Après des heures acharnées de négociation, les dirigeants de la zone euro ont enfin trouvé un accord avec la Grèce pour sauver le pays de la faillite. Pour autant, les marchés ne se sont pas emballés lors de l’annonce avec pour argument : l’anticipation évidente du marché de la signature de cet accord depuis des semaines.

130 milliards d’euros débouclés pour la Grèce, une bonne nouvelle déjà pricée

Les marchés s’y attendaient à l’image du Nikkei qui a clôturé la séance en repli de -0.23%. Coté Europe, notre indice parisien devrait ouvrir à l’équilibre et seule la monnaie unique progresse légèrement face au dollar à 1.327 USD.

Cet accord de 130 milliards d’euros qui sera versé d’ici 2014 et l’acceptation des créanciers privés d’une décote de 53.5% de leur participation contre de nouveaux titres en échange était largement anticipé par les marchés. A chaque nouvelle réunion au sommet, tous les acteurs se contentaient de « payer la rumeur » … reste désormais à savoir s’ils vont « vendre la nouvelle » aujourd’hui.

Ce plan de soutien permettra à la Grèce d’honorer son échéance de remboursement de 14.5 milliards d’euros prévue le 20 mars prochain. L’urgence était tout d’abord d’éviter la faillite du pays avec toutes les conséquences qui en découlaient … mais ça les marchés n’y croyaient clairement pas … et ils avaient raison.

Cet accord a été signé après l’acceptation de la Grèce des mesures d’austérité imposées par la Zone euro après qu’elle ait trouvé les 325 millions d’euros d’économies manquant à l’appel. Toutefois, ces efforts ne seront semble-t-il pas suffisant pour réduire l’endettement du pays à moins de 120% du PIB comme convenu d’ici 2020… c’est notamment pour cette raison que la réunion a trainé en longueur tout au long de la nuit.

Les questions se posent autour de cet accord :

La crise de la dette est-elle terminée ?

La Grèce est elle sauvée ?

N’aura t’elle plus besoin d’aide de la Zone Euro ?

La Grèce et son peuple va-t-elle respecter les mesures d’austérité qui doivent être mises en place ?

La Faillite de la Grèce est elle réellement écartée ?

….etc…

Beaucoup de questions alors que les créanciers privés devront sans doute renoncer encore à une partie de leur rendement sur les titres reçus en échange pour encore réduire le montant de remboursement de la Grèce au cours des prochaines années.

Le marché ne semble donc pas prêt à anticiper un abandon définitif des problèmes en zone euro car autrement il ouvrirait en hausse de plus de 3% pour rattraper son retard sur ses cours d’avant crise… : 

Attention au retour de bâton après la signature de l’accord en Grèce tant Pricé par les marchés. 

Analyse et stratégie sur l’indice CAC 40

Acheter la rumeur s’est donc révélé prometteur alors que vendre la nouvelle est sans doute encore prématuré, réservé aux plus avertis. Le ralliement de notre objectif à 3480 points aura permis de valider entièrement la figure chartiste sous forme de biseau. Désormais atteint, cette zone devra susciter l’intérêt des Bulls au cours des toutes premières minutes voire heures de cotation sous peine à ce que l’on assiste à la mise en place d’une consolidation voire d’une correction.

La prochaine étape sera donc de franchir les 3480 points pour rapidement rallier la borne haute d’un long canal haussier vers 3550 points. Mais ce scénario ne sera pas aussi facilement réalisable. En tout état de cause, il ne faudra pas que l’indice CAC 40 rompe les 3450 points et la moyenne mobile à 20 heures qui fait office de soutien sous peine à ce qu’un repli de plus forte ampleur se mettre en place avec tous les Bulls qui sortiront rapidement leurs positions.

La zone des 3480 points aura donc permis aux plus actifs et plus pessimistes de prendre une position Short. Ils replaceront rapidement leur stop  de protection au cours d’entrée dès les 3465 points atteints : Moyenne mobile à 20 heures. Ils pourront couper une partie de leur ligne à 3433 points et garder en visu les 3380 points, borne basse du long canal horaire.

Les Longs auront coupé leur position sur ralliement de notre objectif à 3480 points, le reste éventuellement encore en portefeuille étant protégé avec un stop de protection rehaussé à 3460 points.

Xavier FENAUX