Méthode de Weinstein

Découvrir le livre 

LES PHASES DE WEINSTEIN
Commençons par un graphique des phases :

On distingue ainsi d'après Weinstein 4 phases.

PHASE 1 - PHASE DE FONDATION
Cette phase est consécutive à une phase de baisse.
Les volumes diminuent en début de phases 1 et reprennent en fin de phase 1 signe que les vendeurs ne suffisent plus a faire baisser les cours.
Durant cette phase la moyenne mobile 30 semaine s'aplati, les cours évoluent alternativement au dessus puis en dessous de cette moyenne mobile.

Remarques
On constate très fréquemment que les volumes reprennent lors de la phase de baisse qui marque alors sa fin. C'est une des caractéristiques de toutes les figures de retournement de tendance que de voir les volumes se gonfler sur la fin de la période de baisse. Cest un simple constat que j'ai pu effectuer lors de mon observation des marchés, je vous proposerais des exemples qui illustrent parfaitement ce phénomène et qui caractérisent pour moi la fin de la phase 4. Cette vision des choses n'est pas en opposition avec la vision de Stan Weinstein mais pose la question de la reprise des volumes, de leur interprétation et du timing qu'ils nous indiquent.


PHASE 2 - LA PHASE D'AVANCEE
"Le meilleur moment pour acheter se réalise lorsque les prix sautent au dessus de la fondation pour entamer leur phase dynamique. Une telle cassure au dessus du haut de la zone de résistance et de mm30 devrait se produire sur de très forts volumes. Cela marque le début de la phase 2 d'avancée.
Sachez que nous verrons une reprise initiale immédiatement suivie au moins d'un retour. Ce décrochage ramènera les prix près de leur niveau de cassure....."
Le suivi du titre s'effectue ensuite en suivant la tendance de la mm30 qui constitue alors la zone de support dynamique lors de l'évolution haussière du titre.

PHASE 3 - LA ZONE PLAFOND
"L'avancée perd de sa force et les prix entrent progressivement dans une phase de en dents de scie. Les forces d'achat et de vente se rééquilibrent encore une fois. Pendant la phase 2, les acheteurs étaient bien plus fort que les vendeurs. L'avancée s'achevant, les prix s'équilibrent et une structure symétrique à la phase 1 se forme.
Les volumes seront en règle générale fort en phase 3"
PHASE 4 - LA ZONE DE CHUTE
"Après avoir fait des allers-retours dans une zone d'échange bien circonscrite, la valeur casse en fin de compte le bas de cette zone de support. [...] A l'opposé de la cassure par le haut qui exige une augmentation significative des volumes pour être prise au sérieux, une cassure par le bas de phase 4 n'a pas à être confirmée par des volumes significativement à la hausse pour être validée".

La moyenne mobile 30 semaines fait alors office de résistance dynamique lors de cette phase 4.

LA FORCE RELATIVE
Nous ferons une étude plus approfondie lors d'un tutoriel prochaine sur la force relative.
Les préconisation de Weinstein à propos de la fore relative relève d'une méthode de stock-picking assez standard :

- sélectionner un secteur qui possède une force relative favorable par rapport à l'indice de référence du marché sur lequel vous êtes susceptible d'intervenir ( en règle générale, cette première approche se fait par rapport au CAC 40, pour des interventions sur le marché parisien ) . Il est alors possible de déterminer le secteur le plus favorable. Le secteur choisi, la recherche de valeur se fait en regardant la force relative par rapport au secteur lui-même.

Ainsi si je cherche des configurations présentant des opportunités d'achat, je rechercherai des secteurs dont la force relative est en augmentation par rapport au cac40. puis sur ce secteur précis les actions qui présentent une force relative en hausse par rapport au secteur.


EXEMPLES RECENTS
alcatel :

On note au point 1 la reprise des volumes qui s'effectuent sur la fin de la baisse et AVANT que la moyenne mobile ne s'aplatisse.

Au point deux, on note une consolidation de phase 4. Le titre étant incapable de repasser au dessus de sa moyenne alors que celle-ci s'aplati.

Avenir télécom :

Au point 1 on constate la reprise des volumes sur la fin de la baisse.
Au point 2 la forte reprise des volumes valident la cassure des 1,66 et notifient par la même occasion le passage en phase 2, la force relative est alors en forte hausse. La configuration est parfaite.
Le point 3 mérite quand à lui réflexion :
Le titre évolue alternativement au dessus puis en dessous de la moyenne mobile 30 semaine, la moyenne s'aplati. Il ne sera possible de savoir si nous sommes en phase 3 ou en consolidation de phase 2 qu'au moment ou le titre aura choisi son chemin.


