Un peu d' histoire

Permettez-moi de revenir tout d'abord sur deux de mes analyses récentes.

La semaine dernière, dans "C'est la Purge... Finale !", le scénario suivant était proposé:

La poursuite de la baisse à moyen et long terme est inéluctable, mais à plus court terme, un support sera probablement trouvé au niveau de la bande inférieure de la figure de volatilité (actuellement vers 10630). Notons dans ce cadre que le parabolique a été cassé en clôture de séance hier soir, ce qui renfore l'idée d'une chute vers le support suivant.

 

Il n'est pas impossible que le scénario du rebond se mette en place avec un débordement baissier conséquent de cette zone de support.

Le rebond s'est bien effectué comme envisagé avec débordement du support inférieur.

Un peu plus tôt, je rapportais dans "Deux mois pour rien", un scénario présenté le 22 Aout sur une possible évolution selon la forme suivante:

Il semblerait que ce scénario soit toujours en cours d'élaboration, jusqu'à preuve du contraire.

D'autre part, les évolutions des deux dernières semaines répondent parfaitement à la conclusion de l'analyse "Volatilité extrême, Une baisse trop rapide" :

Les cours vont être soumis à une très forte volatilité sans forcément prendre de direction claire pendant plusieurs semaines, l'indice alternant séances de baisse soutenue et de hausse violente, en attendant que la volatilité se stabilise probablement jusqu'aux élections présidentielles US dans huit semaines.

 

Le cadre dynamique sera constitué dans un premier temps par la bande inférieure de la figure de volatilité et la moyenne baissière sur le graphe précédent.

 

On devrait en théorie tout d'abord rejoindre l'objectif inférieur avec de retourner chercher les résistances.

Une hausse d'anthologie

La hausse des indices en fin de semaine résulte d'un plan d'action exceptionnel mis en place par l'administration Bush, de façon concertée avec plusieurs autres banques centrales, et ayant conduit à la sauvegarde de Merril Lynch, en situation de faillite, tout comme Lehman Brothers (sauvegardée par personne), AIG (sauvegardé par l'administration Bush également). Un véritable domino conduisant à l'effondrement en chaine des grands établissements financiers américians.

C'est dans ce contexte que l'indice DJI rebondit de près de 7% en deux séances historiques: un rebond comme ils ne s'en produit que dans de grands marchés baissiers.

Tout va donc très bien et la hausse est convaincante. En effet, il n'y a pas beaucoup d'anticipations baissières ce week-end, comme si cette reprise haussière devait automatiquement être amenée à se prolonger. L'administration Bush nous concocte en effet un nouveau plan de sauvegarde des actifs hypothécaires, tandis que les négociations vont bon train pour sauver Morgan Stanley et sans doute Goldman Sachs d'une inéluctable faillite.

Mais est-il venu à l'esprit de quelqu'un que le DJI a clôturé la semaine sur une baisse, de 0,29% soit! mais une baisse quand même, et que dans le même temps, la tendance baissière hebdomadaire s'est renforcée ?

On remarquera sur le graphe précédent la similitude entre la configuration hebdomadaire récente et l'anticipation exposée plus haut : jusqu'ici, ça se tient, mais ça ne semble en tout cas guère propice à la hausse.

Tout n'est pas si rose

En effet, les indicateurs que j'ai désormais coutume de suivre n'annoncent rien de bon. Ils sont présentés en vrac ci-dessous:

Sur une base journalière, le CPCE (rapport Puts/Calls sur actions) repasse en zone basse extrême, ce qui n'est pas propice à une poursuite du mouvement, tout au moins à court terme.

L'indicateur des Nouveaux Sommets / Nouveaux creux continue de flancher, tant sur le Nasdaq que sur le Nyse. Ceci est d'autant plus surprenant que la hausse a été brutale :

Et dans le même temps, le CCI(80) sur les New Lows est quant à lui loin d'anticiper un creux majeur :

On peut aussi douter de la hausse eut égard à la ligne des avancées et déclins.
Car si on observe bien un renversement de cette ligne en même temps que celui de l'indice sous-jacent, tant sur le Nasdaq que sur le Nyse:

Sur une échelle hebdomadaire, c'est une tout autre histoire, puis malgré le rebond des indices, les lignes d'A/D partent de nouveau à la baisse, ce qui constitue un nouveau signal baissier précurseur :

Pour terminer, le VIX, utilisé par certains analystes pour anticiper un retournement haussier des marchés, ne donne au contraire pas du tout envie de parier à la hausse, tant sa configuration dynamique est explosive à la hausse :

Conclusions

Il semble difficile d'accréditer la hausse des marchés et de parier sur une continuation du mouvement initié par les actions de sauvegarde de l'administration Bush et de ses accolytes.

Trop d'éléments plaident en faveur de la baisse, tandis que le système financier est en état de stress extrème, à deux doigts du risque systémique majeur.

Au mieux peut-on valider un scénario de stabilisation des marchés avant poursuite du mouvement de baisse, grâce aux trilliards de dollars soigneusement prélevés sur le dos de la bête fiscale et ses descendants pour renflouer tout ce qui est amené à faire faillite.

Alléluia, les marchés sont sauvés !

Nicolas, alias philippulus