Natixis : Succès attendu de l'augmentation de capital

Analyse postée le 14 Sep 2008, 12:00

Succès attendu de l'augmentation de capital.

Augmentation de capital natixis : Souscrire ou pas?

1) Pour les actionnaires actuels dont ceux ayant souscrit à l'introduction de natixis à 19.50


OUI
Le risque dilutif est trop important en cas de non sousciption
A titre de rappel la levée de fonds se fait avec maintien du droit préférenciel de souscription (dps) au prix unitaire de 2.25 euros sur la base de 13 actions nouvellement créees pour 10 anciennes détenues .
 
En réalité si non tenons compte de l'avance des actionnaires principaux que sont la CNCE (caisse nationale des caisses d'epargne avec 34.90%) et la BFPB (banque fédérale des banques populaires avec également 34.90%) ,avance qui a représenté 2.7 milliards d'euros en 2008 ,le produit de l'augmentation de capital destiné au financement de l'activité et des plans de resutructurations s'élèvera à 1.2 milliards d'euros.
De quoi aborder l'avenir avec sérénité alors que l'essenciel des provisions semble avoir été effectué.
La  capitalisation boursière qui avoisinera ,sur une base de cours à 3.50 les 10.5 milliards d'euros .
Les capitaux propres seront proche des 19 milliards d'euros, ce qui démontre la défiance insistante des investisseurs sur ce dossier.
 

2) Pour les nouveaux entrants


OUI
La décote consentie par les 2 principaux actionnaires est impressionnante ,elle est de 40 % ex-droit  et de
60% sans tenir compte du droit détaché .
Cette forte décote trouvera largement écho auprès des investisseurs historiques ou non car l'augmentation de capital est assuré de son succès par le fait  que les 2 principaux actionnaires avec 69.8% du capital souscrivent à hauteur de leur participation.

Le reste étant garanti par un pool bancaire dirigé par Natixis-Lazard Frères banque en qualité de coordinateur gobal et de Merril Lynch-Credit Suisse en qualité de chef de file et teneurs de livre assoçiés.
 

Stratégie


Au cours actuel de 3.49 euros du titre natixis et de 1.64 du DPS ,quelle option choisir?
10 dps (1.64) + 13 actions nouvelles à 2.25 (13*2.25) /13= 3.5115 euros.
Légère surcote donc pour l'augmentation de capital par rapport au cours instantanné de l'action ,ce qui augmente
la probabilité de succés de l'opération sur le capital .

Le timing semble décisif pour les 4 derniers jours de cotations ,une baisse de l'action et c'est une baisse du dps et inversement et donc du prix de revient des actions Natixis.
Chacun donc appréçiera le moment opportun pour acheter le dps en vu de souscrire ,ou de passer directement par le marché....
 
La clôture de l'augmentation de capital se fera le 18 septembre 2008 et la livraison des titres le 30 septembre.

Analyse Daily-Bourse du 14/09/2008 12:00

Analyse Daily-Bourse du 14/09/2008 12:00


Activités de la société Natixis :


Créé le 17 novembre 2006, Natixis (ex Natexis Banques Populaires) est issu du rapprochement des activités de banque de financement, d'investissement et de services des Groupes Banque Populaire et Caisse d'Epargne. Son activité est organisée autour de 6 pôles d'activités : - banque de détail (à travers les CCI des Banques Populaires et des Caisses d'Epargne) ; - banque de financement et d'investissement ; - gestion d'actifs ; - capital investissement et banque privée ; - services ; - poste clients. A fin 2007, le groupe gère 61,7 MdsEUR d'encours de dépôts et 112,5 MdsEUR d'encours de crédits.
 

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