Pour tenter de tracer les perspectives économiques des prochains trimestres , les banques d' investissements , et les principales institutions monétaires ont depuis longtemps élaboré une batterie d' indicateurs basés sur différents aspects des flux financiers , des échanges commerciaux , de l' immobilier , etc , etc , selon des formules variables .

Bien que leur composition varie , laplupart de ces indicateurs se rejoignent sur leurs conclusions , adoptant soit un consensus positif pour l' économie , soit au contraire signalant de concert un risque de dégradation à plus ou moins brève échéance .

Un nouvel indicateur financier , le New FCI .

Faisant suite aux déboires économiques de ces dernières années ,  un groupe de spécialistes issus d'horizons différents a tenté de construire un nouvel indice financier susceptible d' améliorer la capacité prédictive des instruments à disposition des professionnels du secteur .  Le résultat de leurs travaux  vient d' être publié dans un rapport disponible au lien suivant :

http://research.chicagobooth.edu/igm/events/docs/2010usmpfreport.pdf

Le rapport est assez technique , et ne présente guère d' intéret  pour l' investisseur lambda , mais il est malgré tout une source d' enseignement . A titre personnel , j' ignorais qu' il existait autant d' indicateurs financiers , leur nombre n' ayant cessé de croître au fil de l' inflation monétaire ......

Comme indiqué précédemment , leurs particularités finissent par s' estomper et donner lieu à des conclusions similaires , à quelques semaines d' intervalles , ce que  reflète le 2ème graphique ci dessous , .

Plus pertinent , le New FCI ?

S' il est difficile de juger de la pertinence d' un nouvel indicateur , ou du moins d' un indicateur supplémentaire qui viendrait s' ajouter à la longue liste des outils de même style , il ne faudra que quelques mois tout au plus pour évaluer ce nouvel instrument . En effet , contrairement  à l' optimisme affiché par ses homologues , l' indicateur FCI , dont le modèle de construction est détaillé dans le rapport ,  a déja inversé sa course et semble annoncer une nouvelle détérioration financière  du système économique .

Pas question pour autant d' en tirer des conclusions hatives sur l' évolution des indices US . Dans le 2ème graphique ci dessous , force est de constater que sa courbe entame un lent déclin bien avant que celle ci ne produise un effet sur le SP500 .

En comparant son évolution à celle des autres indicateurs du même type repris sur le 3ème graphique, on s' aperçoit trés vite que celui ci ne colle pas à l' évolution du PIB , mais anticipe et lisse les données . C 'est particulièrement visible sur la période 2000-2007 où sa courbe entame sa remontée dés l' an 2000 , malgré le krach du Nasdaq . Cela peut sembler paradoxal , mais il faut se rappeler que durant cette phase , même si l' ensemble des indices avaient perdu du terrain par solidarité avec les valeurs technologiques , il n' y avait pas de remise en question de la vigueur , ni du leadership économique US , doté d' un secteur financier en pleine expansion , passant allégrement d' une bulle à une autre .

Le paysage est désormais bien différent .

Si ce nouvel indicateur financier devient disponible et suivi par les médias , sa lecture peut néammoins s' avérer intéressante , car on peut constater un déclin du SP500 quelque temps aprés le passage du FCI sous le seuil de 2% .

Indices US : Où est le cash ?

Inutile donc d' envisager autre chose qu' un simple signal d' alerte , un clignotant de plus à ajouter au tableau de bord des Ours en quête de replis vertigineux . Ceux ci doivent s' armer de patience  et ronger leur frein , quelque temps encore . Il existe d' autres éléments qui plaident en faveur de replis d' amplitude variable , comme par exemple , le manque de conviction affichée par les opérateurs dans cette vague de hausse initiée en février , qui s' effectue entièrement sur de faibles volumes , avec en toile de fond , un asséchement  desd liquidités des Mutual Funds .......

Pas vraiment de quoi alimenter une lame de fond haussière durable .........

http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=20601087&sid=aPidmY6Nga30&

http://www.zerohedge.com/article/spy-volume-back-2010-lows-equity-mutual-funds-run-out-cash

Affaire à suivre.