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Le Scénario de la peur

Le 5 Décembre 2007, dans une analyse intitulée Scénario de la peur, le CAC40 à 4800 points, l'objectif en question était annoncé.

Celui-ci fut rejoint de la façon que l'on sait au cours du mois de Janvier, avant que les marché ne se reprennent vigoureusement suite aux annonces répétées et conjointes de la FED, du gouvernement US et de leurs alliés dans le domaine bancaire et financier, accumulant les plans de "relance" basés sur des baisses de taux, des budgets alloués aux emprunteurs insolvables, des mesures de sauvetage de sociétés financières en faillite. 

Dans le même temps, la BCE sauvait le système bancaire européen par des injections massives de liquidités permettant à des établissements tels que la Société Générale de se sortir, au moins temporairement, d'un bien mauvais pas, tandis que les gouvernements des nations européennes se portaient au chevet d'établissement bancaires en faillite virtuelle, tels que Northern Rock (le "Rocher" du Nord) au Royaume-Uni ou IKB en Allemagne, par le biais de cautions gigantesques.

Mais si la chute initiale dépassait une amplitude de plus de 1000 points sur le CAC40, passant brutalement de 5600 à 4500 points entre fin Décembre et fin Janvier, ces fabuleux plans de soutien à l'économie n'auront guère permis qu'une modeste stabilisation permettant au CAC40 de reprendre au mieux environ 600 points depuis son point bas  au cours de deux semaines qui suivirent.

Mais au final, le CAC40 clôture le mois de Février sur une note très négative, avec d'une part une clôture à 4790 points, c'est à dire sous l'objectif initialement annoncé à 4800 points, qui correspondait en fait à la bande de Bollinger inférieure mensuelle. La clôture s'effectuant sous ce niveau, on observe donc la formation d'un T1 baissier mensuel associé à un signal de confirmation baissier mensuel significatif constitué par le croisement des moyennes 7 et 23 périodes mensuelles:

Ne nous y trompons pas: si l'objectif attendu à moyen/long terme est constitué par la bande de Bollinger inférieure trimestrielle, la réalisation de ce scénario impliquera des fluctuations importantes entre les différents niveaux de support et résistance compte tenu du niveau de volatilité élevé sur l'échelle mensuelle.

Néanmoins, la conclusion est que les marchés sont en bien mauvaise posture sur le long terme, le scénario précédent venant soutenir l'hypothèse d'une propagation baissière vers les échelles de temps longues - trimestrielle, puis annuelle - qui permettra de concrétiser le scénario de la bulle annuelle en cours de fermeture sur le CAC40.

Les goths tiquent

Malgrè sa force tranquille, l'indice allemand DAX a brusquement laché du lest au cours du mois de Janvier, compte tenu de la nature mondiale de la crise actuelle (lien identique au précédent). Si sa tendance reste haussière à l'échelle mensuelle, la clôture sous la moyenne mensuelle ainsi que les signaux baissiers sur les indicateurs mensuels permettent de s'attendre à une poursuite de la baisse vers l'objectif indiqué sur le graphe pour accompagner le mouvement, ce qui ne présage rien de bon pour le puissant moteur économique de la zone Euro:

Crise en Asie , aussi !

L'Asie, loin d'être épargnée par la crise, se joint au ballet mondiale de la baisse des marchés, à l'image du Japon, qui a lancé un signla de baisse mensuel en avance sur le CAC40 dès le mois de Décembre 2007, et s'apprête à perdre quelques milliers de points supplémentaires après avoir cédé près de 3000 points depuis son récent sommet:

mais aussi la Chine, dont l'indice SSE Composite de Shangai semble en avoir terminé avec son inexorable mouvement de hausse. La très forte volatilité observée sur l'échelle mensuelle devrait dans un premier temps ramener l'indice vers le niveau des 3500 points, soit quand même 2500 points en dessous du point haut formé vers 6000 points au mois d'Octobre dernier:

Les US pour sauver le monde ?

C'est ce qu'on pourrait croire à première vue, compte tenu de la tendance toujours haussière de l'indice DJI est 30 plus grandes valeurs industrielles de l'économie US, même si les signaux techniques baissiers mensuels nous permettent d'envisager une baisse supplémentaire d'environ 1000 points de cet indice:

Cette tendance haussière long terme ne doit en effet pas faire illusion, car elle résulte, comme nous nous en sommes suffisamment fait l'écho dans ce forum, de la faiblesse du dollar US. En effet, le DJI recalculé en Euros présente une faiblesse particulièrement marquée sur l'échelle mensuelle, qui passe dès lors fortement baissière, tandis que la tendance trimestrielle devient neutre, avec un risque très élevé de propagation baissière:

D'autre part, il n'est nul besoin de recalculer en Euro un indice plus large tel que le Russel 2000 small caps (indice des petites capitalisations US), pour constater qu'il forme - à l'image du CAC40 - un signal de baisse très inquiétant à l'échelle mensuelle, ce qui est caractéristique d'une économie en grande difficultée, les investissement se portant en dernier recours sur les grandes sociétés considérées comme des vecteurs d'investissement pus fiables (mais aussi souvent en raison des dividendes versés par les grosses capitalisations boursières au contraire des petites sociétés):

Quant au Nasdaq, celui-ci s'apprête également à descendre d'un étage supplémentaire:

Coup de bluf financier

Il y a deux semaines et demi, je lançais une alerte sur une Forte probabilité de décrochage à court terme, ceci compte tenu de signaux techniques puissant sur l'échelle journalière (cerclage de gauche sur le graphe du DJI ci-dessous). Cette alerte était pertinente compte-tenu de la qualité du signal, mais les déclarations et interventions successive des "autorités" financières et gouvernementales auront finalement permis de l' invalider.

Néanmoins, ce n'est que partie remise, car les marchés prennent toujours leur revanche, et dans une situation ou la confiance vis-à-vis, mais aussi au sein du système financier lui-même, a complètement disparue, les marchés n'auront donc qu'à peine réussi à se stabiliser pratiquement au niveau de la zone ou ce signal s'était formé suite aux deux dernières séances baissières du mois de Février, qui auront également permis de former de nouveaux signaux baissiers à court terme de mauvais augure pour la semaine qui s'annonce.

Tout le monde aura bien entendu visualisé la zone de congestion triangulaire en cours sur la plupart des indices mondiaux, et dont une sortie baissière est fortement probable:

Nicolas (alias philippulus)