5.2 Espace de travail ATD

Espace de travail dynamique par défaut

Les chapitres précédents ont posé les bases élémentaires requises pour la construction d'un espace de travail atd. Cahen propose d'utiliser un affichage multi-temporel composé de trois échelles de temps, appelé tryptique. Un tel espace est accessible par défaut depuis la plate-forme ProRealTime:


Jusqu'ici, le seul élément non reproductible par programmation de cet espace de travail atd restait l'identification des cours -8 et -24 indispensable à l'extrapolation de l'évolution des moyennes 7 et 23 périodes arithmétiques dans le cadre des scénarios dynamiques. Ces cours sont identifiés par une couleur rouge dans l'espace de travail atd "officiel". La dernière version de PRT permet désormais de rajouter une ligne verticale permettant d'obtenir le même résultat (à partir de la liste des indicateurs par défaut):


Les trois échelles du tryptique ont une dénomination spécifique:
* L'échelle d'intervention au centre est appellée Unité majeure (UTmaj)
* L'échelle permettant de réaliser le suivi et la gestion d'une position dans sa phase initiale est positionée à droite et est dénommée Unité de contrôle (UTcon).
* L'échelle long terme à gauche permettant de valider le signal de prise de position est qualifiée d' Unité principale (UTpri).

Sous le graphe des cours présenté dans la partie haute de chaque échelle, on retrouve dans l'ordre les graphes de moyennes mobiles, l'indicateur Stochastique et l'indicateur Macd.

Les horizons de temps
Les différents auteurs précédemment mentionnés sont unanimes à reconnaitre que depuis le début des années 1980, les horizons temporels ont eu tendance à se réduire.

Selon Elder, en 1993:

Citation:

Les temps ont changé, et les marchés sont devenus plus volatils. Les traders ont besoin de définitions et dhorizons de temps plus flexibles. Le système de trading du Triple Ecran est basé sur lobservation que chaque horizon de temps est approximativement lié au cadre qui lui est supérieur et à celui qui lui est inférieur par un multiple de 5.

John Bollinger définit à son tour en 2002 les relations entre divers horizons de temps (LBB, p. 22):

Cahen affirme quant à lui qu'un opérateur doit travailler sur un horizon de temps qui correspond à ses besoins (GLB, p. 24).

Dans ProRealTime, les horizons temporels pouvant être pris en compte (et dénommés "Unités de Temps") sont inhérents aux flux disponibles depuis le logiciel. Les différents tryptiques présentés et les informations disponibles dans le GLB prennent en compte les relations temporelles suivantes:

Ces relations temporelles ne sont toutefois pas forcément homogènes. Elle sont par exemple de 8 pour 1 entre l'échelle journalière et l'échelle horraire et seulement de 2 pour 1 entre l'échelle horraire et la demi-heure. Les analystes ont appris à manipuler ces échelles temporelles en les combinant de manière à optimiser la qualité prédictive des analyses en fonction de la pertinence des informations fournies.

D'une manière générale, pour les durées intermédiaires les plus fréquemment utilisées par les investisseurs et spéculateurs de moyen terme, un rapport de 3 à 5 pour 1 représente une bonne moyenne. On l'obtient entre le trimestre et le mois (3:1), le mois et la semaine (4:1), la semaine et la journée (5:1), et entre la journée et l'échelle bihorraire (4:1).

Validité vers les échelles très court terme
L' atd permet des prévisions sur plusieurs années, mais aussi sur les échelles très court terme. Sur ces dernières, les configurations sont souvent déformées et beaucoup moins parfaites. Il faut aussi tenir compte des fenêtres sans cotations entre les séances boursières quotidiennes, qui peuvent considérablement changer la nature du marché et rendre caduque les formations graphiques des échelles très courtes.

