La décorrélation entre marchés américains et européens risque de s’accentuer lors des prochaines semaines. La monnaie unique a enfoncé cette nuit les 1.27 USD sur fonds d’une amélioration du contexte économique aux Etats-Unis … pouvant ainsi peser sur la zone euro à recherche d’une amélioration de sa situation.

La parité Euro Dollar s’enfonce, pesant sur le CAC 40

Le chômage mensuel aux Etats-Unis vendredi n’a pas été apprécié à sa juste valeur. Pourtant, cette donnée essentielle pour mesurer la santé économique du pays est ressortie sur tous les fronts meilleure que prévu : Créations d’emploi dans le privé : 325k au lieu de 176k, créations d’emploi non-agricole : 200k au lieu de 152k et taux de chômage 8.5% contre 8.7%. La situation s’améliore Outre-Atlantique entrainant un raffermissement du billet vert depuis plusieurs séances et une bonne tenue de Wall-Street.

L’indice CAC 40 n’a toutefois pas trouvé le même engouement des opérateurs puisqu’il se replie depuis le début de l’année de 0.7% contre une progression de 1.16% pour le Dow Jones. Cette différence risque encore de durer dans la mesure où en zone euro, les adjudications se poursuivent et se ressemblent. Il faudra que les prochaines émissions en Italie et en Espagne attendues cette semaine permettent au marché de retrouver une certaine confiance. La Grèce va également avoir besoin d’une nouvelle source de financement, de nombreuses obligations arrivant à échéance au mois de Mars.

En l’état, aucune envolée, sauf surprise, de l’indice CAC 40 n’est envisageable dans les prochaines séances. Au contraire, le repli de l’Euro pourrait bien favoriser nos exportations au détriment des Etats-Unis qui vont sans doute voir leur économie moins compétitive en terme de prix … ce sont bien évidemment les résultats des entreprises qui vont bientôt commencer qui nous donneront le ton. Entre meilleure compétitivité pour les entreprises d'un Euro faible et situation Macro-économique très instable reflétée dans la chute de la monnaie unique face au dollar, le marché recherchera quel thème est privilégié ...

Analyse et stratégie sur l’indice CAC 40

Notre indice parisien est attendu ce matin en léger repli sous les 3130 points. Seule la production industrielle en Allemagne dévoilée à 12h devrait influencer le marché. Un canal baissier contient depuis quelques séances les cours et devrait limiter les initiatives haussières tant que la borne haute passant vers 3160 points ne sera pas franchie.

Au contraire, la borne basse vers 3100 points pourrait tout à fait être ralliée dans les prochaines heures et permettre à l'indice de trouver l'élan nécessaire à la mise en place d'un rebond technique. En l’attente de nouveaux indicateurs macro économiques ou nouvelles en zone Euro, la volatilité restera faible. C’est à ce titre qu’il ne faudra pas insister sur les positions ouvertes.

Une première stratégie pourrait être l’achat spéculatif sur la zone des 3100 points ou la seconde qui consisterait à Shorter la résistance des 3160/3170 points pour viser quelques 30 points de gains. Hors de ces bornes, l’incertitude actuelle ne permet pas de bénéficier d’un bon timing d’intervention. 

Xavier FENAUX