Entre les sirènes de Wall Street , la découverte de maquillages financiers à grande échelle ( Lehmann , dette grecque ) accomplis sous / avec la complicité active / passive de grandes firmes d' audit ou financières (Goldman , Ernst§ Young ) , les fermetures d' entreprises et les mouvements de protestation sociale, il est parfois difficile d' appréhender la réalité économique d' une planète soumise à de fortes bourrasques , pour ne pas dire de nombreux vents contraires .

Il n' y a pas qu' en matière boursière qu' on assiste à une hausse de la volatilité , voire à un début de phase d' ébullition du comportement humain .

Dans cette surenchère médiatique permanente , il existe malgré tout un instrument de mesure des échanges commerciaux relativement objectif , l' index du transport maritime ........

 Le BDI : Haussier ou en simple rééquilibrage ?

En réalité , il existe plusieurs indices du transport maritime , déterminé par le type de cargaison . Le plus connu d' entre eux , le Baltic Dry Index ,  reflète l' évolution du transport des matières premières . Cet index a atteint son point bas en décembre 2008 et n' a cessé de progresser , malgré une évolution en dents de scie ....

Selon Wall Street , il ne fait aucun doute que la phase de risques majeurs pour l' économie est désormais terminée , que cette reprise des échanges commerciaux marque le début d' une nouvelle phase d' expansion économique . S' il est indéniable qu' une légère reprise a bien lieu , aprés l' arrêt cardiaque provoqué par le gel des crédits de l' automne 2008 , il est toutefois prématuré d' y voir autre chose qu' un simple retour vers un équilibre minimum du processus des échanges mondiaux .

Graphiquement , le maintien au dessus de la M50 hebdo est un signe de stabilisation du  trafic maritime , mais celui ci n' entrera réellement dans une nouvelle phase d' expansion qu' aprés avoir franchi et retesté avec succés sa M200 hebdo , vers 5 000 pts . L' indice présente la configuration classique post-implosion d' une bulle , version Japon , Nasdaq et bien d' autres avant lui . Ilpourrait trés bien osciller durant plusieurs années dans un range .

BDI et Pétrole , frères jumeaux . 

A l' échelle long terme , on s' aperçoit que le frêt maritime est revenu à ses niveaux de 2004 , aprés avoir enregistré un point bas absolu légèrement inférieur à celui de 2001 . Certes , les échanges commerciaux ont repris , mais il n' y a pas encore de quoi pavoiser . Certains y voient  la promesse d' un rebond économique et boursier identique à la période 2003-2007 , mais il faudrait pour cela disposer d' une nouvelle bulle financière , d' un nouveau multiplicateur de liquidités . Il ne reste plus que les banques centrales pour jouer ce rôle . Tout dépendra donc dela volonté des autorités monétaires à poursuivre plus loin encore les programmes de stimulus et autres formes d' amplification de la dette publique , tout en s' accordant une trêve dans la guerre des devises qui vient de s' enclencher .   Peu probable........

D' autant que ces liquidités entrainent dans leur sillage la hausse des matières premières , notamment du pétrole ( 2ème graphique )  , dont le prix actuel , cinq fois plus élevé qu' en 2001 , n 'est pas sans conséquence sur la capacité de consommation des ménages  dont le portefeuille est sous pression maximale , suite à la montée du chomage . Il n' y a aucun dynamisme économique dans nos économies matures .

Là aussi , les statistiques sur la consommation divergent fortement selon que les instituts qui les réalisent soient proches de Wall Street , ou non , comme l' atteste le 3ème graphique . En réalité , la consommation stagne , voire se replie encore , car les consommateurs cherchent désormais à s' extraire dela spirale infernale du crédit à tout prix .

Divergence entre BDI et Harpex : Le reflet du transfert économique vers les pays émergents .

Il existe d' ailleurs un autre index du frêt maritime , moins médiatisé , mais tout aussi révélateur du niveau réel des échanges commerciaux , le Harpex . qui suit à la trace le transport de containers , donc essentiellement des produits manufacturés.

Et là , la persdpective n 'est pas aussi positive , et correspond assez bien aux statisques "  non - WallStreet " sur la consommation .  Le Harpex vient d' inscrire son plus bas niveau au cours de l' automne 2009 , et cherche pour l' instant  à s' extraire  d' une base qui a duré prés de 18 mois . Point positif , on assiste à un début de redressement , confirmé par le franchissement de la moyenne à 3 mois sur le 2ème graphique ci dessous . L' espoir existe !

L' espoir , oui , mais pas l' utopie naïve d' un retour à l' ancien équilibre , celui qui prévalait avant l' implosion de la bulle financière , celui du miracle économique de la mondialisation à marche forçée, dogmatique ,  qui faisait abstraction du transfert de richesse vers l' Asie , pour mieux vanter l' ouverture de gigantesques marchés .

L' ouverture a bien eu lieu , et c 'est en soi une bonne chose . Mais l' accélération des flux et la spéculation a engendré de profonds déséquilibres qu' il faut aujourd'hui neutraliser . Le transfert de richesse vers l' Asie a entrainé un transfert de pouvoir économique naturel  , octroyant aux pays émergents un droit de regard sur la haute gouvernance financière mondiale , ce qui est également une bonne chose .

Pendant que les pays industrialisés croulent sous les dettes , on assiste à une véritable montée en puissance des pays créanciers , puissances en devenir , parmi lesquels on assiste à la naissance d' une classemoyenne au pouvoir d' achat en hausse constante , qui viendra soutenir en interne la croissance affichée par ces pays , éliminant peu à peu la dépendance à l' exportation vers l' Europe et les US .

C 'est cette dynamique interne qui se reflète dans la divergence de comportement entre les deux indices de frêt maritime  . La lente progression du BDI vers sa zone d' équilibre historique traduit les besoins en matières premières de l' Asie en plein boom d' infrastructures , voire même en bulle immobilière , alors que la stagnation de l' indice Harpex ne fait qu' acter la faiblesse des échanges de produits finis vers les économies matures , dont les populations ne disposent plus des stimulants financiers nécessaire à une reprise réelle de la croissance .

Le gel des crédits , à l' automne 2008 , a été l' équivalent d' un arrêt cardiaque pour les consommateurs des pays industrialisés . Ceux ci , aprés un triple pontage / stimulis/ plans de relance , sont désormais en convalescence . Mais il est terminé , le temps des excés .  Cela se vérifie sur le dernier graphique de cette série , où il apparait clairement que le niveau des échanges de produits manufacturés n' a jamais enregistré un tel plongeon de toute son existence , un niveau inférieur à l' entrée de la Chine dans l' OMC , inférieur même à la bulle du Nikkei , alors que l' on constate une faiblesse de l' économie japonaise.

Alors oui, les échanges commerciaux ont bien repris , mais dans leur version minimaliste , pas davantage .

Désormais , la prudence et la rigueur dominent la pensée d' un consommateur occidental qui cherche avant tout à survivre .........

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Affaire à suivre ......