Par manque de temps , cette chronique hebdo , un peu tardive sera plus courte que les précédentes . Rien à ajouter concernant les péripéties du sommet de la zone Euro . Le choix de la Grande Bretagne n' est pas une surprise , puisque le principal objectif de ce pays consiste à empêcher la stabilisation de toute devise susceptible de gêner l' emprise de la City sur les marchés . Londres choisit donc de se replier dans son isolement et de continuer à mettre des batons dans les roues de la construction européenne . Même si celle ci s' est parfois effectuée en dépit du bon sens , il n' en reste pas moins vrai que ses objectifs principaux , à savoir la construction d' un espace dénué de tous conflits militarisés , et  la création d' une identité européenne auprés des générations montantes est en bonne voie , même si cela passe par une bonne dose de contestation , essentiellement axée sur la financiarisation de cette construction , dont chacun fera les frais .

Quant à nos " amis " anglais , il serait peut-être temps de prendre une décision historique et définitive , à savoir participer véritablement à cette construction européenne , ou s' en extraire définitivement . Mais à force de vouloir le tout et son contraire , Londres pourrait bien choir en solitaire , larguée par l' Europe comme par son allié US .

La dette , qu' elle soit européenne ou US continuera à peser sur l' évolution des marchés , jusqu' à sa neutralisation complète . Et il n 'existe que 2 voies pour en venir à bout . Soit l' exacerbation de l' inflation monétaire , avec en corollaire des hausses de prix infedrnales jusqu' à l' instabilité sociale généralisée , soit la neutralisation de cette dette par la répudiation globale , mondialisée , aux dépens des principaux bailleurs de fonds . Là aussi , l' instabilité est garantie .......

 La hausse , toujours la hausse !

Les indices US cloturent la semaine dans le vert , aprés avoir soufflé le chaud et le froid sur l' issue de la réunion de l' EuroGroupe . Le Dow  se situe à quelques pts de son top d' Octobre , tandis que le SP500 se situe juste sous sa M50 .  Soit le Dow effectue un double top dés cette semaine , soit au contraire , la puissance de sa remontée est le signal avant coureur d' une poursuite de la hausse jusqu' en fin de trimestre . J' opterai volontiers pour ce 2ème scénario , avec toutefois un sérieux risque d' essuie glaces sur les indices en début de semaine . Auquel cas , un retour du Cac40 vers 3 300 pts est dans les cartes pour la cloture annuelle .

La volatilité , un must pour les 4 sorcières.....

Un coup d' oeil rapide sur les indices de volatilité semble également confirmer cette hypothèse . En effet , le Vix  a bien adopté le cheminement proposé lors de la dernière chronique en daily comme en hebdo , à savoir un comblement du gap baissier récent , avant de se réorienter vers le Sud , ce qui laisse la porte ouverte à une progression des indices .

Idem pour le ratio VIX / VXV désormais entré en zone d' espérance . Une petite conso n 'est pas à exclure , mais l' orientation globale devrait s' avérer positive .

Autre élément à ne pas perdre de vue . Ce prochain vendredi 16 décembre marquera l' expiration des contrats décembre , lors de l' ultime passage des 4 sorcières pour 2011 . Il faut donc s' attendre à une forte volatilité en prélude à cette journée fatidique . Ne pas s' entêter dans des positions contrariantes qui peuvent s' avérer particulièrement dommageable si le marché change d' orientation .

 Fin d' année positive ?

Les indices devraient donc osdciller quelque peu avant de choisir définitivement leur direction définitive pour décembre , selon les scénarios ci dessous , avec une préférence pour l' option haussière représentée par le graphique 2 , suite à la clotude de vendredi .

Le début de rebond initié pile poil sur la ligne de neutralité du McClellan Summation Index de l' OEX , comme sur le Total Market milite en ce sens , même si ceci est encore bien timide . J' envisage donc un cours cible alentour de 1300 pts sur le SP500 , suivi d' une période d' hésitation début janvier et finalement un dégonflement du soufflé au cours du 1er trimestre 2012 et une chute meutrière dés le printemps , au plus tard .

Légère prise de risque à la veille de la cloture annuelle .

Dernier élément qui me fait basculer trés momentanément du coté des Bulls , l' orientation positive du ratio de l' appétit au risque HYG / TLT , renforcée par la configuration de son Macd . Il y a manifestement un léger retour de l' appétit au risdque , ce qui devrait maintenir les indices à des niveaux positifs pour les dernières semaines de 2011 .

J' en profite au passage pour annoncer l' arrêt de cette chronique , comme de l' ensemble de mes interventions à la Une au passage de l' An Neuf . J' interviendrai encore de manière discrète et  épisodique sur les forums , et je voudrai remercier Joe et toute l' équipe de Daily-Bourse pour m' avoir fait confiance au cours de ces années . Ce fut un véritable plaisir que d' avoir pu assister à la naissance et la croissance de ce lieu d' échanges sur l' évolution financière globale .

Il me reste encore à faire une mise en perspective de cette évolution pour 2012 avant de passer en mode ( relativement ) silencieux . D'ici là , et comme toujours ....

Affaire à suivre ............