Faites sauter la banque - Seconde partie

Les manipulations boursières touchent l'ensemble du marché. Si la plupart des investisseurs espèrent que la hausse actuelle des marchés permettrait d'entrevoir le début de la fin des problèmes économiques, il s'avère que la plupart des volumes traités sont issus de fonds quantiques, dont environ la moitié des volumes traités sur le marché du NYSE sont reliés aux programmes de trading de la banque commerciale Goldman Sachs. Hors volumes de ces fonds quantiques, les marchés montent dans le vide. Cette manipulation haussière des bourses mondiales n'aurait eu comme seule finalité que de permettre à Goldman Sachs de procéder à sa seconde augmentation de capital en sept mois. Pendant que les institutionnels, Goldman Sachs en tête, font monter les marchés dans le vide, les "insiders" vendent à tour de bras comme jamais depuis le début de la baisse des marchés. La fin de la suractivité des programmes de trading, qui pourrait coïncider avec la récente augmentation de capital de Goldman Sachs, pourrait être le prélude à un retournement brutal des marchés financiers. 

Lien vers la première partie 

Les fonds quantiques et Goldman Sachs font monter les marchés dans le vide

Deux articles récents de Zéro Hedge mettent en évidence que la hausse considérable des programmes de trading des grandes banques commerciales constituent l'essentiel des volumes traités sur les marchés dans la phase actuelle de rebond.

Un article très technique du 10 Avril fait le point sur les programmes de trading "quantiques" qui constituent la majeure partie des transactions sur les marchés financiers, très loin devant les achats ou les ventes des clients. Ces échanges s'effectuent à fréquence élevée sur de petit blocs négociés en  permanence entre un nombre restreint de fonds quantiques et de programmes de trading. Selon l'auteur de l'article, cet apport de "liquidité" ayant pour but de fluidifer le marché est présenté comme une aberration de marché dans le cadre du "deleveraging" à grande échelle des programmes quantiques, dont l'issue sera un retournement brutal des marchés à échéance de quelques semaines tout au plus.

Dans un autre commentaire du 23 Avril, Zero Hedge montre que le programme de trading principal de Goldman Sachs représente, comme au cours des semaines précédentes, plus de cinq fois le nombre de titres négociés par ses clients privés et professionnels, tout en progressant de 150 millions de titres d'une semaine sur l'autre. La somme des volumes négociés par Goldman Sachs représente à lui seul plus la moitié du montant des programmes de toutes les entreprises membres du marché du NYSE.

S'il fallait une preuve de l'existence et de l'activité du "Plunge Protection Fund" (ou fonds de protection contre l'effondrement des marchés), il n'est guère utile de chercher plus loin.

Augmentation de capital de Goldman Sachs au bout de la hausse de Septembre

D'après Stacy-Mary Ishmael, ce rallye serait une maneouvre opérée par Goldman Sachs pour l'essentiel, dans le seul but de mener à bien une opération de recapitalisation récemment effectuée.

Comme le rapporte Les Echos, il s'avère que Goldman Sachs avait déjà réalisé une levée de fonds de 10 milliards de $ le 24 Septembre 2008, répartie entre une augmentation de capital de 5 milliards et le soutien financier de Warren Buffet pour le même montant. Le titre Goldman Sachs clôturait à $133 ce jour là, après avoir réalisé un point bas inférieur à 86 $ le 18 Septembre. Le titre s'est maintenue au niveau du prix de l'augmentation de capital pendant quelques jours avant de replonger pour s'enfoncer en dessous de 50$ le 21 Novembre.

On peut rappeller le commentaire de deux gérants de fonds relayés par les échos à cette date:

« La valorisation est très bonne et avec ce que met en place le gouvernement pour dégeler les marchés de dette, c'est le meilleur moment pour acheter.»

« C'est un vote de confiance sur un plateau d'argent, On ne peut pas faire beaucoup mieux que ça ! »

Dans le même temps, Buffet déclarait:

« Il n'y a pas plus bel établissement que Goldman à Wall Street, l'entreprise est extrêmement bien gérée »

C'est par le biais de sa holding Berkshire Hathaway que Warren Buffet s'est porté acquéreur d'actions préférentielles de Goldman Sachs lui donnant accès à un dividende de 10 % contre l'attribution d'options lui permettant d'acheter 5 milliards de dollars d'actions à n'importe quel moment dans les cinq prochaines années, à 115 dollars par action.

D'ou viennent les profits de Goldman Sachs

Le 14 Avril, Goldman Sachs annonçait "des résultats bien supérieurs aux attentes, dégageant un bénéfice net de 1,81 milliard de $ au titre de son premier trimestre clos le 29 février après avoir avoir dégagé des revenus record sur les marchés de taux, des changes et des matières premières, comme le rapport La Tribune. Compte tenu de la contraction du crédit bancaire, ces résultats sont forcément issus des programmes quantiques de Goldman Sachs, la question qui se pose réellement étant de savoir à quelles contreparties ces profits ont été prélévés?

Une nouvelle augmentation de capital au bout d'une nouvelle hausse?

Mais en même temps que Goldman Sachs annonçait ses résultats, la banque déclarait avoir levé 5 milliards de dollars supplémentaires, dans le but affiché de rembourser l'aide reçue du gouvernement dans le cadre du TARP (le plan de sauvegarde des actifs toxiques).

Absence de participation des institutionnels mais aussi silence radio de Warren Buffet cette fois-ci, qui se fait diluer dans l'opération, comme l'explique Stacy-Mary Ishmael, qui considère également que cette nouvelle augmentation de capital est essentielle à Goldman Sachs pour se prévenir de pertes futures en raison d'une surévaluation considérable de ses actifs ou du prix de ses propres actions. Le prix de cette nouvelle augmentation de capital pourrait donc selon elle constituer la fin du rallye haussier sur les marchés.

Les insiders liquident leurs positions

Dans le même temps, les directeurs et insiders des sociétés américaines profitent de ce rallye haussier le plus puissant depuis 1938 pour se débarrasser de leurs titres au rythme le plus élevé depuis le début de ce marché baissier, comme le rapporte Bloomberg le 24 Avril. Ce communiqué vient confirmer le graphe suivant posté sur un forum de discussion canadien, bien que celui-ci ne soit ni commenté, ni daté:

Et si la fin du rallye était proche?

Lorsque ce rallye arrivera à son terme, la rechute a toutes les chances d'être violente, comme je l'exposais encore dans une précédente analyse. La récente augmentation de capital de Goldman Sachs a d'ailleurs peut-être déjà sonné le glas du rallye haussier.

Demain Lundi 27 Avril, je vous parlerai de la manipulation du marché des métaux précieux.

Nicolas (alias philippulus)