Il n’aura pas fallu plus d’une semaine pour que la dynamique haussière débutée en mars dernier ne s’enraye et soit stoppée net. Les investisseurs ont paniqué, les robots de trading se sont affolés et le système financier a été victime d’un krach boursier digne de celui d’octobre 1987. Les raisons sont multiples : des nations surendettées sont au bord du gouffre, les bancaires sont de nouveaux attaquées, les marchés obligataires sont devenus incontrôlables, la volatilité a explosé à la hausse… de quoi faire un cocktail détonnant.

Le scepticisme fait place à l’euphorie. Les investisseurs vont peut être se rendre compte que la hausse de 80% du Dow Jones en un an et demi n’était qu’une exagération de marché. La crise n’est pas finie loin de là, les Etats sont désormais sur la sellette et la prudence est de mise. Ces dernières semaines, nous vous avions mis en garde sur un probable point haut de moyen/long terme. Le 27 avril nous écrivions « Le DOW JONES évolue dans un biseau ascendant dont une sortie par le bas serait dévastatrice, en l'attente d'un hypothétique signal les plus offensifs auront commencé à ouvrir des positions vendeuses ».

Aujourd’hui, nous réitérons notre point de vue sur le marché actions. Entre un biseau ascendant sur le Dow Jones et un double top sur le CAC40, les configurations graphiques sont foncièrement baissières et le potentiel à la baisse reste bel et bien conséquent.

Graphique hebdomadaire



Le Dow Jones s’inscrit dans un biseau ascendant, figure de retournement par définition, dont il vient de s’extraire par le bas. En théorie, une telle figure chartiste sera retracée à 100%. Une fois les 11250 points touchés, un phénomène d’action/réaction a eu lieu et donnait déjà un signal baissier. Le chandelier de cette semaine a achevé le travail, son amplitude dépassant les 1000 points. Aussi, les 10 000 points qui constituaient un premier objectif de moyen terme ont été atteints… qu’en penser désormais.

La configuration est dégradée, des supports chartistes et dynamiques majeurs ont cédé et même si un rebond technique a eu lieu, les 10 000 points devraient être à nouveau testés dans les semaines à venir. Etant donné la situation graphique à plus long terme (en données mensuelles et trimestrielles) nous pensons qu’un repli à 8850/9 000 points serait possible par la suite. Les 8850 points correspondent à une zone de prix testée par le passé ainsi qu’à un retracement de 50% de la hausse précédente. Mais nous n’en sommes pas encore la.

Pour finir, à plus court terme, le rebond pourrait rapidement s’estompé. Nous préconisons donc de privilégier les ventes et d’éventuellement profiter d’un retour vers 10 600/10700 points. Seul un dépassement des 10850 points viendrait mettre à mal notre scénario.

__________________
Nicolas Chéron
Analyste FXCM | Département Recherche