L’Euro ne progressait plus hier face au Dollar alors que les marchés anticipent déjà le sauvetage in extremis de la Grèce d’une faillite fin Mars. Les dirigeants ont été clairs lors du sommet sur la validation d’un accord avec les créanciers d’ici la fin de semaine. Pourtant la monnaie unique s’est repliée sur fond de tension au Portugal, d’une récession prévue pour 2012 en Zone Euro et sur la possibilité d’une nouvelle baisse des taux de la BCE pour soutenir l’économie.

L’Euro Dollar tente de reprendre de la vigueur malgré le retour de craintes

La validation d’un accord en Grèce avec ses créanciers peut  être considéré comme pricé par les marchés. C’est pourquoi, même si la sortie officielle de cette annonce provoquera un vent d’enthousiasme sur la monnaie européenne, le repli d’hier traduit bien un fond d’inquiétude dans l’esprit du marché.

Il faut dire que l’envolée des taux au Portugal n’est pas une bonne nouvelle même si la BCE a du agir pour limiter cette « panique ». Le 10 ans s’est envolé au-delà des 17% et semble relativement se détendre ce matin à 16%. D’autre part, la Zone Euro devrait connaitre une année 2012 sous le signe de la récession évaluée à -0.5% et un taux de chômage de 10.4%, un record historique. L’Allemagne est l’un des trois pays à s’en sortir sur ce dernier point avec l’Autriche et les Pays-Bas. Ces annonces n’ont donc pas aidé la monnaie unique.

Enfin, c’est la nouvelle d’une possible baisse des taux de la BCE au cours des prochaines qui rend l’Euro moins attractif face au Dollar. En effet, les cambistes jouent toujours sur le front du Carry Trade en achetant du Dollar à un taux entre 0% et 0.25% pour les placer en Euros. Toutefois, une baisse du rendement en Euros rendrait moins attractif l’investissement sur la monnaie du vieux continent.

Malgré une volonté des marchés de croire en une très probable fin des problèmes de dettes en Zone Euro, chaque autre mauvaise nouvelle renvoi à plus tard la progression de la parité. Il faudra donc continuer à rester particulièrement vigilant sur les positions ouvertes.

Analyse et stratégie sur l’Euro Dollar

Le reflux de la parité sous les 1.32 USD hier s’est soldé par la rupture de notre support des 1.316 USD. Ce signal de vente aura pu être exploité avec des objectifs rapidement réalisés à 1.312 USD et 1.3078 USD, soit un peu moins de 100 pips de gains réalisés.

Désormais, il faudra surveiller le comportement de l’Euro Dollar à l’approche des 1.315 USD qui correspond à la borne basse du canal baissier en données horaires. Les plus offensifs tenteront de se placer vendeur sur cette zone avec un stop de protection au-dessus des 1.32 USD. Il est vrai que même si le sentiment est haussier, on privilégiera une poursuite des oscillations dans le range horaire 1.32 USD / 1.304 USD avant d’avoir une éventuelle bonne nouvelle sur le cas Grec.

Les positions haussières seront pour le moment écartées dans la mesure où la parité a repris près de 100 pips en 2h. 

Xavier FENAUX