Les séances se suivent et se ressemblent sur l’indice CAC 40 avec une pente baissière de plus en plus abrupte. Il est clair que les adjudications italiennes à un taux plus élevé que le mois dernier, l’incapacité de la FED de venir en aide à la zone euro, le refus de Merkel de relever le plafond du MES, l’activité économique en « Stand By » et la dégradation graduelle des agences de notations sur les pays, fonds et maintenant banques, ne sont pas favorables à un prochain rebond du marché … sauf si toutes ces mauvaises nouvelles sont enfin pricées dans les cours.

La FED n’aidera pas, Fitch s’attaque à Crédit Agricole

Sur le fil du rasoir en enfonçant lentement heure après heure les supports, l’indice parisien devrait une nouvelle fois faire peur aux plus optimistes. Les contrats futures plaident à 8h vers une ouverture en repli de 0.7% vers 2960 points. L’Euro Dollar n’arrive pas à se redresser au-dessus des 1.30 USD. Toutefois, l’indice de la peur « Vix » reste ancré vers les 26 montrant que le marché n’est pas soumis à une panique. 

Et pourtant, les inquiétudes des marchés sont de plus en plus grandes après la fin du sommet européen. Dans ce contexte tendu et d’incertitude, les opérateurs ont besoin de nouvelles, d’annonces, d’être tenus par la main pour retrouver confiance. Mais c’est justement le contraire qu’ils subissent avec des mauvaises nouvelles qui s’enchaînent avec les dernières en date :

-         Ben Bernanke (Président de la Fed) a déclaré à ses sénateurs qu’il ne viendrait pas en aide aux banques européennes et qu’il n’y avait aucun plan en cours à ce sujet. Pourtant, il disait être très inquiet de la situation en zone euro…mais sans doute n’a-t-il pas le choix !

-         D’autre part, Fitch a pendant la soirée d’hier dégradé la note de Credit Agricole d’un Cran à AA-. Le groupe bancaire annonce par la suite être déficitaire l’année prochain.

Rien de bien favorable à la mise en place d’un rally de fin d’année que nombreux analystes et investisseurs souhaitent. Rien n’est perdu et seul un optimisme fédérateur partant du principe que le News Flow négatif est intégré dans les cours, permettrait au marché d’amorcer ne serait-ce qu’un rebond technique. Les 4 sorcières de vendredi (échéance futures et options mensuelle et trimestrielle) serait également un facteur plaidant en faveur d’une poussée haussière.

Analyse et Stratégie sur l’indice CAC 40

Sans autre annonce qui dégraderait un peu plus la situation en zone euro et augmenterait le pessimisme ambiant, on pourrait tout à fait assister à une capitulation des vendeurs aujourd’hui et demain. Il est clair qu’il ne faudra pas insister en cas d’invalidation de ce scénario dont les points sont clairement définis ci-dessous.

De retour sous la moyenne mobile  à 20 jours, l’indice CAC 40 évolue clairement en tendance neutre sur un horizon de temps de quelques mois. Les oscillations horizontales durent depuis maintenant Août sans qu’une tendance claire ne dessine que les opérateurs exploiteront en « jouant les écarts ».

Loin de la borne basse de ce range, la tendance baissière peut encore s’accélérer mais nous ne sommes pas aussi pessimistes que ça pour les semaines à venir. L’accalmie est un point fondamental sur lequel les opérateurs souhaitent s’accrocher lors des fêtes de fin d’année après une année particulièrement difficile pour les opérateurs de marché. Le timing de vente et l’arrivée d’un News Flow plus horrible jour après jour semble avoir de moins en mois d’impact sur l’indice CAC40.

De plus, l’indice parisien arrive au contact de la borne basse d’un canal baissier dont sa pertinence reste encore à prouver. Il faudra donc rapidement relever la tête au-dessus des 3000 points pour que notre scénario de rebond soit validé. Au contraire, la rupture des 2940 points remettrait à plus tard nos perspectives de rebond technique pour la journée avec à la clé le comblement d’un gap laissé ouvert à 2870 points.

Hier, nous attendions le ralliement des 3000 points qui nous semblait être un bon point d’entrée, réalisé en fin de séance… aujourd’hui, une prise de position à l’achat n’est pas inconsciente pour viser 3060 points puis 3100 points avec un stop sous les 2940 points. 

Xavier FENAUX