Jusqu' à présent , 2010 ne s' est guère montré favorable aux investisseurs séduits par les discours optimistes des autorités monétaires qui avaient parsemé le parcours haussier des indices en 2009 . La fameuse recovery , mise sur orbite par les flux de liquidités octroyés au secteur financier par la Fed , a pris un peu de plomb dans l' aile .

Même au sein du FOMC  le ton a quelque peu changé . Désormais , on s' accorde à reconnaitre que la reprise tant espérée risque d' être un peu retardée , voire même de s' évaporer sans une nouvelle salve monétaire .

Difficile de faire autrement au vu des récentes statistiques toutes plus moroses les unes que les autres......

 Un secteur bancaire  à deux visages.

De fait , via ses récents communiqués , la Fed confirme ce que bon nombre d' analystes indépendants avaient déja anticipé . La forte croissance de la base monétaire initiée en 2008 n' a servi qu' à neutraliser , au moins momentanément , les forces déflationnistes issues de l' implosion de la bulle financière , rien de plus . Pour relancer l' économie réelle , il faut , faudra , faudrait , une deuxième salve monétaire d' ampleur égale ou supérieure à la première , mais cette fois orientée vers les véritables acteurs de l' économie réelle , à savoir les entreprises et les ménages .

Sur ce plan , malheureusement , je crains que l' élite financière ne soit toujours pas en phase avec cette réalité première .....

Si l' on observe les principales données disponibles , le constat est clair . Pendant que l' élite financière , constituée par les Primary dealers disposant d' un accés direct à la Printing Press , résiste plutôt bien à la crise ,  voire même profite de celle ci pour accroitre son emprise sur le système , le taux de faillite du secteur bancaire US ne cesse de progresser .

D' autre part , le secteur dans son ensemble , tel que représenté par l' index BKX , est en pleine stagnation , franchissant dangeureusement sa moyenne mobile 50 hebdo .

Et s' il fallait un indice supplémentaire pour confirmer l' échec des prévisions des autorités monétaires , il suffit d' observer  l' évolution du taux de chomage , qui dépasse actuellement les pires prévisions utilisées lors des stress tests bancaires US .

Malgré tout , ces autorités monétaires continuent d' afficher un optimisme de bon aloi , simplement teinté d' un peu plus de modestie dans leurs déclarations.....

Quoi de plus logique , puisque celles ci ont réussi , jusqu' à présent , à préserver l' essentiel , à savoir la perpétuation des circuits financiers qui servent de colonne vertébrale à l' architecture économique actuelle . Et là comme ailleurs , certains font partie du club , et d' autres pas. .....

La liste ci dessous reprend l' ensemble des Primary dealers en liaison directe avec la Fed..... 

http://csper.wordpress.com/2010/08/12/monopoly-money-and-the-international-banking-cartel/

Et une économie en perte de vitesse.

Si donc , l' outil est préservé , il n' en va pas de même de l' économie réelle et de ses composantes , les entreprises et les ménages qui continuent à subir , dans leur grande majorité , les conséquences de cette implosion . Malgré le transfert du secteur privé vers le secteur public , malgré l' accroissement considérable de la dette , le système économique occidental reste en pleine stagnation . Ce que d' aucuns appellent l' échec du keynésianisme.

Je ne veux pas entrer dans ce débat d' idées , je me contente de constater les faits . Trop de dettes continuent à étouffer la capacité de l' économie à se redresser efficacement .  Les modèles pessimistes utilisés pour les stress tests sont là pour le confirmer . Aucun n' avait intégré le degré de chomage actuel . Et aucun n 'est prêt à intégrer une autre évidence , pourtant conséquence logique de cette crise ; il faudra de nombreuses , trés nombreuses années avant de combler le fossé des pertes d' emplois  .  Pire , on peut même s' attendre à voir fleurir des statistiques officielles " encourageantes " au cours des prochaines années , celles ci éliminant de manière encore plus radicale la catégorie des chômeurs classés " découragés ou de longue durée ".

http://www.guardian.co.uk/world/2010/aug/15/jobless-millions-death-american-dream

 Réduction de l' investissement des entreprises.

Autre conséquence , au niveau des entreprises qui parviennent à survivre dans cet environnement difficile ne parviennent pas encore à réduire efficacement leur niveau d' endettement , toujours trés élevé .

Ce qui entraine un plongeon des dépenses d' investissement , phénomène qui n' avait plus été observé dans ces proportions depuis la Grande Dépression des années 30 ............

Un cycle économique toujours récessif.

Alors , Récession ou Reprise économique ? Chacun interprétera les publications , chiffres , et statistiques en fonction de son degré d' optimisme , de réalisme ou de scepticisme aux déclarations officielles . Seul le temps permettra de départager le vrai du faux . Il en va de même pour les partisans de l' inflation ou de la déflation , vieux débat qui anime certains cercles d' économistes . Un récent sondage effectué par ZeroHedge détient peut-être la clé de ce débat . Pour une bonne partie des internautes qui ont répondu à ce sondage , le débat n' a plus lieu d' être , il est déja trop tard .......

Le mot de la fin appartient à Gordon T Long , via son dernier article . Pour lui , le cycle continue sa progression , et les prochaines étapes ne sont guère réjouissantes.....

http://www.zerohedge.com/content/weekend-poll-buffett-or-gross-inflation-or-deflation

http://home.comcast.net/~lcmgroupe/2010/Article-Innovation-Creative_Destruction.htm

Affaire à suivre .......