Alors que les opérateurs s’attendaient hier à la validation d’un accord qui semblait, selon les médias, être en très bonne voie, le marché apprend ce matin que la validation de cet échange de dette grecque ne pourrait avoir lieu avant le 13 février prochain. Les contrats futures CAC 40 affichent un repli de 10 points à 3225 points.

L’indice CAC 40 peu impacté à l’ouverture par l’absence d’accord avec les créanciers de la Grèce

Le marché attendait ce week-end voire hier dernier délai la validation d’un accord déjà « pricé » dans les cours. 6 séances que les marchés progressent sur fond d’optimisme quant à la bonne volonté des créanciers de revoir encore un peu plus leur perte sur les prochaines échéances de remboursement qui auront lieu le 22 mars prochain. La décote devrait attendre les 70% selon des sources non officielles pour le moment alors que le taux d’intérêt demandé par les banquiers pour l’échange des obligations qui arrivent à échéance contre des titres est de 4% en moyenne pour 30 ans. La Grèce estime que ce taux est beaucoup trop important et devrait passer sous 3.5% au minimum pour laisser au moins la Grèce respirer un moment. Les fonds ne semblent clairement pas prêts à accepter cela non plus.

En conclusion, les négociations s’annoncent beaucoup moins évidentes que ce que laissait présager le marché, tiré par les nombreuses annonces de part et d’autres de la finance quant à une issue facile, rapide et efficace. L’indice CAC 40 reste toutefois optimiste ce matin et n’ouvrira qu’en léger repli au vu des contrats futures… attention donc à cette séance qui s’annonce toutefois très volatile surtout après l’enchainement des séances positives de ces dernières semaines.

La séance ne sera aujourd’hui animée que par peu de statistiques américaines tel l’indice Richmond Manufacturier qui n’a historiquement que peu d’impact sur les marchés. Coté Zone Euro, on attendra les commandes industrielles à 11h prévues à -2.1% et plus tôt dans la matinée à 10h, les indices PMI des services et manufacturier.

La monnaie unique n’a également pas beaucoup corrigé après cette nouvelle puisqu’elle reste « ferme » par rapport au dollar au-dessus de 1.30 USD ce matin.

L’Once d’or s’échange à 1675 dollars alors que le pétrole de Londres (Brent) reste au-dessus des 110 dollars sur fonds de tension en Iran dont le détroit d’Ormuz risque de fermer.

Analyse et stratégie sur l’Euro Dollar

Prudence, prudence … tel restera le maitre mot d’autant que l’indice CAC 40 arrive désormais proche de résistances clés vers 3350 points. Cette zone testée hier n’aura pas lâché et a renvoyé les cours dans le milieu de sa zone de congestion des dernières heures. A court terme, c’est en effet au sein du range 3314 / 3340 points que l’indice évolue dont la sortie donnerait une nouvelle indication quant à la tendance à venir. Malgré l’optimisme évident qui anime les marchés, nous resterons encore une séance de plus à l’écart au milieu de la zone précitée.

On pourra passer vendeur à la rupture des 3315 points pour viser un repli un peu plus prononcé en direction des 3290 points voire des 3240 points, borne basse du canal horaire. Cette stratégie sera accompagnée d’un stop de protection placé au-dessus des 3330 points afin d’éviter de subir complètement un éventuel nouveau faux signal et sursaut de l’indice.

D’un autre coté, on surveillera le franchissement de la zone des 3340 / 3350 points qui pourrait amener l’indice vers les 3360 points, un point de Short à exploiter pour les plus offensifs. Cette zone coïncide en effet avec une oblique haussière qui coiffe les cours depuis des semaines maintenant en données horaires.

Xavier FENAUX