Au plus les jours passent , au plus d' infimes parcelles de réalité finissent par pénétrer la psyché globale des marchés , jusqu' à la prise de conscience d' une vérité simple , claire , limpide . L' utilisation massive du crédit comme produit dopant de l' économie  , sans controle ni régulation majeure , finit par transformer un incitant économique en un virus mortel , dont les métastases prolifèrent au sein du système jusqu' à son effondrement .

L' excés nuit en tout , là comme ailleurs . Asphyxiée sous le poids de sa dette , la planète financière se lézarde .....

 Des rapports officiels sans équivoque.

Les rapports se suivent et se multiplient , officiels ou indépendants, alarmistes ou conciliants , selon les sources . Mais une constante demeure ; les chiffres projettent une trajectoire insoutenable pour l' économie mondiale , si de nombreuses réformes ne sont pas adoptées . La dette , toujours elle , réclame son lot de têtes .....

Plus personne , ou presque , ne se voile la face , même à la Maison Blanche . Dans le rapport économique annuel de la Présidence , les chiffres et les graphiques parlent d' eux mêmes , et reflétent  l' écart entre l' optimisme , voire la complaisance du tournant du siécle , et l' héritage de l' ère Greenspan/Bush sur le budget US .

Terminé le surplus , bonjour l' abysse du déficit budgétaire. Le niveau actuel de la dette publique US équivaut à celui des années 30 , juste avant le pic majeur du à l' effort de guerre 39-45 . Qu' on le veuille ou non , l' histoire se répète , à plusieurs générations d' intervalle , au sein du grand cycle de Kondratieff . Comment ne pas voir , dans le 2ème graphique , un parallèle entre les Roaring Twenties , le krach de 1929 , le creux de la courbe de la dette publique vers 1930 d' une part , et les années 90 techno euphoriques , le krach du Nasdaq et le creux de la dette publique US vers 2000-2001 ?

Comment , face à de tels chiffres , de tels graphiques , peut-on encore s' imaginer traverser cette période sans dommages ?

http://www.gpoaccess.gov/eop/2010/2010_erp.pdf

http://www.learner.org/biographyofamerica/prog20/feature/page02.html

 Une bulle financière alimentée par la dette publique .

Car ce qui vaut pour les US vaut également pour l' ensemble de la planète financière , immergée à des degrés divers dans le même marécage financier , résultat de vingt années de dérégulation ayant permis la formation d' une gigantesque bulle financière qui n' en est aux premières étapes de son implosion , celle ci ayant débuté par l' éclatement de certaines bulles industrielles  du secteur privé avant de s' orienter vers les premières bulles papier pures et dures , toujours issues du secteur privé , financier , celles des CDO's , et des CDS , pendant que la dette du secteur public continue à gonfler , car il faut à tout prix maintenir l' illusion , le mirage d' un système viable et sans alternative , alors que de plus en plus de structures commerciales , de petits entrepreneurs, , de travailleurs , pensionnés , chomeurs sont broyés par le rouleau compresseur  d' un endettement global excessif .

Elle est toujours énorme, cette bulle financière , malgré son début d' implosion  , et la projection d'  accroissement de la dette publique en tant que remède à l' excés de dette privée ne fera que retarder l' échéance , en accentuant les risques de faillite souveraine .

http://www.bis.org/publ/othp09.pdf?noframes=1

Le cycle de rééquilibrage se poursuivra jusqu' à son terme .

A court terme , les divers stimulus  " liquidity driven " insufflés dans le système ont provoqué une réaction positive , scrutée et amplifiée par Wall Street , toujours à l' affût de statistiques susceptibles de booster les cours des indices boursiers . Mais déja une divergence économique majeure se fait jour entre les US et la Grande Bretagne , dont les banques centrales respectives ont déployé le même degré d' activité dans leurs optiques de relance du système . Les US sont officiellement sortis de récession depuis quelque temps , alors que la Grande Bretagne  n' enregistre que de piètres résultats . L' un dispose de la monnaie de réserve officielle mondiale , l' autre l' a perdu depuis plus d' un demi siècle ........

De son coté , la réponse européenne a été plus mesurée , tandis que le Japon continue à subir , aprés plus de quinze ans de marasme .....

Ce qui donne lieu à des projections optimistes aux US , car le droit de battre monnaie de réserve internationale offre quelques privilèges . Du moins , à court terme , l' espèrent-ils encore .

Mais sans un consommateur apte à prolonger l' état de bulle , sans un bailleur de fond disposé à avaler semaines aprés semaines , mois aprés mois les émissions de dette publique sans sourciller , le compte à rebours a déja commencé .

Qu' elle s' applique aux taux d' intérets , à la valorisation des TBonds ou des indices boursiers , la mécanique du retour à la réalité poursuivra son chemin , dut-elle passer par la destruction et le retour au ras du sol d' une architecture financière qui a négligé les lois de la gravité depuis trop longtemps . Ce n 'est pas en cherchant à détourner l' attention du public vers une fissure dans une annexe touristique grecque que l' architecte global évitera l' effondrement  de la tour principale rongée par les termites . Il n' y a qu' une solution , raser , et reconstruire dans le respect des normes , avec l' appui des principaux acteurs et bailleurs de fonds . Ce n 'est d' ailleurs pas un hasard , si le FMI accueillera début Mai en son sein le vice président de la banque centrale chinoise , Mr Zhu Min , en tant que conseiller spécial .

http://www.imf.org/external/np/sec/pr/2010/pr1058.htm

http://www.ritholtz.com/blog/2010/02/when-were-stocks-last-under-valued/

Certains blocs ont des réserves , d' autres n' ont que des dettes .  Il est temps de rétablir un certain équilibre . Celui ci passe par un retour sous les moyennes indicielles historiques , la neutralisation de mirages dérivés toxiques , et la création d' une véritable base de valeurs industrielles , technologiques et commerciales immunisée du virus de la dette afin de relancer un système économique sain et viable à LT .

Le processus a démarré , il y a quelque temps déja , et la montée du risque souverain ne fera qu' en accélérer la réalisation , à l' échelle mondiale .  Les cycles se répètent , à travers le temps . Le graphique de Bronson Capital Markets nous permet d' en apprécier le déroulement ,  ainsi qu' une projection temporelle d' ici la fin de cette nouvelle décennie .......

http://www.financialsense.com/editorials/bronson/2010/0219.html

Affaire à suivre .......