B. Mandelbrot (AFM, p. 240 ff) décrit le mode de fonctionnement des marchés selon un mouvement brownien fractionnaire en temps multifractal. Derrière la complexité, tant de l'intitulé que de la description mathématique du modèle, on retrouve en fait une description des phénomènes classiques des marchés:

AFM, p.241:

Citation:

La volatilité se concentre. Des épisodes d'activité intense sont séparés par des intervalles de transactions lentes et ennuyeuses. En zoomant sur les épisodes rapides, on peut observer des sous-concentrations de sous-intervalles rapides et lents - des concentrations dans des concentrations dans des concentrations. C'est là un schéma multifractal classique. Sa loi d'échelle ../.. s'étend, d'environ deux heures jusqu'à 180 jours - un domaine de régularité inhabituellement long. A des intervalles de temps plus courts, un nouveau schéma émerge : un objet, baptisé par les économistes "microstructure", commence à apparaître. Ici, la variation de cours moyenne à la hausse ou à la baisse est de 0,14 pfennig*, seulement deux fois l'écart de 0,7 pfenning entre l'offre et la demande. Avec des possibilités de gain aussi réduites, certains cambistes ne s'échinent pas à modifier leurs cotations de façon instantanée et il est donc normal de s'attendre à ce que les données revêtent un aspect différent.

*NDLR: en référence au marché du taux de change dollar-Deutschmark analysé par Mandelbrot.
Pour ces diverses raisons, les spéculateurs travaillant sur des échelles subquotidiennes (intraday) ont tendance à afficher un nombre d'échelles présentant un espacement régulier en partant de la minute, voir du tick de cotation. L'espace de travail représenté ci-dessous est un exemple d'affichage prenant en compte six échelles de temps sur les échelles 30 min, 15 min, 10 min, 5 min, 3 min et 1 min sur un écran d'ordinateur portable d'une résolution de 1400 x 1050 pixels:

Validité vers les échelles de très long terme
La prise en compte d'échelles de temps très long terme est généralement limitée par l'absence de données de cotations des durées historiques suffisamment longues. Mais lorsqu'elles sont disponibles, les horizons temporels supérieurs à l'année ne présentent pas une grande pertinence tant du point de vue de l'investisseur que de celui de l'analyste financier.

Comment lire un espace de travail
La première lecture d'un espace de travail se fait toujours des échelles longues vers les échelles courtes en commançant par le graphe de prix:

Les signaux fournis par les échelles longues sont par définition plus fiables que les signaux moins puissants mais présents avec une plus grande fréquence sur les horizons temporels inférieurs. Lorsque des informations contradictoires sont présentes, il faut donc toujours accorder une importance prépondérante aux signaux des échelles longues.
Espace de travail conseillé
selon John Bollinger (LBB, p. 34):

Citation:

vieille lapalissade, on peut confier le même système de trading à une douzaine d'investisseurs, et on trouvera douze systèmes différents un an plus tard. Pour diverses raisons, les utilisateurs auront légèrement infléchi - voire de façon majeure - le système pour l'adapter à leurs propres besoins. Aussi, pratiquement tout système pourrait être largement diffusé sans qu'il faille craindre une perte d'efficacité.

De fait, les espaces temporels utilisés par de nombreux analystes sont souvent des formes adaptées du tryptique atd sous sa forme "officielle". Certains ont rajouté les volumes, d'autres un système directionnel ou un CCI, certains changent les barres en bougies, etc...

Bien que l'adaptation d'un système déjà très sophistiqué et suffisamment complet permet de répondre aux besoins de chacun, cette approche ne facilite par contre pas les échanges et discussions sur une base unique.

Nous nous devons de conserver un modèle proche du tryptique de base et suffisamment fidèle à l'esprit de la méthode atd pour éviter les incompréhensions. Néanmoins, deux apports complémentaires peuvent s'avérer très utiles.

Tout d'abord, la moyenne sept périodes sur le graphe des cours constitue un élément primordial dans la recherche des niveaux de support et résistance lors de mouvements de contre-tendance démarrant sur les échelles courtes.

En second lieu, un indicateur de volatilité ajouté sous le graphe des cours permet d'appréhender beaucoup plus facilement l'état et le niveau de la volatilité sans recourrir à l'affichage pleine page d'un graphe de cours.

L'espace de travail aménagé qui est suggéré est représenté ci-dessous:

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