Même si aucune réaction n’a eu lieu hors cotation après la publication tant attendue d’Alcoa à Wall-Street, les marchés pourront apprécier des chiffres globalement en ligne avec les attentes. De plus, coté européen, les créanciers privés semblent avoir trouvé un accord quand à la restructuration de la dette grecque. L’indice future CAC 40 indique une hausse de plus de 1% à l’ouverture à 3165 points.

ALCOA en ligne, la dette grecque bientôt restructurée, le CAC 40 apprécie

Le géant mondial de l’Aluminium a correctement lancé le bal des publications. Le marché s’attendait à un Bénéfice Net par Action (BNA) de 0.03 dollar, comme ce qui a été publié. Le chiffre d’affaires ressort à 5.99 milliards de dollars contre 5.76 milliards de dollars prévus. Le résultat net dégage une perte de 193 milliards de dollars incluant 74 milliards de dollars de pertes du à son opération de « restructuration et autres charges ». Les mauvaises nouvelles proviennent de la consommation de trésorerie que ALCOA a réalisé puisque le CapEx (« Capital Expenditure ») a progressé de 325 milliards de dollars à 486 milliards de dollars pour un  EBITDA de 445 milliards de dollars. Ainsi, le ratio EBITDA / CapEx est passé sous le seuil de 0.

Il s’agit donc d’une publication en demi teinte plutôt appréciée par le marché qui semble d’autre part être tiré par la bonne volonté des créanciers à trouver une solution pour la restructuration de la dette grecque. Ils seraient donc prêts à concéder une décote de 50%, comme au mois d’Octobre, alors qu’arrivent en Mars de nombreuses échéances.

Aujourd’hui, peu de nouvelles sont attendues coté statistiques macro-économiques. Les bancaires avaient creusé leur trou hier mais devraient, selon les cotations en pré-ouverture, combler une grande partie de leurs pertes d'hier dès l’ouverture. L’absence de conclusion favorable à la Zone Zuro entre Merkel et Sarkozy a clairement pesé sur leur cours, le secteur bancaire reste évidemment le plus lié à ces problèmes de dettes européennes.

L'Euro Dollar tente de se reprendre ce matin et flirte avec les 1.28 USD.

Le baril de Brent à Londres s'échange à 113 dollars.

L'once d'Or cote 1620 dollars.

Analyse et stratégie sur l’indice CAC 40

Aucune position n’a été ouverte hier alors que l’indice CAC 40 a continué d’évoluer dans le range horaire 3120/3150 points. L’excès haussier à 3160 points n’a malheureusement pas été touché à 2 points près, ce qui aurait permis de réaliser quelques 40 points de gains, puisque les 3120 points ont été ensuite quasiment instantanément ralliés.

L’ouverture en « forte » hausse ce matin, devrait permettre à l’indice de rallier rapidement notre zone de résistance à 3175 points, correspondant à la moyenne mobile à 100 heures. Il faudra surveiller le comportement de l’indice à son approche. Son franchissement remettrait à plus tard les perspectives baissières sur l’indice, déjà remises un peu de coté depuis l’extraction par le haut du canal baissier.

Sans pour autant être encore haussier, nous serons mesurés dans l'ouverture des  positions Short sur l’indice CAC 40. On ouvrira une position vendeuse spéculative en cas de ralliement des 3175 points pour viser un retour sur 3150 points dans un premier temps et ainsi rapidement mettre le stop de protection au cours d'entrée.

Xavier FENAUX