Renforcer la sécurité des 58 réacteurs nucléaires … telle est la mesure que doit prendre dès maintenant EDF après la déclaration de l’Autorité de Sûreté Nucléraire (ASN). Depuis, l’action EDF accuse le coup depuis le début de l’année alors que toute la cote parisienne progresse sur fond d’optimisme du contexte économique mondial et européen.

Activités de la société Electricité de France :

Electricité de France (EDF) est le n° 1 français de la production, de la commercialisation et de la distribution d'électricité. Le CA (hors activités en voie de cession) par activité se répartit comme suit : - production et vente d'électricité et de gaz naturel (71,2%). Le groupe développe également une activité de négoce d'électricité, de gaz naturel, de charbon et de pétrole ; - gestion de réseaux de distribution d'électricité basse et moyenne tension (17%) : conception, construction, exploitation et maintenance des réseaux ; - gestion de réseaux de transport d'électricité haute et très haute tension (6,1%). EDF assure le transport de l'électricité des producteurs vers les distributeurs finaux et les grands consommateurs industriels ; - prestations de services énergétiques (5,7%) : ingénierie, construction et installation d'unités de cogénération et de production d'énergies renouvelables, exploitation et maintenance de réseaux électriques, gestion d'équipements d'éclairage public et de chauffage urbain, etc. La répartition géographique du CA (hors activités en voie de cession) est la suivante : France (55,5%), Royaume Uni (16,4%), Italie (8,7%) et autres (19,4%).

Dernières actualités Electricité de France (au 23/01/2012) :

EDF EN: met en service un parc éolien de 102,5 MW.
(CercleFinance.com) - enXco, la filiale américaine d'EDF Energies Nouvelles, annonce la mise en service du parc éolien de Shiloh III, d'une capacité de 102,5 MW, dans l'état de Californie. Développé

Le fonds Marguerite a acquis 3 centrales photovoltaïques auprès d'EDF EN
Le fonds d'investissement Marguerite, réunissant des investisseurs institutionnels européens dont la Caisse des dépôts (CDC), a acquis trois centrales photovoltaïques auprès d'EDF Energies nouvelles, a annoncé jeudi le cabinet

EDF EN: acquiert un projet éolien de 161 MW.
(CercleFinance.com) - enXco, filiale américaine d'EDF Energies Nouvelles, annonce la signature d'un accord avec Cielo Wind Power, développeur et exploitant de centrales éoliennes, pour acquérir le projet éolien en développement

L’action EDF continue de souffrir en 2012

En repli de 39% sur 2011, cette nouvelle année commence mal pour le fournisseur d’électricité en France avec une baisse de 8% depuis le 01 janvier contre un indice CAC 40 en hausse de plus de 5%. Fukushima aura évidemment été précurseur dans la volonté des politiques de renforcer la sécurité du coté du nucléaire et c’est justement la nouvelle mesure de l’ASN qui plombe le cours d’EDF.

Le groupe doit alors présenter ses nouvelles mesures avant juin 2012 pour consolider les mesures de sécurité actuelles dans tous ses réacteurs. EDF avait déjà prévu un tel investissement pour allonger la durée de vie de ses réacteurs mais sans doute pas aussi rapidement. Aucun montant n’a encore été communiqué à ce sujet mais certains analystes prévoient un investissement de 10 milliards d’euros suite aux « recommandations » de ASN contre un investissement initialement prévu de 3 milliards d’euros, avant cette annonce.

Forcément, le groupe devra revoir les prix appliqués à ses clients. Si cet investissement de 10 milliards d’euros devrait être réalisé, on pourrait alors s’attendre à une hausse de 3% des tarifs actuels sur 10 ans pour entirèment absorber ce coût. La Commission de Régulation de l’Energie (CRE) avait en effet annoncé une hausse de 30% des prix de l’électricité sur les 4 prochaines années, une anticipation contrée par le ministre de l’Energie Eric Besson qui a estimé que cette hausse serait modérée et « raisonnable ».

De toute évidence, cette mesure imposée par l’ASN imputera encore un peu plus les finances d’EDF dont la dette nette est de plus de 34 milliards d’euros sur l’exercice 2010 contre un résultat net d’un peu plus d’un milliard d’euros, sur la même période. Nombreux sont alors les Brokers qui ont revu à la baisse leur opinion sur le titre avec pour la majorité d’entre eux, la certitude que le dividende versé aux actionnaires sera maintenu, malgré l’ampleur des investissements que devra réaliser le groupe.

D’autre part, EDF a subi, comme la SNCF, le déclassement de sa note de dette par Standard & Poor’s à A+ après la dégradation de la France puisque l’Etat reste actionnaire d’EDF à près de 85%.

L’action EDF subit donc toutes ces mauvaises nouvelles, malgré l’anticipation du marché d’un maintien du dividende estimé à 1.17 € pour cette année par Reuters, contre 1.15 € l’année passée.

Analyse et stratégie sur l’action EDF

Outre le caractère survendu et massacré de l’action EDF depuis des mois et des mois, aucun signe de reprise n’est à déclarer. Au contraire, l’action enregistre même jour après jour des abysses encore inexplorées et ce, alors que l’action cotait plus de 85 euros fin 2007 !

On notera toutefois que l’action bénéficie d’un soutien en données hebdomadaires correspondant à une oblique passant par les plus bas de l’été 2006, plus bas de 2009 et plus bas de septembre 2010. Pour autant, la pertinence de ce seuil reste à confirmer. De toute évidence, la tendance de fond est clairement baissière et le restera tant que les 20 euros, moyenne mobile à 20 semaines, ne sont pas reconquis.

Il faudra également à court terme, que l’action franchisse avec fermeté la zone des 18.10 euros qui coïncide avec le passage d’une oblique baissière et la moyenne mobile à 20 jours, pour que la tendance baissière sur cet horizon de temps court soit neutralisée.

Dans un contexte tendu pour EDF et en l’absence de visibilité évidente sur les investissements à réaliser sur les prochaines années, l’impact sur les comptes, et le maintien encore non officialisé de la direction sur le dividende en 2012, acheter l’action EDF sur les cours actuels est uniquement réservé aux actionnaires souhaitant réduire leur prix de revient. Les autres resteront encore à l’écart et ouvriront une ligne à l’achat dans leur portefeuille uniquement lors de premiers signaux techniques positifs, c'est-à-dire au débordement des 18.10 euros, qui matérialiserait sans doute une meilleure visibilité du marché sur « l’avenir » d’EDF.

Xavier FENAUX