La valse hésitation des indices , couplée au ralentissement notable de l' économie a renvoyé les taux d' intérets vers le Sud , en direction des points bas atteints lors de la panique financière de l' automne 2008 .

S 'il n 'est pas encore question de panique , l' inquiètude liée aux risques souverains nettement perceptible depuis quelques mois , mais ne semble pas avoir d' impact sur les taux US , comme ci ces derniers étaient immunisés de fait , via le statut de devise universelle réservé au $ depuis les accords de Bretton Woods .

Baisse des taux US , comme lors de la panique financière de 2008.

Les US en profitent d' ailleurs pour émettre sans restriction de nouvelles émissions de TBonds , TBills et autres reconnaissances de dettes à taux bas , dont une part grandissante ne sert qu' à couvrir les précédentes échéances arrivées à maturité .

TBonds, TBills : Léger retrait de l' Asie .

En examinant de plus prés l' évolution de la liste des créanciers US , ZeroHedge a relevé un détail qui ne manque pas de piquant  . Sans nul doute , les US parviennent toujours à trouver preneur sur le marché des capitaux .Plus de 100 billions$ seront d' ailleurs émis durant cette dernière semaine de juillet .

http://www.zerohedge.com/article/its-time-month-again-us-prepares-bleed-over-100-billion-debt-next-week

 Cependant , l' Asie marque certains signes de saturation , que ce soit la Chine ou encore le Japon .

Premier constat , on retrouve bien sur le graphique ci dessous les flux négatifs des titres boursiers , en nette régression durant le printemps , alors que les émissions des parastataux Immo ( Freddie Mac , Fannie Mae ) reprenne des couleurs.

http://www.zerohedge.com/article/chinese-treasury-dump-brings-its-total-holdings-one-year-low-uk-continues-exponential-accumu

Par contre la Chine , aprés avoir ingurgité une quantité considérable de TBills à court terme tout en accroissant ses achats de TBonds , commence à marquer la pause , et réduit sa détention d' obligations CT . Pas de quoi inverser la tendance de fond , mais plutôt un retour à une vitesse de croisière .

Le Japon semble s' installer dans la logique inverse , réduisant la voilure sur les TBonds et augmentant légérement sa pondération en TBills ( 3ème graphique )

Et une trés curieuse accumulation de la Grande Bretagne ......

La véritable surprise provient de Londres . Alors que la Grande Bretagne n' a pas exactement ce qu' il convient d' appeler un profil d' exportateur de haut vol , la détention d' obligations souveraines US y a triplé en l' espace de 12 mois ! Ce qui amène l' analyste à s' interroger sur la nature de ces achats britanniques , alors que l' état financier de Londres est plus que préoccupant . Il ne serait pas question d' accumulation de la part de hedge funds , qui opèrent plutôt à partir des paradis fiscaux des Caraïbes , mais plutôt d' une intervention déguisée de la banque centrale US destinée à poursuivre discrétement la monétisation de la dette en maintenant les taux au plancher , toujours selon ZeroHedge .

Impossible d' étayer cette affirmation , sans documents à l' appui . Néammoins rien ne permet de l' écarter définitivement , d' autant plus que l' analyste n 'en est pas à son premier lièvre levé sur les interventions déguisées de la banque centrale US ......

Affaire à suivre ............