Fin de récession , sans emplois ni rebond du crédit

Le bureau du NBER  vient de l' annoncer , la récession est terminée , bien qu' il soit difficile de dater avec précision la fin de cette dernière . Voilà une information précieuse , à même de rassurer tous les acteurs de la vie économique .

On pourrait donc s' attendre à un regain d' activité , d' échanges commerciaux , ainsi qu' à un retour de l' emploi . Wall Street a d'ailleurs anticipé tout cela depuis mars dernier . Nul doute que les plans de sauvetage allaient fontionner , sur tout pour le secteur financier ........

http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=20601087&sid=aQVKjBGgREbY&pos=3

L' emploi , un indicateur retardé , mais significatif ......

Tous les économistes en conviennent , l' emploi ne retrouve des couleurs qu' une fois les récessions terminées . La  statistique parue vendredi dernier semble aller en ce sens , bien qu' elle soit particulièrement surprenante , optimiste et sovietisée  via le fameux " Birth/ Death model "  , une particularité permet un réajustement des chiffres .

Au delà de l' effet surprise , la réalité apparait bien plus sordide . Bien que le pourcentage officiel de chomeurs soit encore inférieur à celui du début des années 80 suite à l' effet mécanique d' exclusion liée à la perte des droits aux allocations de chomage , jamais le nombre de personnes sans emploi n' avait été aussi élevé en 60 ans .

Où est passé le secteur manufacturier ?

Crise et délocalisation ont marqué de leurs empreintes la décennie qui s' achève . Il n' y a pas de meilleure définition que celle de décennie perdue , pour l' emploi comme pour les indices boursiers occidentaux .

Le secteur manufacturier US s' est tout simplement évaporé, transféré dans les pays à faiblesd couts salariaux . En 2009 , ce secteur utilise le même nombre d' individus qu' au beau milieu des années 40 ! Bien entendu , il faut tenir compte des gains de productivité , mais il également prendre en compte la démographie . La population américaine a doublé durant ce laps de temps !

Le 3ème graphique est sans appel , un peu moins de 59% de la population est désormais en activité , tout comme lors de la stagflation des années 70 . Graphiquement , il est clair que nous sommes à un tournant historique quant à la prospérité américaine , du moins la prospérité réelle , pas celle basée sur la dette permanente . Pour la première fois depuis la création de cet indicateur , on enregistre une cassure de la tendance, l' inscription d' un point bas largement inférieur aux précédents . L' inversion de tendance est patente . D' où peut provenir le soutien financier de cette reprise économique s'il n' y a pas le pilier de l' emploi ? La dette , toujours la dette , uniquement la dette .....?

A d' autres ........

Détresse du secteur financier commercial .

Parlons en de la dette ! Cette fois , le consommateur US a retenu la leçon , et cherche absolument à réduire son niveau d' endettement . Pas besoin de vous montrer le rebond du graphique de l' épargne , vous le connaissez déja. Voici celui des prêts du secteur bancaire commercial . Là aussi , le plongeon est historique . Moins 600 billions $ , du jamais vu depuis l' existence de ces données .

Idem pour le

Et puisque l' on parle du secteur financier , un simple coup d' oeil sur quelques graphiques permettent de remettre les choses en perspective , loin du hype permanent de Wall Street .

Le cycle de faillites bancaires est loin  d' etre terminé , le FDIC ayant encore cloturé 6 banques la semaine dernière . En dehors des mastodontes bénéficiant des largesses de la Fed , la situation continue à se dégrader . Jamais le secteur bancaire n' avait montré aussi peu de capacité à provisionner ses risques de dépréciation  ( ALLL  Allowance for Loan and Lease Losses ) . Quant au return des actifs , là aussi , c 'est leplongeon .La récession est peut-être officiellement terminée , mais la fragilité demeure ,dans tous les secteurs .....

Evaporation des actifs papier.

Un dernier graphique , pour mettre fin à cette chronique de l' emploi et de ses conséquences sur le secteur financier . Il apparait bien difficile d' établir une comparaison fiable entre cette crise et les précédents épisodes récessionnistes . Mais en termes de pertes d' actifs financiers , une chose est claire . Cette crise est d' importance , plus grave même que celle des années 30 . Logique , l' ingénierie financière n' était pas aussi développée à l' époque ......

http://jessescrossroadscafe.blogspot.com/2009/12/no-it-is-not-different-this-time-but-it.html

Affaire à suivre .....