Echec contre les 1000 dollars l'once

Dans une précédente analyse - Configuration haussière de l' or - l'imminence d'un croisement haussier M7/M23 sur l'échelle hebdomadaire (à droite sur le graphe ci-dessous) et devant constituer un critère haussier était annoncée. C'était sans compter sur la résistance constituée par la bande de Bollinger hebdomadaire supérieure (surlignée en rose), associée à une volatilité alors non-minimale (pourtant relevée dans mon analyse), et sans doute aussi l'éloignement du parabolique alors positionné en zone basse vers 860 points, c'est-à-dire trop loin pour autoriser un décalage haussier significatif. 

De fait, le croisement haussier M7/M23 s'est bien concrétisé, mais vient d'être contré cette semaine par un croisement baissier fort M7/M23 (cerclé à droite). Combiné avec les signaux devant encore être confirmé sur le Stochastique et le MACD de l'échelle mensuelle (cerclés au centre), ainsi qu'à la baisse inévitable de la volatilité sur cette même échelle mensuelle (indicateur VNK en bas, qui reflue contre le niveau de volatilité historiquement élevé), on doit donc s'attendre à une période prolongée de consolidation du prix de l'or.

Après un échec contre le niveau psychologique des 1000 dollars l'once,  cette consolidation apparait comme nécessaire avant qu'une contre-attaque haussière permettant de s'affranchir de ce niveau ne puisse se développer.

A plus court terme toutefois, les cours ont trouvé un double support plus que significatif - Parabolique trimestriel + Moyenne mensuelle - sur lequel le rebond s'est opéré.  

Indice AMEX Gold Bug précurseur

Les signaux précurseurs de cette consolidation - non-croisements baissiers sur le Stochastique et le Macd mensuel + non-croisement baissier M7/M23 hebdomadaire - étaient pourtant bien présents sur l'indice des mines d'or AMEX Gold Bug (pour une description de cet indice, voir l'analyse : L'or à très long terme, le XAU et le HUI).

Je les avais d'ailleurs parfaitement identifés dans ma dernière analyse Configuration haussière de l' or, tout en ignorant leur portée. Sans doute la conséquence du biais psychologique de l'analyste impliqué par ses propres interventions sur le marché... 

A court terme, le mouvement de baisse est excessif. La présence des supports long terme présentés sur le graphe du London Gold Fixing précédent, la baisse attendue de la volatilité en cours sur l'échelle journalière, ainsi que l' éloignement considérable du parabolique hebdomadaire, sont quelques critères qui permettent de s'attendre à une demi-figure sur l'échelle hebdomadaire, comme l'explique aussi gvgh dans la file suivante !   

Je m'attend personnellement à un test de la moyenne 7 périodes hebdomadaire sur l' AMEX Gold Bug (lfèche rouge ci-dessus), ce qui correspond à la bande de Bollinger supérieure sur l'échelle journalière, vers 370 points.  

Stabilisation des cours sur l'échelle mensuelle 

Nous avons vu que le prix de l'or au London Gold Fixing a rebondit sur un double support mensuel et trimestriel d'importance, mais qu'un signal baissier fort vient de se produire sur l'échelle hebdomadaire. Il n'est pas exclu que le support situé vers 785 dollars l'once tienne, mais il est tout aussi probable qu'il soit enfoncé dans un second temps.

Dans ce cadre, mon scénario est celui d'un mouvement prolongé de consolidation sur l'échelle mensuelle, comme présenté sur le graphe suivant. Le test de la bande inférieure de Bollinger est très probable, mais à l'intérieur de la figure de volatilité anticipée (située quelque part entre bulle et demi-parallèles), il est toutefois difficile de définir sur quel niveau ce test sera concrétisé. 

Scénario de hausse à long terme sans compromis 

Le scénario de hausse à long terme n'est pas remis en cause, compte tenu du non-croisement haussier entre M7 et M23 sur l'échelle à long terme 18 mois (à gauche sur le graphe ci-dessous). Bien entendu, l'extrème volatilité sur l'échelle 6 mois (à droite) implique des fluctuations de très grande ampleur sur les échelles inférieures, comme nous les observons actuellement.

On observe sur cette dernière échelle 6 mois les niveaux de support qui me semblent pertinents pour un redémarrage haussier. On ira probablement tester la zone des 750 dollars l'once, ce qui correspond parfaitement au scénario présenté ci-dessus, mais il me parait plus que suspect que l'on puisse se rendre vers 650 dollars l'once.

Conclusion

Consolidation prolongée du prix de l'or et du cours des mines d'or (à l'échelle de plusieurs mois, voire quelques trimestres).

Un consolidation haussière à court terme est en cours, un test de la moyenne 7 périodes hebdomadaire étant attendu.

Au delà, un nouveau test du point bas récent est probable, rendez-vous étant pris avec les 750 dollars l'once, voire 650 dollars l'once dans une hypothèse de plus faible probabilité.

L'or reste haussier à très long terme, et son cours devrait s'installer durablement au delà des 1000 dollars l'once.

Nicolas, alias philippulus