Entre la lenteur de la mise en place du FESF, le refus de la Grèce de signer un accord sur la mise en œuvre des mesures d’austérités, et l’ explosion des rendements européens, toutes les raisons sont réunies pour que le marché poursuive sa décrue jour après jour.

Le CAC 40 devrait encore être maintenu sous pression toute la semaine

Aucune nouvelle n’est bonne à prendre ce matin alors que les marchés attendent des précisions sur les dispositifs de résolution de la dette de l’Italie et de la Grèce. Le changement de gouvernement fut une bonne nouvelle, rapidement digérée par les marchés qui veulent plus de précisions. En attendant, il ne faudra pas s’attendre à ce que les marchés remontent en flèche même si certains plaident en faveur d’une intégration complète du marché au newsFlow négatif qui tombe depuis plusieurs semaines.

Aujourd’hui devra se réunir le comité américain sur les déficits. Les 6 démocrates et 6 républicains sont censés trouver des solutions pour réduire leur dette de 1200 milliards de dollars sur les dix prochaines années. Mais sauf surprise extraordinaire, le marché a déjà anticipé que rien ne serait fait.

L’autre « rendez-vous du jour » concernera la négociation de Papadémos avec les dirigeants européens pour que la Grèce signe noir sur blanc la mise en œuvre des mesures d’austérité. Les dirigeants grecs ont déjà fait savoir qu’ils ne signeraient pas cet accord… une garantie à l'oral est selon eux suffisant. Il faudra que la Grèce accepte sous peine à ce que la prochaine tranche d’aide de 8 milliards d’euros ne soit pas versée à temps pour limiter la casse dans le pays. Rien n’est donc joué et une mauvaise nouvelle pourrait encore sérieusement secouer les marchés.

Sur le fil du rasoir, les indices ne sont qu’à quelques mauvaises nouvelles de céder avec comme soutien des bullishs qui paient dans l’espoir que le pire est derrière nous. Il faudra par conséquent continuer à opérer de manière chirurgicale sur les marchés et sur l’indice CAC40.

Analyse de l'indice CAC 40

La tension semble déjà palpable avant même l’ouverture des marchés en ce début de semaine. L’indice CAC 40 est attendu en repli de 1% vers 2970 points à 8h ce matin si l’on en croit les contrats futures.

L’indice CAC 40 poursuit donc sa dynamique baissière dans le canal baissier que l’on a identifié en données 30 minutes. La borne haute passant vers les 3000 points correspond désormais avec le passage des moyennes mobiles à 20 et 50 périodes. Le franchissement de cette zone à 3000/3015 points serait favorable à une accalmie au moins temporaire sur les marchés laissant l’espoir au Bulls de voir rapidement l’indice retourner sur les 3060 points.

En données horaires, là aussi un canal baissier contient les cours depuis quelques semaines maintenant. Il ne faudra pas que l’indice rompe les 2965 points sous peine à ce qu’une panique ne voit le jour ce qui donnerait 2944 points comme premier objectif, puis dessous un « sell-off » généralisé.

Les plus audacieux tenteront quelques achats spéculatifs dans la zone de cours actuelle, justifiables par le timing d’entrée intéressant. Mais ils resteront très prudents et très attentifs au comportement de l’indice CAC 40 à l’approche des 2965 points. Ils pourront alors respirer au franchissement des 3015 points et réellement être rassurés au-dessus des 3060 points.

Les autres se contenteront d’observer le comportement de l’indice vers 2965 points mais aussi à l’approche éventuelle de l’indice CAC 40 vers 3015 points puis 3060 points. Ils pourront commencer à revenir à l‘achat au franchissement de ces zones clés.

Xavier FENAUX