La semaine qui vient de s'écouler a vu l'Euro sacrément secoué par rapport à la plupart des principales devises mondiales, comme nous nous y attendions, et ce n'est probablement qu'un début, compte tenu des inextricables problèmes d'endettement souverain de la zone Euro. Si l'or perd 3,6% sur la semaine dans sa valeur en dollar US, il affiche un nouveau record haussier en clôture hebdomadaire dans sa valeur en euros. La dynamique haussière non démentie jusqu'à présent n'apporte aucun crédit valable aux chantres de la bulle de l'or, surtout pour les investisseurs européens qui l'ont acheté en devise communautaire.

Un simple coup d'oel au graphe dynamique met en évidence que la tendance haussière - sur toutes les échelles depuis le très long terme jusqu'au moyen terme - est toujours bien vivace.

Les éléments techniques, même s'ils sont un peu éloignés dans le temps (notamment le non-croisement haussier hebdomadaire M7/M23 ainsi que le non-croisement haussier du Macd mensuel) pointent dans le sens d'une poursuite de la dynamique haussière, comme c'est également le cas de la volitilité qui poursuit sa progression sur les échelles hebdomadaires et mensuelles, et fait mine se se retourner à la hausse sur l'échelle trimestrielle.

Cette dernière information, associée au fait que les cours viennent prendre appui sur la bande supérieure trimestrielle, permet de penser que le mouvement haussier peut s'accélérer au dessus de ce support au cours des trimestres à venir.

En cas de dépassement de la zone des 105 € sur le GBS, zone plusieurs fois mentionnée dans mes analyses précédentes, on doit s'attendre à une envolée brutale du métal jaune côté en euros.

Ce n'est donc pas tant la force de l'or, que la faiblesse de la devise - nous le savons désormais pour avoir répété à l'envi les conséquences néfaste de la dévaluation par le biais de l'inflation monétaire - qui est à l'origine de cette évolution positive de l'or contre l'euro sur le long terme. Le risque souverain eurolandais, les rachats massifs de dette souveraine par la BCE, ainsi que tous les plans de sauvegardes successivement mis en place, sont désormais le principal moteur de cette hausse de l'or.

Au risque de me répéter, rien ne permet actuellement de remettre en cause le scénario haussièr sur l'or, tant le risque baissier reste modéré et tout décrochage ne saurait être que de courte durée et de faible amplitude. La prochaine bulle haussière reste encore à construire. Les investisseurs positionnés sur l'or depuis un certain temps n'ont pas réellement de questions à se poser. Le temps de vendre n'est pas encore venu.

philippulus