LE JEU DE L'INVESTISSEUR
Il y a deux moments privilégiés d'achat pour un investisseur : le premier se situe quand le titre quitte la phase 1 et entre en phase 2. Le second, certainement moins risqué, se réalise lorsque le titre revient à son point e départ (celui de la cassure) une fois la poussée en phase 1 d'achat tarie. L'intérêt de l'achat sur un retour est de pouvoir jouer au critique cinématographique, qui peut juger de ce qu'il a vu. Les volumes ont-ils explosé ? [...]
Quelle est le meilleur des tactiques ? Devez-vous attendre et n'acheter que sur le retour ? Non ! Si vous attendez pour ne faire que des achats à bas risque, vous resterez à l'écart des plus belles envolées. Ces quelques fusées qui ne font jamais de retour et atteignent les étoiles - celles-là même qui feront des grands gagnants [...].
Si vous êtes un investisseur long terme, choisissez un compromis et n'investissez que la moitié de votre position désirée sur ces cassures initiales, et le solde sur le retour, s'il se produit. [...]
TRADER AVEC WEINSTEIN
AXA :

La première prise de position se fait au passage de la phase 1 à la phase 2 avec la moitié d'une ligne. point 1 le stop est alors positionné sous les derniers plus bas point 1 Le stop remonte sous les derniers plus bas successifs dès que le titre passe qu dessus de ses derniers plus haut.
En appliquant cette règle la vente s'effectue au point 2 alors que le stop est remonté au point 4
Une autre position peut-être prise au point 3.La force relative est toujours en phase de hausse à ce moment précis, les volumes viennent confirmer la cassure de la résistance et la moyenne 30 semaine est de nouveau en tendance haussière.
L'achat de la seconde moitié se fait au point 4.
La sortie se fait au point 5
Continuons avec la suite du graphique :

Une prise de position de vente à découvert peut-être engagée sur le point 1 et renforcée sur le point 2. Les top initial étant alors positionné au dessus des derniers plus hauts au point 1.
Le stop est successivement abaissé jusqu'a point 5 qui sera finalement le point de sorti au point 3.

une nouvelle prise de position à l'achat est prise lors du franchissement des 19 euros avec la moitié de la position point 4 l'autre moitié étant achetée au point 5.
Le stop initialement positionné au point 1 est remonté au point 2 (qui correspond au niveau d'entrée de la seconde moitié de la position)...

Remarque 1 :
La force relative n'est pas parfaite dans cet exemple pour la prise de position de vente à découvert, les cycle quand à eux étant bien dessinés, il est plus aisé de comprendre le mécanisme des stops.

Remarque 2 :
Le processus de vente à découvert ne peut se faire que par le biais du SRD, et il n'est en règle général pas préconisé de prendre des positions long terme en vente à découvert du fait des frais engendrés. Sur cet exemple, le coût d'une telle prise de position serait de l'ordre de 25% du montant de la prise de position initiale (sur la base des tarifs constatés à cette date)

REMARQUE SUR LA MOYENNE MOBILE
Il est fréquent d'entre ici ou là que weinstein préconise la moyenne mobile pondérée, exponentielle ou autre. Cest faut, Weinstein est très clair à ce propos. Il préconise l'utilisation de la moyenne mobile 30 semaine simple et en donne la formule Page 13 :
"Une moyenne mobile à 30 semaines ne fait que nous donner le prix de clôture du précédent vendredi ajouté aux cours de clôture des 29 vendredi antérieurs la somme étant ensuite diviser par 30."

Weinstein utilisait les graphes Mansfield puisqu'il ne disposait que d'eux mais sa position reste là encore très claire Page 25 :
"Les graphes Mansfield ne donnent pas une MM30 classique où les trente observations ont la même pondération. Au contraire, ils donnent une moyenne mobile pondérée à 30 semaines, sur laquelle le comportement récent compte bien plus que le plus ancien [...] l'inconvénient de la méthode des moyenne mobile pondérée est que nous aurons plus de faux signaux"
"

A titre d'information, la MM30 pondérée se calcul de la façon suivante :

Cours clôture semaine 1 * 1
+ Cours clôture semaine 2 * 2
+ Cours clôture semaine 3 * 3
+ ....
+ Cours clôture semaine 30 * 30

LE TOUT DIVISER PAR (1+2+3+...+30) soit 465.

Enfin, les outils d'aujourd'hui nous permettent d'être précis et il faut bien voir que la moyenne mobile 30 semaines est différente de la moyenne mobile 150 jours. Elle sont parfois proche mais d'un point de vu mathématique, c'est une aberration que d'affirmer le contraire.


NOTE :
les phrases en italique sont des citation de Stan Weinstein

Secrets pour gagner en bourse à la hausse et à la baisse par Stan Weinstein