Dans le cas présent, nous avons d’une part une monnaie à haut rendement le Dollar Australien (4.5%) et une monnaie à très faible rendement le Yen (0.1%). L’Australie, tirée par la hausse des matières premières s’est rapidement remise de la crise et n’a connu qu'une faible récession, ce pourquoi la Banque Centrale Australienne a relevé consécutivement les taux six fois d’affilée. La Banque du Japon, fidèle à la tradition d’un Yen sous-évalué dans le but de favoriser les exportations japonaises, mène pour sa part une politique monétaire la conduisant à fixer des taux d’intérêt directeurs très bas.

Aussi, la paire AUD/JPY a été une des paires les plus influencées par les opérations de « carry trade » c'est-à-dire que les intervenants empruntent en Yen à un taux proche de 0 pour placer leurs avoirs en Dollar Australien et empocher le différentiel. Ce mécanisme a favorisé l’appréciation de la paire ces derniers mois mais s’estompe au fur et à mesure que les nuages s’amoncellent au-dessus de la « reprise » économique.

Dernièrement, la Banque Centrale Australienne a décidé d’opérer une pause après avoir peut être relevé les taux un peu trop rapidement ce qui n’a pas manqué de pénaliser le Dollar Australien. Parallèlement à cela, le Yen, monnaie refuge par définition s’est apprécié alors que l’aversion au risque refaisait surface. La paire AUD/JPY en a été doublement impactée et a perdu plus de 1500 pips en l’espace de trois semaines.

Voyons où nous en sommes techniquement:

Graphique moyen terme



En données hebdomadaires, la paire s’inscrivait dans une tendance haussière, soutenue par sa moyenne mobile à 50 périodes, puis elle a violemment décroché. Le niveau des 77.5 JPY qui faisait précédemment office de support en cours de clôture hebdomadaire fait désormais résistance ainsi que la moyenne mobile à 50 semaines vers 80 JPY. Dans cette périodicité, la zone 78/80 JPY apparait comme infranchissable pour le moment. Tout retour dans cette zone pourrait permettre d’ouvrir des positions vendeuses.

A la baisse, les 71.85 JPY sont en soutien, seuil travaillé à la mi-2009 à plusieurs reprises ce qui renforce sa véracité. On prendra la zone 71.85/70.6 JPY, cette paire réalisant des ombres longues de par sa volatilité élevée.

Graphique 6h



A plus court terme, les cours fluctuent dans ce qui s’apparente à un drapeau haussier journalier voire même un drapeau horaire ce qui n’est pas de bon augure pour la suite. En cas de sortie par le bas de cette figure, les plus bas pourraient être rapidement revus puis les 70.6 JPY évoqué ci-dessus mais nous n’en sommes pas encore là. A la hausse, les 76 JPY devront impérativement céder afin qu’une reprise digne de ce nom prenne forme en direction des 77.5 voire des 79 JPY par extension.