Le passage programmé des 3 sorcières a bien eu l' effet escompté. La volatilité s' est emparée du marché , accentuant les tentatives de rebond comme le repli attendu en fin de semaine . Les marchés restent englués dans une gangue de morosité bien naturelle au regard des difficultés rencontrées dans la vie réelle par des millions d' américains.

Pas de quoi pavoiser lorsque le degré de faillite des états US obligent ces derniers à prendre des mesures techniques de congés obligatoires 1 jour par semaine afin de réduire les dépenses budgétaires , en Californie , par exemple . Ces mêmes mesures sont appliquées dans d' autres états US.

Derrière la vitrine d' expansion économique permanente , il existe une réelle contraction des ressources , à l' exact opposé des prétentions de Wall Street .

http://timiacono.com/index.php/2010/08/19/furloughs-and-ious-in-california/

 CAC40 : Les 3 sorcières font du rase mottes.

L' englobante baissière de la semaine précédente a bien produit une tentative de rebond avorté en cours de semaine . La cloture hebdo s' effectue une fois de plus dans le rouge pour la majorité des indices , à l' exception du Nasdaq , légérement vert . L' évolution de la prochaine semaine s' annonce plus incertaine , et fera certainement l' objet d' un nouvel affrontement entre Bulls et Bears . On peut s' attendre à une volonté haussière en début de semaine .

Round d' observation pour la prochaine cloture hebdo ?

Néammoins , rien ne garantit une prochaine cloture hebdo franchement positive . Je m' attends plutôt à une relative stabilisation des indices , la mise en place d' une petite zone de neutralité avant le prochain mouvement . Pas question d' inversion forte de tendance , mais probablement le retour d' un mode espoir qui pourrait se traduire par une ou deux clotures hebdo positives . Comme je m' éloigne des marchés pour quelques jours , je ne serais pas en mesure de le vérifier au quotidien . Malgré tout , la vague baissière MT n ' a pas encore été menée à son terme , que je situe vers le début de l' automne .  En quelque sorte , nous devrions assister à une légère reprise technique au sein de cette vague en cours de réalisation .

C' est du moins ce que m' inspirent les indicateurs McClellan , avec le Summation Index et l' oscillateur court qui serpentent alentour du zéro . Pas de certitude absolue , plutôt le suivi d' une évolution en phase avec la 2ème année du cycle présidentiel que j' évoque dans chacune des chroniques récentes .

D' autre part , les récentes déclarations de la Fed sur l' état de l' économie continuent à entretenir le mode espoir chez les Bulls , espoir d' une timide reprise , même évanescente , ou encore de réactivation des flux de liquidités si d' aventure les derniers signes de vie économique venaient à disparaitre .

Bank lending has continued to contract..,,,the pace of economic recovery is likely to be more modest in the near term than had been anticipated.

Indicateurs de volatilité : Une petite pause avant le retour de la baisse.

Le comportement du ratio VIX / VXV tend également à conforter l' hypothèse d' une stabilisation légérement haussière des indices durant les 2 prochaines semaines . L' indicateur continue à osciller à proximité de sa borne basse et semble se diriger vers une 2ème incursion en zone basse absolue , ce qui se traduirait pour les indices par une pointe haussière préalable à une rechute baissière d' envergure . A vérifier durant les prochaines semaines .

Enfin , le Put Call ratio 20dma , plus lent , délivre un double message . Primo , son retour au delà de 0.95 confirme bien la fin de la phase euphorique issue de Mars 09 ; secundo son orientation haussière présage une continuation de la baisse endéans les 3 à 5 semaines à venir , ponctuée de périodes de neutralité .

Il faut s' attendre à une réaction de la Fed durant le dernier trimestre 2010 , car de nombreux indicateurs virent au rouge., notamment les taux longs et moyen terme . Au niveau des taux courts , la Fed n' a plus de munitions . Ne reste , en dernière option , qu' une reprise plus ou moins conséquente du quantitative easing . Bienvenue à WallStreet Japan !

Affaire à suivre .......