CAC 40 et US : Hausse MT , oscillations CT

Cette semaine , l' évolution des indices est sans équivoque , orientée vers le Nord . C 'est la hausse , tout le monde en convient . Les tensions souveraines s' apaisent , les opérateurs se contrefichent des mauvaises nouvelles , le taureau est laché , le printemps approche , bref , tout va ou ira pour le mieux , pour le plus grand bonheur de notre chère Marquise .........

Tout va trés bien , Madame la Marquise......

Indices : Une nouvelle vague haussière ?

Techniquement , cette semaine a confirmé les signaux de rebond émis au cours des précédentes semaines .  La proximité des sommets de janvier peut néammoins donner lieu à des prises de bénéfices en cours de semaine , voire même , en cas d' infos choc sur le marché , à contribuer à la mise en place d' un double top provisoire sur les indices US .  Le marché se veut résolument optimiste , mais sa progression s' effectue sur le fil du rasoir .....

Quelle sera la portée du Non islandais au Pays Bas et à la Grande Bretagne ? L' événement  est en soi anodin et ne porte que sur de faibles  montants au regard des sommes impliquées chaque jour sur les marchés , mais sa portée symbolique peut créer une brèche dans l' optimisme actuel , pendant quelques jours .

Indicateurs et ratios : Signal de hausse préservé .

Une fois de plus , le message du NDX / Dow ratio , favorisant une poursuite de la hausse , s' est avéré correct . Le ratio vient maintenant de s' extraire du range , affichant un score trés légérement supérieur au niveau de janvier dernier . On ne peut exclure un repli sur ce niveau , mais il convient de noter que ce top de janvier avait été atteint avnt le top des indices . L' inertie naturelle devrait donc malgré tout emmener les indices US vers le Nord  . De plus , les indicateurs n' ont pas encore atteint les zones maximales de surachat récentes , bien qu' on s' en approche .

On assiste également au même constat sur le BKX , pilier de soutien indispensable à la hausse des marchés . L' indice est bien orienté , mais s' approche de son top de l' automne dernier . Il lui faudra franchir cette résistance pour valider la reprise actuelle des indices durant les mois printaniers .

Selon Carl Swenlin , les marchés ont généré un signal d' achat MT , apte à prolonger la tendance actuelle au cours des prochains mois . Ce dernier s' attend même à une continuation du Bull market , un peu à l' instar de 2004-2007 , avec des oscillations de son indicateur cerclé de rouge , sur le dernier graphique . Si j' adhère à sa première conclusion , je ne crois pas une seconde à un remake de la période 2004-2007 dans le contexte actuel .  Le marché reste haussier , mais il lui faudra traverser de nombreux écueils , bien plus mortels , sans l' illusion de la bulle bancaire ......

http://www.decisionpoint.com/ChartSpotliteFiles/100305_cspot.html

VIX : Attendre la pointe d' euphorie ......

Nous devrions donc assister à une prolongation de la vague récente d' optimisme au cours des prochaines semaines , vague ponctuée de légères valses hésitations destinées à alléger les risques de surchauffe . Ce qui va se traduire , pour les indicateurs de volatilité , par un retour du VIX sur son support de 2007-2008 avant toute probabilité de repli marqué . Le niveau des 15 pts , frontière entre la complaisance euphorique et l' optimisme vigilant dans lequel nous baignons ne devrait pas être franchie durablement . Dans le cas contraire , l' option du bull market jusqu' en 2011-2012 évoquée par Carl Swenlin prendrait corps .

Ilen va de même pour le ratio VIX / VXV qui devrait nous gratifier d' une nouvelle pointe baissière extrême , signal à attendre avant d' envisager toute option short swing à risque minima .

Oscillations à prévoir à trés court terme .......

Trois graphiques encore avant de conclure cette chronique hebdo . Le premier  valide les observations des chroniques précédentes . Le Summation Index du Total Market est en pleine ascension aprés avoir flirté avec la ligne zéro . Le marché a repris des forces , comme attendu .  Je m' attends à voir l' indicateur  casser la résistance oblique qui peut encore être tracée à ce jour , et atteindre les 800-900 pts avant d' entrer en zone d' hésitation .  Par contre , l' oscillateur court se trouve sur des niveaux d' inversions ponctuels , susceptible de produire quelques clotures rouges en cours de semaine .

Le 2ème graphique témoigne de la relative faiblesse de ce rebond , en comparant  durée et puissance de la vague actuelle avec celle de juillet 2009 . La tendance de fond est certes toujours haussière , mais celle ci manque singulièrement de puissance . Cela me donne l' impression d' un lent cycle de distribution , plutôt que d' accumulation . Mais il va de soi que ma perception est depuis longtemps celle d' un plantigrade bon teint.........

Enfin le dernier graphique apporte de l' eau au moulin des Bulls , via l' indicateur New Highs , en pleine force . Le niveau actuel , à mi-chemin entre les deux tops précédents  ( cerclés en vert ) , ne permet pas de savoir si nous sommes sur un sommet , mais nous permet d' entrevoir l' évolution des indices lors de la mise en place de ces points hauts . Il reste invariablement quelques jours d' oscillations avant repli réel , si nous avons bien atteint le top sur cet indicateur New Highs , ce qui n 'est pas prouvé .  Toute tentative de short devra être de courte durée , le marché ne semble pas encore mûr pour une petite partie de toboggan . Nous pourrions assister à une inversion CT vers la mi-mars , mais celle ci ne devrait pas altérer la tendance haussière dans l'immédiat , du moins pas avant  fin avril/début Mai .

Affaire à suivre ........