Après un premier trimestre 2012 en demi teinte, le groupe s’est révélé prudent sur l’exercice annuel. BENETEAU a revu à la baisse ses prévisions de croissance du marché de la "Plaisance", justifié par les conditions économiques actuelles. Mais ce n’est pas pour autant que le groupe doit s’inquiéter de sa situation financière renforcée par une trésorerie nette positive.

Activités de la société Bénéteau :

Bénéteau figure parmi les leaders mondiaux de la conception, de la construction et de la commercialisation de bateaux de plaisance. Le groupe produit et commercialise également des maisons mobiles de loisirs. Le CA par famille de produits se répartit comme suit : - bateaux (73,6%) : bateaux à voile (n° 1 mondial) et à moteur (marques Bénéteau, Jeanneau, Prestige), yachts (CNB, Prestige Yachts, Monte Carlo Yachts), catamarans (Lagoon), bateaux de pêche (Bénéteau Pêche) et bateaux de services ; - maisons mobiles de loisirs (26,4% ; O'Hara et IRM). Le groupe propose également des séjours en résidences mobiles. En outre, Bénéteau développe une activité de production de maisons à ossature bois. La répartition géographique du CA est la suivante : France (47,3%), Europe (34,3%), Amérique du Nord (4,9%) et autres (13,5%).

Dernières actualités Bénéteau (au 26/01/2012) :

Bénéteau: chute de -7%, repli important du marché nautique.
(CercleFinance.com) - Le titre Bénéteau chute de 7% ce matin à 7,85 E après l'annonce du chiffre d'affaires du 1er trimestre et la baisse des prévisions sur l'année 2012.Le groupe

ZOOM Beneteau chute en Bourse, plombé par la fragilité du marché nautique
Le titre du constructeur de bateaux de plaisance Beneteau chutait mercredi matin à la Bourse de Paris, après une nette baisse du chiffre d'affaires au premier trimestre et dans

Bénéteau: s'attend à une baisse sensible du marché nautique.
(CercleFinance.com) - Bénéteau publie un chiffre d'affaires de 95,2 millions d'euros pour le premier trimestre 2011/2012, en repli de 8,5%.'Le chiffre d'affaires du premier trimestre, qui représente traditionnellement de 10

Analyse de Bénéteau

Peu significatif, le premier trimestre a fait état d’une baisse de son activité « Bateau » de 8.5% à 95.2 millions d’euros de chiffre d’affaires. Il s’agit en effet d’une période calme qui ne représente qu’environ 10% de son chiffre d’affaires annuel. L’action a pourtant accusé le coup après cette publication.

C’est en effet la prudence de BENETEAU sur l’année qui n’a clairement pas rassuré le marché. Il prévoit une baisse de 20% du marché de la Plaisance en 2012 suscitant ainsi quelques dégradations de recommandations de la part des Brokers qui suivent ce dossier. Pourtant, l’action évolue désormais sur des plus hauts annuels et semble avoir complètement intégré cette prudence évoquée par la direction du groupe.

Même s’il est clair que cette « mauvaise » nouvelle n’entrainera pas d’euphorie sur le titre BENETEAU, il s’avère que sa situation financière plutôt saine doit être félicitée. Le groupe réalise plus de 5% de marge nette pour un peu plus de 50 millions d’euros de résultat net en 2010. La reprise se confirme donc depuis la dure période connue en 2009 lorsque le groupe avait fait état d’une perte nette de 10 millions d’euros. Le groupe sort la tête de l’eau depuis 2 ans et avec, coté trésorerie, une belle reconstitution passant ainsi de 50 millions d’euros à plus de 110 millions d’euros l’année passée. De quoi rassurer les investisseurs en cas de nouveau coup dur.

L’action quant à elle n’a pas encore donné le moindre signe de reprise. C’est justement dans ce contexte qu’il est intéressant de se replacer sur le dossier BENETEAU alors que le titre a perdu plus de 50% entre début 2011 et début 2012. Le marché pourrait très bien « apprécier » la prudence de la guidance de l’entreprise et permettre ainsi une possible bonne surprise lors des prochaines publications.

En l’état, il s’agit d’un dossier relativement solide d’autant que la configuration technique plaide en faveur d’un prochain retournement de tendance au moins à court terme. La tentative de sortie d’un canal baissier est en cours alors que l’action pourrait également bénéficier du soutien de la moyenne mobile à 20 jours. Il faudra toutefois que le franchissement des 9 EUR soit confirmé en clôture journalière qui donnerait alors comme perspective le ralliement des 10 EUR en quelques séances voire semaines tout au plus.

Les plus offensifs pourront se placer en amont du signal dès à présent avec un stop de protection sous les 8.40 EUR (moyenne mobile à 20 jours). Un renfort pourra être opéré au franchissement des 9 EUR qui donnerait 10 EUR comme premier objectif et 10.80 EUR en ligne de mire. Seul un échec à l’extraction de notre canal invaliderait ce scénario. 

Xavier FENAUX